Pavel Páral
Pavel Páral
Autor: Euro.cz

Jestřáb má zpoždění

 Páral 23. června, 09:55  -  Pavel Páral
Pavel Páral
Pavel Páral
Autor: Euro.cz
23. června, 09:55

Jestliže nyní Evropa znatelně zpomalí, budou chybět ČNB standardní nástroje měnové politiky.

Poslední údaje o růstu cen zaskočily naše skvělé analytiky plné očekávání, že inflace začne klesat. A zřejmě trochu zaskočily i bankovní radu. Zdá se jasnou skutečností, že ČNB postupovala a stále postupuje při normalizaci měnové politiky až příliš při zdi. Samotné mírné zpomalení růstu ekonomiky pod tři procenta nebude brzdit růst cen, pokud není doprovázeno alespoň mírným zpomalováním zaměstnanosti za zabrzděním z řetězu utržených mezd.

Jenže zaměstnanost dál trhá rekordy, mzdy rostou a v kombinaci s velmi nízkým úročením spotřebitelských úvěrů dál udržují vysokou poptávku, která inflaci táhne a potáhne ji, i když ekonomika dál bude zpomalovat. Navíc nelze podceňovat ani skutečnost, že lidé růst cen již pocítili na svých peněženkách a zvedla se inflační očekávání, která mají svou samonaplňující schopnost, podobně jako očekávání jiná.

Návrat inflace k cíli v příštím roce je tak hodně optimistickým předpokladem, zvláště pokud koruna místo posilování bude oslabovat, což se vzhledem k reálným rizikům na mezinárodních trzích může snadno stát.

na objednávku BMW M4 Coupé
Benzín
Manuální
Motor:
M4 Coupé
Výbava:
M4
1 500 590 Kč
s DPH
na objednávku Hyundai i30 Fastback N Line
Benzín
Manuální
Motor:
1.4 T-GDI/103 kW
Výbava:
N Line
474 990 Kč
s DPH
na objednávku Audi Q7
Nafta
Automatická
Motor:
45 TDI quatro 170kW
Výbava:
Q7
1 594 710 Kč
s DPH
na objednávku Hyundai i30 Fastback
Benzín
Manuální
Motor:
1.0 T-GDI/88 kW
Výbava:
Komfort
369 990 Kč
s DPH
na objednávku Hyundai Santa Fe
Benzín
Automatická
Motor:
2.4 GDI e-CVVT 4x4 AT
Výbava:
Confidence
794 990 Kč
s DPH
na objednávku Mazda CX-30
Benzín
Manuální
Motor:
2.0 Skyactiv/90 kW
Výbava:
Skyaktiv-G
557 653 Kč
s DPH
na objednávku Hyundai Kona
Benzín
Manuální
Motor:
1.0 T-GDI
Výbava:
Kona
364 990 Kč
s DPH
na objednávku Jeep Wrangler Unlimited
Nafta
Automatická
Motor:
2.2 CRD
Výbava:
Sport
1 115 334 Kč
s DPH
na objednávku Hyundai Kona Electric
Elektromotor
Automatická
Motor:
EV ECO 39.2 kWh
Výbava:
Future
894 990 Kč
s DPH
na objednávku Hyundai i30 kombi
Benzín
Manuální
Motor:
1.4i CVVT 73 kW
Výbava:
Start
324 990 Kč
s DPH
na objednávku Škoda Kamiq
Benzín
Manuální
Motor:
1.0 TSI/70 kW
Výbava:
Ambition
360 905 Kč
s DPH
na objednávku BMW 5 Touring
Nafta
Automatická
Motor:
530d xDrive AT
Výbava:
Sériové provedení
1 312 311 Kč
s DPH

Macron brojí proti koncentraci bohatství, žádá zavedení evropské minimální mzdy


Jistěže po bitvě je každý generálem, ale nyní je už zjevnou skutečností, že jestřábi měli pravdu a po obnovení růstu a opuštění intervenčního režimu kurzu koruny měly sazby růst razantněji jak ohledně míry, tak také rychlosti. Jenže nebyli vyslyšeni. Kdyby byla dnes základní sazba místo na dvou nejméně na třech procentech, byla by dnes situace s inflací i se stabilitou finančního trhu jiná.

