Pomocná ruka spekulanta

 Páral 21. září 2016, 12:00  -  Pavel Páral
21. září 2016, 12:00

Se zcela minimálním zájmem i ekonomické veřejnosti se setkala nedávná zpráva o dalším, poměrně razantním navýšení zahraničního dluhu Česka. Ono tohle zadlužení, které meziročně poskočilo o mohutných 14,5 miliardy eur, a dosáhlo 72 procent HDP, není samo o sobě nijak šokující a nebezpečné, jakkoli jde evidentně o trend, který se hned tak nezastaví. Nejde o zadlužení vlády, ale o souhrn dluhů státu, podniků, finančních institucí i domácností a jeho výše není fakticky nijak nebezpečná.

Jenže to, že k nám masivně tečou dluhy v eurech má své příčiny a především bude mít své důsledky. Úročení dluhu v eurech je samozřejmě momentálně ještě nižší, než i tak nízké úročení v korunách. Nicméně dost podstatnou roli hraje fakt, že trhy netrpělivě čekají na to, až ČNB ukončí svůj intervenční režim a koruna skokově, nebo alespoň citelně posílí. A tak nakupují české korunové dluhopisy o sto šest a těší se, jak budou nakupovat zpátky eura za pětadvacet kaček.

Je to jistě mnohem zajímavější, i při záporném výnosu českých bondů. U německých totiž takovou prémii čekat nemohou. A statistika rovněž ukazuje, že i české firmy objevily tohle kouzlo spekulace a zažíváme dosud ne moc běžný jev, kdy česká korporátní sféra v poměrně velkém rozsahu čerpá významnou část financování v cizí měně. A jak se bude ukončení intervencí přibližovat, přítok eur ještě zesílí.

Jenže tahle spekulace má svůj, pro spekulanty nepříjemný, důsledek. Vytvářejí si tak sami budoucí poptávku po eurech, protože určitě nechtějí české kačky držet trvale. A to může výrazně změnit očekávání trhu a koruna po vystoupení z intervenčního režimu nemusí posilovat zdaleka tak masivně, jak se nyní zdá a kurs může být dost volatilní, což citelně sníží výnos těchto spekulativních investic.

To je samozřejmě pomocná ruka pro ČNB, která je nepochybně připravena i po ukončení současného kursového režimu neohlášenými intervencemi bránit nějakému výraznějšímu posílení české koruny. Takže za rok se může leckdo divit, že jsou věci jinak, než čekal.


Přečtěte si další komentáře autora:

Někdo tady brzdí

Volkswagen je už nabouraný dostatečně

Napravená chybička


Mohlo by vás zajímat

Finance
Velký dovolenkový speciál: jak nejlépe používat platební kartu na dovolené
Finance.cz nově najdete v aplikaci Tapito
Čeká naši společnost revoluční změna díky technologii blockchain?
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Auta
Proč má být Kia Stinger tak dobrá? Protože na Nürbrugringu…
Test na pondělí: Porsche Macan 2.0T
Také SUV Lada XRay může být „exkluzivní“. Stačí k tomu pár dílů z Dacie
BMW dnes odpoledne ukáže novou X3. Na první fotky se můžete podívat už teď
Retro na neděli: Ford T může za to, že jezdíme na benzín, ne na elektřinu
Technologie
Českem se šíří další vlna phishingu. Podvodný e-mail se vydává za zprávu KB
Microsoft reaguje na Kasperskyho. Většinu obvinění smetl ze stolu
Asus Lyra je Wi-Fi, které pokryje celý dům. Má tři routery spojené mesh sítí
Spotify se více integruje. Seznamy skladeb můžete s přáteli tvořit i v Messengeru
Evleaks: Galaxy Note 8 posune cenovou laťku ještě výš, bude stát 1000 eur
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít