Německá ekonomika, která byla dlouhodobě považována za motor celé Evropy, v posledních dvou letech výrazně ztratila dech. Trápil ji slabý export, vysoké náklady na energie, nejistota v průmyslu a slabé investice. Největší evropské hospodářství dokonce dvakrát po sobě zaznamenalo pokles, což vyvolalo otázky o dalším směrování.
Teď se ale zdá, že by se situace mohla začít obracet k lepšímu. Nová fiskální opatření vlády v čele s miliardovým investičním balíkem a úlevami pro firmy by měla přispět ke stabilizaci a mírnému růstu už v tomto roce, uvádějí ve svých aktualizovaných prognózách čtyři renomované ekonomické instituty, které zvýšily své predikce pro roky 2025 i 2026.
Lepší ekonomické výsledky německého souseda by mohly pomoci i Česku, jak uvádí analytička Komerční banky Jana Steckerová: „Z oživení německé ekonomiky by měla benefitovat i ta česká. Letos ve druhém pololetí však předpokládáme, že vzhledem k vysoké míře nejistoty spojené s celními válkami může projít mírnou recesí,“ dodává.
Světlo na konci tunelu
Svoji prognózu revidoval mimo jiné Kielský institut pro světovou ekonomiku (IfW Kiel), který pro letošek očekává namísto stagnace mírný růst HDP o 0,3 procenta. Důvodem je lepší vývoj v prvním čtvrtletí, kdy ekonomika vzrostla o 0,4 procenta, a překonala tak očekávání ekonomů. V roce 2026 pak IfW předpokládá 1,6procentní růst namísto dřívějších 1,5 procenta, uvádí agentura Reuters.
Stejně tak další německé instituty uvádějí podobná čísla jako IfW a jsou shodně optimistické i co se týká růstu ekonomiky v příštím roce. Například Leibnizův Institut pro ekonomický výzkum (RWI Essen) prognózuje na letošek růst o 0,3 procenta a na rok 2026 předvídá 1,5 procenta. Shodné jsou i odhady Ifo institutu, jen mírně se liší o pár bodů předpověď ekonomického institutu v Halle (IWH) – pro letošek růst o 0,4 procenta a 1,1 procenta v roce příštím.
Podobně to vidí i Steckerová, podle níž v prvním kvartálu pomohla Německu snaha amerických firem a spotřebitelů předzásobit se zbožím před zavedením cel. „Mezičtvrtletní pokles si ale náš soused doufejme naposledy zopakuje ve druhém čtvrtletí letošního roku s tím, jak se efekt předzásobení bude vyčerpávat. Celkově však za celý rok 2025 očekáváme, že růst německého HDP bude po dvou letech poklesů mírně v plusu,“ dodává pro Euro.cz s tím, že v příštím roce již předpokládá růst kolem jednoho procenta, stejně tak i v letech následujících.
Pomohou nové stimuly?
K německému růstu by měl přispět nedávno schválený vládní balíček daňových úlev v objemu 46 miliard eur (v přepočtu více než 1,1 bilionu korun), který má až do roku 2029 podpořit podnikatelský sektor. A také Spolkovým sněmem v březnu schválené rozpočtové opatření za 500 miliard eur (téměř 12,4 bilionu korun), které se mají v příštích letech vynaložit na investice v oblasti infrastruktury a na posílení vlastní obranyschopnosti Německa.
A jaké budou dopady těchto obrovských investic? Ifo odhaduje, že k růstu letos přispějí částkou 10 miliard eur (necelých 250 miliard korun), v příštím roce pak až 57 miliardami eur (zhruba 1,4 bilionu korun). Bez těchto kroků by byl podle analytiků ekonomický růst o pár procentních bodů nižší.
Podle OECD však Německo potřebuje hlubší strukturální reformy, aby obnovilo dlouhodobý růst. Klíčovými tahouny mají být podle této organizace investice a spotřeba, zatímco slabým článkem zůstává export, který podle OECD vykáže letos mírný pokles a jen mírný růst o 0,6 procenta v roce 2026.
„Určitě je dobré, že Německo zainvestuje do infrastruktury, nebo že si po dlouhých letech vzpomene na svoji obranyschopnost. Dlouhodobou prosperitu však tyto dotace samy o sobě nezajistí. Země a spolu s ní celá EU potřebuje reformy, kterým stojí v cestě neprostupný byrokratický val a drahé energie,“ komentuje stav ekonomiky sousední země Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas.
Geopolitická rizika
Předpokládaný růst navíc může negativně ovlivnit ekonomické napětí nejen mezi USA a Čínou. Pokud se stávající opatření nezmění, mohla by americká cla snížit německý růst o pár bodů jak letos, tak i v roce 2026, přičemž eskalace obchodního konfliktu by mohla Německo poslat zpátky do recese, varuje Ifo.
„Německá ekonomika se pomalu nadechuje a Česko s ní. Nové prognózy ukazují, že se její výhled posouvá ze stagnace k mírnému růstu. Jde tedy o pozitivní signál, byť to stále není žádná sláva ve srovnání s vývojem jinde ve světě,“ hodnotí pro Euro.cz analytik PwC Dominik Kohut s tím, že pro české hospodářství to znamená šanci na stabilizaci a lehké zlepšení exportních očekávání, především ve druhé půlce tohoto roku.
Pozitivní trend mohou snadno zbrzdit také dopady amerických cel, napětí v Číně, aktuální konflikt mezi Izraelem a Íránem nebo slabé investice v eurozóně. "Proto je nová predikce důvodem k opatrnému či střízlivému optimismu, nikoli však k euforii,“ uzavírá Kohut.