Tříprocentní ale ani čtyřprocentní inflace není krátkodobě pro českou ekonomiku nějakou katastrofou, byť důchodci i přes navýšení penzí budou trochu jiného názoru. Ale přece jen vnáší na trh nejistotu a nestabilitu, a navíc by ČNB byla v mnohem komfortnější situaci před výzvami, které před ní postaví další vývoj ekonomiky.

Jestliže Evropa nyní znatelně zpomalí a bude se to celkem pochopitelně promítat i v našich luzích a hájích, budou chybět centrální bance standardní nástroje měnové politiky, protože úroky jsou příliš nízko na to, aby jejich snížení nějak výrazně pomohlo, a zase se bude hledat nějaké netradiční řešení, jako byly devizové intervence. Ty jsou obhajitelné v nějaké krizové situaci, kdy je třeba místo měnového šroubováku použít krumpáč. Ten se ale na běžné vyhlazování cyklu, jak ho praktikuje moderní měnová politika, příliš nehodí.

A o tom, že s vyššími sazbami by bylo mnohem méně starostí kolem obezřetnosti hypotečních bank, je škoda mluvit. Nyní už je na razantnější kroky asi pozdě, ale přesto by sazby ještě měly alespoň trochu povyskočit.

Čtěte další komentáře Pavla Párala


Čtěte také

Události  Jaroslav Barták u soudu

Lékař Barták dostal za plánování vražd a vydírání tři roky vězení

Za plánování tří vražd a vydírání dnes soud v Liberci potrestal lékaře Jaroslava Bartáka…

před 4 hodinami

 Čeští vojáci - ilustrační fotografie

Česko zaspalo, musí začít masivně zbrojit, tvrdí Babiš

Česká republika musí kvůli situaci ve světě masivně zbrojit a nabírat nové vojáky, řekl…

před 4 hodinami

ilustrační foto

Rozdupaní lososi. Tajné video odhalilo kruté zacházení s rybami v kanadském velkochovu

Pracovníci kanadské firmy Cooke Seafood v amerických sádkách zbytečně krutě zabíjeli…

před 4 hodinami

 Andrej Babiš

Glosa: Proč nejste v Sýrii? vynadal Babiš vojákům. Neposlal jste nás tam

Premiér Andrej Babiš vyčinil generalitě, proč Česká republika nevyslala své vojáky, aby…

před 4 hodinami

 Premiér Andrej Babiš

Babišův fond poprvé v zisku. Hartenberg Holding vydělal 489 milionů

Private equity fond ze svěřenského fondu premiéra Andreje Babiše se vůbec poprvé od svého…

před 4 hodinami

Sdílení

Líbí se Vám tento článek?
Sdílejte ho

Hodnocení

Zaujal Vás tento komentář?
Ohodnoťte ho

Počet hodnocení: 2 | Průměrné hodnocení: 5.00

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Finance
Co je dobré vědět o ochranné lhůtě?
Elektrická energie zdražuje: O kolik si domácnosti připlatí a vyplatí se změna dodavatele?
Srovnání spořicích účtů, kam vložit peníze?
Jak pomůže dětem v exekuci novela insolvenčního zákona?
Jak s námi operátoři jednají? Vata to tedy není
Auta
Země elektromobilů. V Norsku mizí čerpací stanice
Kvalitní moderní ojetý vůz šetří vaši kapsu a je bezpečnější
Fiat Talento modelový rok 2020
Kupé Škoda 763 bylo rychlejší než auta VB. Skončilo fiaskem, přispělo však ke vzniku Favoritu
DB Schenker posiluje pozici v logistice pro automobilový průmysl
Hry pro příležitostné hráče