Legendární investor a miliardář Warren Buffett, kterému se díky jeho schopnostem vyhledávat investiční příležitosti přezdívá Věštec z Omahy, vstoupil do roku 2025 ve velkém stylu. Akcie jeho konglomerátu Berkshire Hathaway vzrostly od začátku ledna o 16 procent, takže hravě překonaly referenční index S&P 500, jenž naopak zaznamenal dvouprocentní pokles.
Tento nárůst zvýšil Buffettovo čisté jmění o těžko představitelných 23 miliard dolarů (v přepočtu zhruba 533 miliard korun) na aktuálních 166 miliard (přes 3,8 bilionu korun). To jej posunulo v žebříčku Bloomberg Billionaires Index na šesté místo, díky čemuž předběhl i svého přítele Billa Gatese.
Čtyřiadevadesátiletý Buffett i jeho společnost si vedou skvěle především proto, že se těší velké důvěře investorů, kteří neváhají do Berkshire Hathaway vkládat své peníze v naději, že je tak v těchto turbulentních časech budou mít uloženy v dostatečně bezpečném přístavu. „Berkshire je v tuto chvíli velmi stabilní a pevná loď v moři nejistoty,“ potvrdil pro Business Insider prezident a zakladatel společnosti Lountzis Asset Management Paul Lountzis.
Tento dlouholetý akcionář Buffettovy firmy ji přirovnal k „Gibraltarské skále“. Její rozvaha se totiž na konci roku 2024 chlubila více než 320 miliardami dolarů v hotovosti (tedy něco přes 7,75 bilionu korun) a státními dluhopisy a dalšími likvidními aktivy v hodnotě přes 270 miliard (zhruba 6,5 bilionu korun).
Kvalita vítězí
Cesta Berkshiru na vrchol, tedy alespoň ten současný, začala krachující textilkou, z níž se pod Buffettovým vedením stal během uplynulých šedesáti let gigant v hodnotě jednoho bilionu dolarů (více než 23 bilionů korun). Postupně nakoupil desítky firem z různých odvětví, včetně See's Candies, Precision Castparts a BNSF Railway, a vybudoval obří podíly v blue-chip akciích, jako jsou Apple, Coca-Cola či American Express.
Díky tomu hodnota akcií celého holdingu za inkriminované období vzrostla o těžko uvěřitelných více než 5,5 milionu procent, zatímco růst indexu S&P činil zhruba 39 tisíc procent. Akcie firmy se tak zhodnocují po dobu oněch šesti dekád v průměru o pětinu ročně – tedy dvojnásobně oproti S&P 500.
Zmíněný miliardář a filantrop je známý i tím, že svoji firmu řídí velmi obezřetně a upřednostňuje dlouhodobý úspěch před krátkodobými zisky. „V nejistém světě investoři oceňují jistotu, kterou jim nabízí,“ okomentoval úspěšný růst další dlouholetý akcionář Berkshiru a zároveň portfolio manažer společnosti Cheviot Value Management Darren Pollock s tím, že konzistence a spolehlivost získávají na hodnotě tehdy, když praskají spekulativní bubliny.
Podobný je ostatně pohled i senior viceprezidentky CFRA Research a dlouholeté analytičky Berkshiru Cathy Seifertové, která dodala, že v období tržní a geopolitické nejistoty zkrátka investoři utíkají ke kvalitě. A v tomto světle se Buffettova říše jeví jako onen bezpečný přístav.
Když chaos přináší profit
Známý autor mnoha okřídlených úsloví je hodnotový investor, který se specializuje na vyhledávání a nákupy podhodnocených akcií a podniků. A ty nejlepší příležitosti se samozřejmě objevují tehdy, když ceny padají a ostatní kupci mizí. „Warren Buffett často prokázal, že je nejlepší při alokaci kapitálu za náročných podmínek,“ ocenil jeho jedinečnou schopnost portfolio manažer společnosti Gabelli Funds Macrae Sykes.
O tom, že nemluví do větru, svědčí například lukrativní obchody se společnostmi Goldman Sachs, General Electric, Mars, Dow Chemical a Swiss Re uzavřené během finanční krize v roce 2008. Tehdy Buffett do uvedených pěti firem investoval více než 21 miliard dolarů, přičemž jeho následný výnos na úrocích a dividendách dosáhl rovné desetiny této částky.
Pověstná jsou však také Buffettova trpělivost, disciplína, odmítání módních akcií a rozpoznávání investičních bublin, jimž bezprostředně hrozí prasknutí. Když totiž splaskla bublina dotcom, v důsledku níž index S&P klesal mezi roky 2000 až 2002 v průměru o 14 procent ročně, akcie Berkshiru se naopak zhodnocovaly. A to průměrným 10procentním tempem. Důvod? Investoři se relativně zavčas začali drahých technologických titulů zbavovat a vrátili se k osvědčeným jménům.
Co stojí za úspěchem Berkshire?
Jsou to právě historické (i nedávné) výsledky, které z Berkshire Hathaway učinily obrovské lákadlo pro investory. „Společnost má silný fundamentální růst,“ poznamenal Sykes a dodal, že vloni vygenerovala provozní cash-flow ve výši asi 30 miliard dolarů (téměř 730 miliard korun), což je zhruba 600 milionů dolarů týdně.
I zisky pojišťovny Geico vloni prudce vzrostly, protože jejímu generálnímu řediteli Toddu Combsovi se podařilo zvýšil efektivitu a zmodernizovat metody upisování pojistek. Buffett pak ve svém posledním výročním dopise popsal Geico jako „drahokam, který ale potřeboval zásadně přeleštit“. A zmíněnou výkonnost označil dokonce za „spektakulární“.
Toto oživení pomohlo v posledním čtvrtletí zvýšit provozní zisk Berkshiru meziročně o více než 70 procent. A podle analytiků to byl i klíčový faktor, díky kterému letos akcie společnosti překonaly tituly Magnificent Seven, jako jsou Microsoft či Alphabet.
Rovněž podle Seifertové obrat Geico významně přispěl růstu zisku celého holdingu, protože jde o jednu z nejdůležitějších součástí společnosti. A také zvýšené úrokové sazby, jež učinily dluhopisy ještě výnosnější. Buffettova firma tak vloni vydělala na úrocích, dividendách a příjmech z investic téměř dvaadvacet miliard dolarů (přes 533 miliard korun), zatímco v letech 2023 a 2022 to bylo o šest, respektive dvanáct miliard méně.
Budoucnost po Buffettovi
Dnes jsou Buffett a Berkshire Hathaway téměř synonyma, takže je těžké si představit, že by firmu vedl někdo jiný. Až teprve skon dlouholetého obchodního partnera Charlieho Mungera na konci roku 2023, pár týdnů před jeho stými narozeninami, připomněl, že éra legendárního investora se dost možná chýlí ke konci.
Buffett však svůj odchod pečlivě naplánoval a podařilo se mu přesvědčit akcionáře o schopnostech Grega Abela, který řídí nepojišťovací část Berkshiru a kterého si vybral jako svého nástupce. A i důvěra v jeho schopnosti přirozeně přispívá k současným ziskům společnosti. „Buffett tak v přípravě na své nástupnictví odvedl skvělou práci. I když bych si přál, aby mohl naklonovat sebe a Charlieho, aby firmu vedli dalších 60 let,“ uzavřel Lountzis.
