Viktor Zeisel: Proč vázne úvěrování firem

11. září 2014, 09:34 - Viktor Zeisel
11. září 2014, 09:34

Ekonomické oživení nabírá na síle. Vyhlídky ekonomického vývoje se drží stabilně dobré. Poslední čtvrtletí ukazují na růst investic do fixního kapitálu a úrokové sazby se drží na rekordně nízkých úrovních. To vše by mělo podpořit i růst čerpání úvěrů nefinančních podniků.

Nicméně současné ekonomické oživení není provázeno kreditní expanzí, a to i přes extrémně uvolněnou měnovou politiku a nízké náklady na financování. Důvody nemůžeme hledat na straně nabídky, protože banky disponují velkým objemem volné likvidity, kterou jsou připraveny půjčovat. Musíme se tedy podívat na poptávkovou stranu, tedy na účetnictví podniků.

Finanční účty zveřejňované ČNB nám poskytují možné zdůvodnění slabého růstu půjček. Podívali jsme se na stav hotovosti nefinančních podniků a porovnali ho s objemem úvěrů. V číslech vidíme, že během silného růstu až do roku 2009 rostly půjčky dvouciferným tempem a hotovost podniků se tenčila. Poměr hotovosti k úvěrům dosáhl svého lokálního minima těsně před krizí v roce 2009, což odpovídá klasickému cyklu půjček. V průběhu krize pozorujeme snižování zadluženosti, což také není překvapující. Nefinanční podniky v průběhu krize neinvestovaly a tvořily opatrnostní rezervy pro případ dalšího prohloubení krize. V průběhu ekonomického oživení tak mají dost hotovosti, a proto si nemusejí do bank chodit pro úvěry.

Tento obrázek není v Evropě výjimečný. I ve většině států eurozóny mají banky dostatek volné likvidity, ale chybí producenti, kteří by si chodili pro půjčky.

Autor je ekonomem Komerční banky


Čtěte také:

Poskytovatel mikropůjček Ferratum dostal bankovní licenci. Chce být lídrem

Jan Bureš: Anatomie evropského pesimismu

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Převod dovolené z roku 2017 do nového roku
Banky mění hypoteční sazby jak na běžícím pásu
Jak vysoký je minimální důchod?
Valorizace 2018: kolik si od ledna důchodci polepší?
Jak se bude v roce 2018 počítat čistá mzda v ČR a jak na Slovensku?
Auta
Mazda MX-5 dostala motor 1.5 Turbo. Má 210 koní 268 Nm
Dacia Duster opět bohatým bere a chudým dává (první jízdní dojmy)
McLaren Senna je extrémní okruhový nástroj za 22 milionů. Už je vyprodaný
Retro: Lamborghini LM002 měl být původně stíhací off-road pro armádu
Renault-Alpine A110 bude zábavné a rychlé auto. I s automatem
Technologie
Intel uvádí procesory Gemini Lake. Pentia a Celerony s Wi-Fi, LPDDR4 a jádry Goldmont+
Paměťový superpočítač od HP bude bojovat s Alzheimerem. Jeden člověk je pro něj 100 GB dat
475 laptopů od HP obsahovalo neaktivní keylogger. Schovával se v ovladači ke klávesnici
Stáhněte si zdarma PC hru Assassin’s Creed IV: Black Flag
Tyto hodinky dostanou Android Wear Oreo a s ním i češtinu
Hry pro příležitostné hráče