Výběr zpráv Protextu ČTK

Protext ČTK

Pavel Páral
Pavel Páral
Autor: Euro.cz

Jestřáb má zpoždění

 Páral 23. června, 09:55  -  Pavel Páral
Pavel Páral
Pavel Páral
Autor: Euro.cz
23. června, 09:55

Jestliže nyní Evropa znatelně zpomalí, budou chybět ČNB standardní nástroje měnové politiky.

Poslední údaje o růstu cen zaskočily naše skvělé analytiky plné očekávání, že inflace začne klesat. A zřejmě trochu zaskočily i bankovní radu. Zdá se jasnou skutečností, že ČNB postupovala a stále postupuje při normalizaci měnové politiky až příliš při zdi. Samotné mírné zpomalení růstu ekonomiky pod tři procenta nebude brzdit růst cen, pokud není doprovázeno alespoň mírným zpomalováním zaměstnanosti za zabrzděním z řetězu utržených mezd.

Jenže zaměstnanost dál trhá rekordy, mzdy rostou a v kombinaci s velmi nízkým úročením spotřebitelských úvěrů dál udržují vysokou poptávku, která inflaci táhne a potáhne ji, i když ekonomika dál bude zpomalovat. Navíc nelze podceňovat ani skutečnost, že lidé růst cen již pocítili na svých peněženkách a zvedla se inflační očekávání, která mají svou samonaplňující schopnost, podobně jako očekávání jiná.

Návrat inflace k cíli v příštím roce je tak hodně optimistickým předpokladem, zvláště pokud koruna místo posilování bude oslabovat, což se vzhledem k reálným rizikům na mezinárodních trzích může snadno stát.


Macron brojí proti koncentraci bohatství, žádá zavedení evropské minimální mzdy


Jistěže po bitvě je každý generálem, ale nyní je už zjevnou skutečností, že jestřábi měli pravdu a po obnovení růstu a opuštění intervenčního režimu kurzu koruny měly sazby růst razantněji jak ohledně míry, tak také rychlosti. Jenže nebyli vyslyšeni. Kdyby byla dnes základní sazba místo na dvou nejméně na třech procentech, byla by dnes situace s inflací i se stabilitou finančního trhu jiná.

Tříprocentní ale ani čtyřprocentní inflace není krátkodobě pro českou ekonomiku nějakou katastrofou, byť důchodci i přes navýšení penzí budou trochu jiného názoru. Ale přece jen vnáší na trh nejistotu a nestabilitu, a navíc by ČNB byla v mnohem komfortnější situaci před výzvami, které před ní postaví další vývoj ekonomiky.

Jestliže Evropa nyní znatelně zpomalí a bude se to celkem pochopitelně promítat i v našich luzích a hájích, budou chybět centrální bance standardní nástroje měnové politiky, protože úroky jsou příliš nízko na to, aby jejich snížení nějak výrazně pomohlo, a zase se bude hledat nějaké netradiční řešení, jako byly devizové intervence. Ty jsou obhajitelné v nějaké krizové situaci, kdy je třeba místo měnového šroubováku použít krumpáč. Ten se ale na běžné vyhlazování cyklu, jak ho praktikuje moderní měnová politika, příliš nehodí.

A o tom, že s vyššími sazbami by bylo mnohem méně starostí kolem obezřetnosti hypotečních bank, je škoda mluvit. Nyní už je na razantnější kroky asi pozdě, ale přesto by sazby ještě měly alespoň trochu povyskočit.

Čtěte další komentáře Pavla Párala


Čtěte také

 Premiér Andrej Babiš odchází z jednání předsednictva ČSSD

Babiš volá po konstruktivním řešení vládní krize. Sociální demokraty přesvědčoval deset minut

Premiér Andrej Babiš na dnešním jednání předsednictva ČSSD zdůraznil úspěšnost společného…

15. července 2019

Ředitel Letiště Praha Václav Řehoř

Víc než cigarety a voňavky. Pražské letiště investuje miliardy do zlepšení služeb pro cestující

Ročně tudy projde skoro 17 milionů lidí, ale jeden důležitý krok letiště teprve čeká. S…

15. července 2019

  Richard Brabec  a Adam Vojtěch

Brabec a Vojtěch věří, že ČSSD ve vládní koalici setrvá

Ministr životního prostředí a místopředseda hnutí ANO Richard Brabec si myslí, že…

15. července 2019

Praha  Jeded z pozemků v Leňanech, který chtěl premiér Andrej Babiš získat od Prahy a postavit na něm kanceláře pro státní úředníky

Stát si chrání pozemky v Letňanech. Část z nich bude kvůli vládní čtvrti v rezervách

Některé pozemky v pražských Letňanech, kterých se dotýká plánovaná výstavba nové vládní…

15. července 2019

 Sídlo PPF, ilustrační foto

Home Credit nabídne akcie na burze v Hongkongu. Chce získat alespoň miliardu dolarů

Skupina Home Credit plánuje globální veřejnou nabídku akcií. Její stoprocentně vlastněná…

15. července 2019

Sdílení

Líbí se Vám tento článek?
Sdílejte ho

Hodnocení

Zaujal Vás tento komentář?
Ohodnoťte ho

Počet hodnocení: 2 | Průměrné hodnocení: 5.00

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Finance
A co když mi v práci nedají dovolenou?
Jaké dotace můžete získat na tepelné čerpadlo?
Hygienické limity aneb kolik toho můžete uzvednout v práci
Jak správně napsat motivační dopis
Nejvyšší průměrnou čistou mzdu mají Švýcaři
Auta
Continental uspěl ve sporu o porušení průmyslového vzoru
Galerie: Renault připomíná 40 let přeplňovaných motorů. Prohlédněte si jeho slavné civilní i závodní modely
Navigační systém Galileo již pátý den nefunguje. Problém prý není v satelitech
Virtuální autosalon: Posaďte se s námi do Audi S7 55 TDI quattro
Ford postaví na základech elektrické Škody nejméně jeden model. K zákazníkům se dostane za čtyři roky
Hry pro příležitostné hráče