GARANCE S PODMÍNKOU

Goldman Sachs radí méně velkorysosti než u České spořitelny

Vláda by neměla budoucímu majiteli majoritního balíku akcií v Komerční bance (KB) vypsat podobný „bianco šek jako při prodeji České spořitelny (ČS). Na špatné úvěry spadající podle klasifikace ČNB do kategorie čtyři a pět, a zřejmě i tři, bude zapotřebí vydat státní garance. Je ale nutné minimalizovat další náklady státu na privatizaci a zainteresovat investora na vymáhání těchto pohledávek. Proto by stát neměl vystavit garance na celou hodnotu vybraných špatných úvěrů, ale pouze na rozdíl mezi ní a výnosem, který realizuje z jejich aktivní správy banka. K tomuto doporučení dospěla společnost Goldman Sachs, poradce kabinetu pro prodej akcií v posledním polostátním peněžním ústavu. Materiál, který měl týdeník EURO k dispozici, odeslala členům privatizačního výboru.
„Je to jedno z možných řešení. Doporučení Goldman Sachs bereme velmi vážně, uvedl pro týdeník EURO náměstek ministra financí Jan Mládek. Jak dodal, státní pomoc bance před její privatizací nevylučuje, ale stejně tak žádná být nemusí. Ovšem pro rychlý průběh operace by bylo dobré, kdyby vláda projednala případné udělení garancí ještě letos. Podle nových rozpočtových pravidel totiž od počátku roku 2001 bude nutný i souhlas poslanců Parlamentu.

Méně pentliček.
Nutnost vystavení státních garancí zdůvodňuje poradce tím, že si
Komerční banka pokazila reputaci poskytnutím úvěrů firmám BCL Trading a ČAS/Satrapa, nový management banky není dosud „otestován a investoři o něm nemohou získat dlouhodobé hodnocení. Podle poradce investoři rovněž vnímají jako benchmark v České republice prodej České spořitelny. Ten byl opentlen masivní očistou od většiny klasifikovaných úvěrů a opatřením státních garancí na možná zbylá rizika. Česká spořitelna má vystavenu opci na převod vybraných aktiv do Konsolidační banky za předem určenou cenu a v objemu, který nepřekročí stanovený roční limit s možností jednorázového transferu všech, upozorňuje Goldman Sachs ve svém materiálu.
Společnost tedy radí dál Komerční banku před prodejem vylepšit, ale doporučuje, aby z ní již neodcházely další balíky špatných úvěrů přímo do Konsolidační banky, jako tomu bylo dosud. Navrhuje, aby pro vybraný objem úvěrů sice byly připraveny státní garance, ale banka je dál v rámci ring fencingu spravovala a vymáhala.

Banka je pro.
Není bez zajímavosti, že stejný názor na garance ze strany státu, respektive Konsolidační banky (KoB), která očistu bankovních domů vždy odnáší, zastává člen jejího představenstva Tomáš Spurný. Podle něho garance bez podmínek konzervují nesplácení pohledávek. „Případné záruky státu by neměly pokrývat riziko ze sta procent, to by investora demotivovalo, prohlásil v rozhovoru s týdeníkem EURO. Pokud banka nese svým kapitálem riziko z vymáhání pohledávek, bude se snažit, a to jak na straně aktivní – tedy práce s klienty, tak likvidační – tedy konkurs a odprodej pohledávek. Podle Spurného KB již iniciovala 350 mimosoudních dražeb, z nichž 115 proběhlo a ve zbylém počtu případů se klient raději s bankou dohodl na restrukturalizaci úvěru. V dalším balíku banka nyní iniciuje další tisícovku dražeb. „Zabýváme se také již odepsanými úvěry, dodal Spurný.

Přísnost musí být. Goldman Sachs ve svém doporučení vládě říká na několika stránkách zhruba následující: Garance bude třeba poskytnout na úvěry společnostem klasifikované třídou čtyři a pět, možná i třídou tři. Doporučujeme podobný mechanismus, jaký se použil v případě privatizace České spořitelny. Věříme však, že bude dobré vytvořit takovou konstrukci a strukturu záruk, aby více motivovaly investora k péči o pohledávky a jejich výtěžnost. Pro vládu by mělo být snazší, píše Goldman Sachs, platit pouze saldo mezi hodnotou aktiv a výnosem realizovaným KB. V podstatě velmi obdobný mechanismus má zřejmě dojednána i Československá obchodní banka pro převádění pohledávek Investiční a Poštovní banky do KoB. Stejně jako u České spořitelny hovoří poradce u KB o případné překlasifikaci úvěrů standardních a sledovaných, tedy v klasifikaci jedna a dvě. Ty by v případě, že je banka překlasifikuje, měly spadnout pod garance pouze po přísné sérii testů zřejmě jak metod klasifikace, tak způsobu správy. V případě pohledávek kategorií tři až pět by měla banka vždy prokázat, že provedla minimum objektivních kroků k jejich záchraně. Podle aktuálních údajů ke třetímu čtvrtletí má KB za 34,1 miliardy klasifikovaných úvěrů. Podle odhadů by jich do konce roku mělo být za 40 miliard korun. Jsou kryty vlastními rezervami zhruba ze čtyřiceti procent. Celkem banka půjčila klientům úvěry za 145 miliard korun, v klasifikaci jedna a dvě jich tedy je za více než sto miliard. Je dobré připomenout, že KB již provedla překlasifikace úvěrů, tedy jejich přesunutí do horší třídy, v nominální hodnotě 27 miliard korun. Pokud jde o klasifikaci jednotlivých aktiv, podle Goldman Sachs lze vyjít z auditu provedeného Deloitte & Touche (auditor Komerční banky). Poradce se rovněž domnívá, že by si vláda měla vyhradit právo individuálního řešení pohledávek za firmami, které mají speciální význam pro českou ekonomiku. Možná důležitější než mechanismus záruk bude transparentní jednání vlády s potenciálními investory, uzavírá materiál.