Výběr zpráv Protextu ČTK

Protext ČTK

Je to tak, nové byty jsou levnější než ty staré

Koupě bytu je investicí na mnoho let nebo taky pro několik generací. Protože se u nás…

Vysoká škola podnikání a práva nabízí spoustu zajímavých bakalářských a magisterských oborů

Pokud přemýšlíte o vysokoškolském vzdělání, atraktivní studijní bakalářské a magisterské…

Přední evropští politici v Praze řešili problémy demografického vývoje populace a varovali před další ekonomickou krizí

V pražském DOXu proběhla konference „Výzvy EU 2018“. Přední evropští politici a tuzemští…

Co je na světě špatně ve dvou grafech

Daniel Deyl 23. července, 10:27  -  Daniel Deyl
23. července, 10:27

Pět největších technologických firem indexu S&P 500 má větší hodnotu než 282 firem z konce téhož pětisetčlenného žebříčku. A bude hůř.

Zapomeňte na Thomase Pikettyho a jeho jedno procento obyvatel planety, jehož majetek je větší než - inu, než cokoli, co si dokážeme představit. Těchto horních sedmdesát milionů žije úplně jinde a úplně jinak než zbytek druhu homo sapiens. Pro běžného obyvatele planety mohou zrovna tak neexistovat. Daleko uchopitelnější představu o stavu věcí zprostředkuje následující graf.

Je řeč o hodnotě firem, které - na rozdíl od jejich majitelů a šéfů - důvěrně znáte. Na pravé straně grafu vidíte technologickou velkou pětku - Facebook, Amazon, Alphabet (de facto Google), Apple a Microsoft. Tyhle firmy figurují na čele indexu S&P 500, jenž sdružuje smetánku newyorské burzy (měřeno tržní kapitalizací jednotlivých firem).

Na levé straně grafu je zmatek. Jména „dolních“ 282 firem, podle řečeného kritéria na posledních 282 místech, zhusta ani nejsou k přečtení. Jejich hodnota je dohromady plus minus stejná jako celková hodnota velké pětky (těsně pod 4,1 bilionu dolarů).

Co s tím? Jsou ty velké firmy „moc drahé“, nebo ne? Poměr ceny akcií k výdělkům (P/E ratio), jenž může pomoci takovou otázku zodpovědět, je dnes zhruba 25:1 (za celý index). To není prachabsurdní; je to sice zhruba dvojnásobek hodnoty, kterou měl poměr P/E po většinu doby existence indexu, ale také už jsme se setkali s průměrnými valuacemi o poměru 40:1 a dokonce 74:1. A co se týče dominance vůči zbytku indexu, pak v půli šedesátých let se dvě firmy, AT&T a General Motors, podílely skoro 15 procenty na celkové hodnotě indexu.

Oč tedy jde? K tomu napomůže druhý graf. Ten znázorňuje, kolik lidí pracuje pro jak velké firmy. Vidíme, že od roku 1984 se počet lidí pracujících pro firmy o 20 a méně zaměstnancích (malé podniky, o jejichž podpoře mluví každý politik včetně těch, kteří nabízejí investiční pobídky obrům) snížil o více než čtyři procenta, kdežto počet lidí pracujících pro firmy o 10 000 zaměstnancích a více o téměř tolik stoupl.

Takže oněch pět molochů z prvního grafu je nejen disproporčně velkých (a mocných) ve vztahu ke zbytku S&P 500; celý index S&P 500 je stále mocnější vůči zbytku světa, pokud tedy za zbytek světa považujeme pro účel debaty americkou ekonomiku. Čtenáři, který byl zvyklý čítat o vládě jedné strany, se tak nabízí pohled na vládu pěti firem; to máme tak akorát z louže pod okap.

Čtěte další komentáře Daniela Deyla:

Když se kradou volby

Elon Musk: hra s větry a ohněm

Varufakisova chvíle slávy

Trumpův íránský gambit

Tesla: každý týden jobovka

Úžasný nový svět

Zaslouží si Maďaři jeden druhého?

Trump versus Silicon Valley versus média

Ruští a čínští vojáci na území KLDR? Auvajs

Carstvuj na strach vragam, Vladimir Vladmirovič!

Jak Kim Čong-un všechny převezl

Proč zazlívat Trumpovi Jeruzalém



Sdílení

Líbí se Vám tento článek?
Sdílejte ho

Hodnocení

Zaujal Vás tento komentář?
Ohodnoťte ho

Počet hodnocení: 4 | Průměrné hodnocení: 4.00

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Čtěte také

Komentáře

Finance
8 daňových nepravd
Země za 30 let: teplejší, sušší a extrémnější
Jak zažádat o invalidní důchod
Víkend bude sváteční, ale pro většinu z nás bez volna navíc
Změny klimatu vs. české léto
Auta
MV Agusta F4 Claudio: Ciao, superbiku z Varese!
Modernizovaná Škoda Fabia Scoutline: Více plastu, ale vyšší podvozek pouze za příplatek
Co dělat, když na silnici nouzově přistává letadlo? Improvizovat. Nic jiného nezbývá
Lynk & Co míří do závodů WTCR. Časem nabídne také ostrý sedan s výkonem přes 500 koní
I druhá generace Dacie Duster dostala verzi pick-up. Zatím neoficiálně
Technologie
Samsung Galaxy Tab S4: nejlepší pracovní tablet (test)
Samsung má nové VR brýle pro Windows. Slibují nejlepší obraz
Netflix vyrostl, zakládá nové tvůrčí studio a splní eurokvóty
Osmijádrové procesory Coffee Lake Refresh budou i pro notebooky. Vzorky běží na 2,1GHz
Ve Windows 10 October 2018 Update je rozbité rozbalování z archivů ZIP
Hry pro příležitostné hráče