Centrální banky vytvořily „dluhopisovou supernovu“

 Gallistl 11. června 2016, 14:00  -  Vladan Gallistl
11. června 2016, 14:00

Investiční veterán Bill Gross vidí obrovské nebezpečí na trhu s dluhopisy. „Globální výnosy jsou nejnižší za 500 let, kdy se vedou záznamy,“ komentoval Gross současnou situaci. Nejnižší výnosy ovšem znamenají, že ceny dluhopisů jsou na rekordních úrovních.

Skutečností je, že současná situace je naprosto umělá. Některé země si krátkodobě půjčují se záporným výnosem, což znamená, že investoři prodělávají. Například japonská firma Toyota Finance pak vydala krátkodobé cenné papíry, jejichž výnos se fakticky blíží nule. Riziková prémie, kterou si banka, pojišťovna či jakýkoliv jiný investor musí účtovat, tak fakticky neexistuje.

Podobnou honbu za výnosy přitom investoři již jednou zažili, když kupovali dluhopisy Řecka. Výsledkem byl odpis většiny těchto investic. Investoři byli – jako ostatně vždy – překvapení, že země eurozóny fakticky zkrachovala.

Riziko obrovských ztrát hrozí i nyní. Stačí, když vzroste inflace. Ceny zboží a služeb přitom mohou vzrůst až příliš rychle, protože začínají svižně zdražovat komodity od zlata, zinku přes ropu až po sójové boby.

Suroviny rostou přitom nejen kvůli omezením na straně produkce, ale rovněž kvůli honbě spekulantů za výnosem. A současný růst může nalákat do komodit další peníze, protože tento typ investic poráží letos akcie, měny i dluhopisy. Velmi lehce tak mohou komodity opět zažít bublinu stejně jako v roce 2008.

A na ni budou muset centrální banky reagovat zvýšením sazeb, aby ochladily spekulační poptávku a následnou inflaci. Výsledkem by ovšem byl pokles cen dluhopisů. Banky, pojišťovny a fondy by následně musely odepsat obrovské sumy peněz, protože dluhopisy tvoří většinu jejich investic.

O jak velké peníze jde, vykresluje Gross. „Deset bilionů dolarů negativně úročených bondů. To je supernova, která jednoho dne exploduje.“

Až exploduje, tak svět zažije další krizi, ale již v inflačním prostředí, kde proti ní budou centrální banky bojovat tiskem peněz jen velmi složitě.

Mohlo by vás zajímat

Finance
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Co potřebujete vědět o pojištění pro zvířata předtím, než ho založíte
Chcete přijmout brigádníka? Rady a tipy, jak na zaměstnávání brigádníků!
Až 52 600 Kč za semestr aneb poplatky za delší studium na VŠ
Auta
Nové Audi A8 dostane unikátní podvozek, který reaguje na…
Nejlepším motorem roku 2017 je osmiválec Ferrari. Poprvé se volil také nejlepší elektromotor
Bugatti Chiron čeká na lepší pneumatiky. Pak zkusí překonat 450 km/h
Že jste ještě neviděli Porsche 911 GT2 RS? Nevadí, stejně už je vyprodané
Ducati Multistrada 1200 Enduro Pro má v hledáčku nejostřejší BMW GS
Technologie
Opera 46 významně zlepšuje stabilitu a omezuje stránky na pozadí
Psaní tahem prstu funguje už i v češtině, kalkulačka umí konvertovat měny [Windows Insider]
Standard Unicode 10.0 přináší znak bitcoinu a 56 nových emoji včetně vousáče a ponožek
Paměti a SSD budou dál zdražovat, zlepšení cen může nastat až v roce 2018
Tip: Hromadu užitečného softwaru za 534 dolarů můžete mít jen za 12 dolarů
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít