Švýcarská transparentnost: centrální banka „tajně“ oslabuje frank

Pavel Michl 02. listopadu, 06:09  -  mic
02. listopadu, 06:09

Transparentnost zůstává pro Švýcarskou centrální banku (SNB) zjevně stále neznámým pojmem. Momentálně sice oficiálně žádný kurzový závazek nesleduje, ovšem při pohledu na kurz franku k euru lze vyčíst, že intervenuje zřejmě k hranici 1,08 franku za euro.

Když SNB náhle bez předchozího upozornění či náznaků opustila v lednu 2015 po čtyřech letech kurzový závazek 1,20 franku za euro, šokovala tím finanční trhy a kvůli posílení měny se propadla do rekordní ztráty. Od té doby představitelé SNB aktivitu na měnových trzích nikdy nepotvrdili.

O současných záměrných intervencích SNB ke kurzu 1,08 eura jsou ale přinejmenším přesvědčeny Bank of America a domácí banka UBS, píše agentura Bloomberg. Během posledních šesti měsíců frank čtyřikrát atakoval úroveň o deset procent nižší proti dřívějšímu závazku, přičemž pokaždé následovalo opětovné oslabení švýcarské měny.

Nejedná se však podle všeho o explicitní cíl. V uplynulém půlroce byl frank jednou z nejméně kolísavých měn. Pouze dánská koruna, která je zavěšena na euro, vykazovala menší výkyvy.

Kurz švýcarského franku k euru za poslední půlrok:

Zdroj: TradingView.com

Švýcaři se obávají silného franku, který by mohl poškodit jejich export a konkurenceschopnost. Ve velkém tak dost možná centrální banka nakupuje eura, její devizové rezervy se vyšplhaly až k 630 miliardám dolarů (v lednu 2015 to bylo necelých 500 miliard). SNB rezervy přinášejí zisk, jenže je tím náchylnější na výkyvy na světových trzích a rostou jí náklady na udržování kurzu, což byl paradoxně hlavní důvod opuštění závazku v roce 2015. Polovina rezerv je držena v zahraničních akciích, pětina přitom v amerických. To podle mnoha hlasů představuje příliš velké riziko.


Využijte převodník měn na webu Finance.cz


Politický tlak na to, aby SNB tolik neintervenovala, v zemi nyní opět roste. Banka sice nedávno vykázala zisk 28,7 miliardy franků (716 miliard korun) za tři letošní čtvrtletí, analytici však stále mají v paměti loňskou rekordní ztrátu 30 miliard franků.

Stav švýcarské ekonomiky se sice zlepšuje, ale silnější frank by ji opět mohl srazit. Podle šéfa SNB Thomase Jordana je švýcarský frank výrazně nadhodnocený, člen bankovní rady Fritz Zurbruegg zase nedávno prohlásil, že „bilance centrální banky nemá limity“. V případě potřeby je prý navíc centrální banka ochotná přikročit k dalšímu snížení úrokových sazeb. Ta momentálně činí minus 0,75 procent, nejníže ze všech centrálních bank na světě.

SNB tak stále hledá kompromis mezi švýcarskou ekonomikou a udržitelnou výší cizoměnových rezerv. Výhodou ovšem nyní je, že kurzový závazek – jelikož žádný oficiálně nevyhlásila – nemusí ani oficiálně ukončovat a vystavovat tím trhy dalšímu šoku.

Meziroční růst švýcarského HDP:


source: tradingeconomics.com

Čtěte dále:

Švýcarsko tvrdě pociťuje zánik bankovního tajemství

Revoluce se nekoná: Švýcaři odmítli základní příjem

Nový daňový ráj? Ženeva chce výrazně ulevit korporacím


Mohlo by vás zajímat

  • Majitel textilky Juta a senátor Hlavatý: V Senátu by…

  • Jan Hawelka: kavárenská hvězda z Mostu

  • Aleš Kučera: Chvíli potrvá, než se lidé naučí se státem…

  • Ondřej Kania: Otevřeme další dvě školy

  • Martin Burda: Bankám v Česku ujíždí vlak

  • Mnislav Zelený Atapana: Přítel amazonských indiánů

  • Jan Bílý: Nebuď uštvaný manažer. Buď král!

  • Jaroslav Žlábek: Na jedno nabití ujedeme 1000 kilometrů

  • Daniel Stein Kubín: Slova jsou jen slova, surf a poušť…

Hry pro příležitostné hráče