zavřít

Ty to zvládneš.cz - MOTORKÁŘI - ZRÁDNÁ RYCHLOST



Výběr zpráv Protextu ČTK

Protext ČTK

Na Bořislavce bude stát umělecké dílo Federika Díaze

Kancelářské a obchodní centrum Bořislavka přinese letos Praze 6 nejen výraznou a světově…

Studium MBA přináší unikátní znalosti i šanci na vyšší plat

Vzdělání je v dnešní době jedním ze stavebních kamenů úspěšného a plnohodnotného života.…

Pořiďte si levně produkty Apple

Značka Apple je pro výjimečné, iPhony mají styl, iMACy dokonalou grafiku, vše se…

 Jiří Zatloukal
Jiří Zatloukal
Autor: Euro

2008. Rok, který přepsal ekonomickou teorii

15. září 2018, 07:00  -  Jiří Zatloukal
 Jiří Zatloukal
Jiří Zatloukal
Autor: Euro
15. září 2018, 07:00

Jestli finanční krize, která odstartovala před deseti lety, přinesla něco zásadního, je to obrat ekonomického myšlení k temné stránce člověka, jeho živočišným pudům a nevypočitatelnosti.

Před deseti lety zkrachovala americká investiční banka Lehman Brothers, jejíž pád se záhy stal symbolem největší finanční a hospodářské krize od třicátých let 20. století.

Po pádu Lehman Brothers se začaly prudce propadat akciové trhy po celém světě. Každý začínal tušit, že hnilobný proces ve finančním světě je v pokročilém stádiu.

Vývoj akciového indexu Dow Jones Industrial:


source: tradingeconomics.com

Již v roce 2007 se objevovala řada signálů, že obrovská kvanta cenných papírů (především tzv. derivátů navázaných na hypotéky) prakticky nemají hodnotu, protože hypotéky nikdo nesplácel. A otázkou za milion bylo, kdo jich má nejvíc, která banka, pojišťovna či investiční firma má nejvíc bezcenných papírů a je tudíž další na řadě.

Banky si přestaly důvěřovat a chtěly si zachovat co nejvíc hotovosti pro případ velkých ztrát. Přišel skutečný credit crunch. A právě nejistota – i když v transformované podobě – zůstala nejcharakterističtějším rysem postkrizového světa.

Když se v 70. letech minulého století začal prudce rozvíjet finanční průmysl sekuritizace (přeměny neobchodovatelných aktiv na obchodovatelné) a derivátů, tedy cenných papírů, jejichž hodnota byla odvozena od základních finančních produktů jako hypotéky či úvěry, dělo se to s vírou v neotřesitelnost predikčních schopností bank. Finanční aktéři předpokládali, že budoucí rizika je možné – i s pomocí složitých modelů – dost přesně kvantifikovat, a vyhnout se tak ztrátám.

Toto přesvědčení převládalo i v ekonomické teorii, kde základním předpokladem byla neotřesitelná lidská racionalita vedená vlastním prospěchem. Vždyť totéž prohlašoval už otec moderní ekonomie Adam Smith, tvrdili zastánci tohoto přístupu.

Avšak člověk není jen racionální bytost, nechová se pouze rozumně, a i když jedná se zřetelem k vlastnímu prospěchu, není to vždy ku prospěchu celé společnosti. Ekonomická teorie po krizi začala připouštět, že finančnímu systému je vlastní nestabilita, že už v každé prosperitě jsou zárodky budoucí krize a že člověk je minimálně stejně jako racionalitou veden „živočišnými pudy“.

Kdyby v letech 2011 až 2013 české ministerstvo financí a celá vláda nepodlehli přesvědčení, že když nebudeme okamžitě šetřit, skončíme jako Řekové, a kdyby ministr financí Sobotka v předkrizovém roce 2006 konjunktury nevysekl navzdory 6,8procentnímu růstu ekonomiky rekordní deficit 111 miliard korun, nemuseli jsme zažít dva roky ekonomického propadu.

Vývoj českého HDP:


source: tradingeconomics.com

Tomu se zcela vyhnulo sousední Polsko. Jistě, Česko je více orientované na vývoz, ale počítá se právě sentiment, který převládá, a ten směřoval k omezování výdajů, omezování spotřeby, nikoli k podpoře poptávky. Čeští spotřebitelé tehdy patřili k nejpesimističtějším v Evropě a ekonomika se potápěla.

Největší změna po finanční a ekonomické krizi je změna paradigmatu ekonomického myšlení. Po krizi bylo všem aktérům zřejmé, že součástí ekonomické reality je obrovská nejistota ohledně budoucnosti a rizik, která přináší. Tato rizika ještě umocňuje samotný bankovní systém, který má sklon v dobách boomu tvořit množství nových úvěrů, tedy peněz (viz aktuálně hypotéční úvěry) a v době krize zamrzá. Firmy i jednotlivci tak najednou nemají dostatek peněz na pokrytí svých závazků a přichází krize.

Ekonomové procitli ze snů o efektivních trzích, racionálních ekonomických aktérech a ekonomice, která se sama automaticky navrací k rovnováze. Teorie nyní přiznává mnohem větší vliv nevyzpytatelnosti a pudovosti v jednání ekonomických subjektů.

Čtěte další komentáře autora:

Řecký experiment, který se nepovedl

Hypotéky, ČNB a návrat Řecka na scénu



Čtěte také

Praha  Nemocnice Na Bulovce, ilustrační foto

Praha chce se státem směnit majetek za miliardy. Jde například o budovy nemocnice Na Bulovce

Hlavní město má nemovitosti za několik miliard korun, který by chtělo směnit za pozemky a…

před 5 hodinami

 Peníze, ilustrační foto

Mzdy v Česku: pomaleji, ale ještě porostou

Zvyšování mezd v Česku se jen tak nezastaví, leda by přišla hluboká recese.

před 5 hodinami

 Zásobník plynu MND

Komentář: Šmejdi křičí, chyťte šmejda

Na ten telefonát lze jen těžko zapomenout. Podle hlasu volal mladý muž, místy se zajíkal…

před 5 hodinami

 Vídeňské plány. Letiště ve Vídni patří mezi největší v regionu. Přesto investuje do svého dalšího rozvoje.

Letiště ve středu Evropy investují stovky miliard. Praha chytá konec provazu

Když premiér Andrej Babiš a ministryně financí Alena Schillerová před časem představovali…

před 5 hodinami

 Letiště Karlovy Vary

Přecpaná Ruzyně? Ztrátová regionální letiště cítí jednu z posledních šancí

Těch třiatřicet sytě červených zetorů na promrzlé a opuštěné ploše nejde přehlédnout.…

před 5 hodinami

Sdílení

Líbí se Vám tento článek?
Sdílejte ho

Hodnocení

Zaujal Vás tento komentář?
Ohodnoťte ho

Počet hodnocení: 4 | Průměrné hodnocení: 5.00

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Finance
Vrácení daní 2020 - kdy dostanete daňový přeplatek?
Kdy budou pololetní prázdniny v roce 2020?
Zdravotní pojištění u zaměstnance, OSVČ a při práci na dohodu v roce 2020
Fintech a proměna bankovního světa
Nemusíte si náhodou tento rok vyměnit řidičák?
Auta
Němci vyrábí nejméně aut za čtvrt století. Vláda už plánuje…
Škoda už prodává Octavii liftback. Jak si stojí proti konkurenci i Golfu?
Ministr dopravy si maloval dálnice. Hezký obrázek, Vladimíre, ale teď zpátky k domácím úkolům
Hennessey potvrdil 1200 koní pro Corvette C8. Největším oříškem prý bude převodovka a ECU
BMW 320d bude standardně mild-hybrid. Stejný pohon dostanou i modely X3 a X4
Hry pro příležitostné hráče