Pomocná ruka spekulanta

 Páral 21. září 2016, 12:00  -  Pavel Páral
21. září 2016, 12:00

Se zcela minimálním zájmem i ekonomické veřejnosti se setkala nedávná zpráva o dalším, poměrně razantním navýšení zahraničního dluhu Česka. Ono tohle zadlužení, které meziročně poskočilo o mohutných 14,5 miliardy eur, a dosáhlo 72 procent HDP, není samo o sobě nijak šokující a nebezpečné, jakkoli jde evidentně o trend, který se hned tak nezastaví. Nejde o zadlužení vlády, ale o souhrn dluhů státu, podniků, finančních institucí i domácností a jeho výše není fakticky nijak nebezpečná.

Jenže to, že k nám masivně tečou dluhy v eurech má své příčiny a především bude mít své důsledky. Úročení dluhu v eurech je samozřejmě momentálně ještě nižší, než i tak nízké úročení v korunách. Nicméně dost podstatnou roli hraje fakt, že trhy netrpělivě čekají na to, až ČNB ukončí svůj intervenční režim a koruna skokově, nebo alespoň citelně posílí. A tak nakupují české korunové dluhopisy o sto šest a těší se, jak budou nakupovat zpátky eura za pětadvacet kaček.

Je to jistě mnohem zajímavější, i při záporném výnosu českých bondů. U německých totiž takovou prémii čekat nemohou. A statistika rovněž ukazuje, že i české firmy objevily tohle kouzlo spekulace a zažíváme dosud ne moc běžný jev, kdy česká korporátní sféra v poměrně velkém rozsahu čerpá významnou část financování v cizí měně. A jak se bude ukončení intervencí přibližovat, přítok eur ještě zesílí.

Jenže tahle spekulace má svůj, pro spekulanty nepříjemný, důsledek. Vytvářejí si tak sami budoucí poptávku po eurech, protože určitě nechtějí české kačky držet trvale. A to může výrazně změnit očekávání trhu a koruna po vystoupení z intervenčního režimu nemusí posilovat zdaleka tak masivně, jak se nyní zdá a kurs může být dost volatilní, což citelně sníží výnos těchto spekulativních investic.

To je samozřejmě pomocná ruka pro ČNB, která je nepochybně připravena i po ukončení současného kursového režimu neohlášenými intervencemi bránit nějakému výraznějšímu posílení české koruny. Takže za rok se může leckdo divit, že jsou věci jinak, než čekal.


Přečtěte si další komentáře autora:

Někdo tady brzdí

Volkswagen je už nabouraný dostatečně

Napravená chybička


Hodnocení

Zaujal Vás tento komentář?
Ohodnoťte ho

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Víte, kdo vlastní vaši banku? Ital, Rus, Rakušan, nebo Čech?
Jak napsat správně CV, aby vás pozvali na pohovor
Jak přijímat a posílat balíky do zahraničí aneb kdy se platí DPH a clo?
Která 3 slova zachránila před pěti lety euro?
Zdraží v roce 2018 energie? A je dobré si cenu elektřiny nebo plynu fixovat?
Auta
BMW Z4 Concept byl neoficiálně odhalen těsně před premiérou…
Hyundai ukázal nástupce vodíkového crossoveru ix35. Příští rok dorazí také do Evropy
Volvo, Peugeot, Fiat a další vynechají autosalon ve Frankfurtu. Jsou to pro ně vyhozené peníze
Měření rychlosti na D1 v úseku Psáře – Soutice bezpečnost nezlepšilo a policie i MDČR to ví
Sháníte dvanáctiválcové kombi? Aston Martin vám ho prodá, praktické ale moc není
Technologie
Firefox x64 už je pro uživatele Windows výchozí. Je bezpečnější a stabilnější
AMD Ryzen 3 1200 a 1300X – Čtyřjádra za skvělé ceny (uživatelská recenze)
Nejprodávanějším smartphonem světa je iPhone 7, nezměnil to ani Galaxy S8
Nokia 8 je tady. Znovuzrozená značka konečně představila špičkový telefon
GeForce na bázi Volty letos nebudou. Masová výroba na 12nm procesu začne koncem roku
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít