Výběr zpráv Protextu ČTK

Protext ČTK

Pomozte ochránit uživatele internetu a zachovat svobodný internet

12. září se bude v Evropském parlamentu hlasovat o evropské směrnici o autorském právu.…

Konference o coworkingu TechoCon 2018

Kanceláře se čím dál rychleji mění, práce v nich stejně tak. Jak funguje moderní…

Konec výmluvám a začátek mluvení anglicky se blíží!

Lidský druh je mistrem ve vymlouvání se. Vymlouváme se na počasí, na únavu, na děti, na…

Nesnesitelné draho levných časů

27. listopadu 2008, 00:00 - Martina Martinovičová
27. listopadu 2008, 00:00

Zdálo by se, že úrokové sazby nastavované centrálními bankami, které si vybraly pro svoji jízdu po světě černou sjezdovku, udělají firmám radost.

Ale to by nesměla jejich trasu kolíkovat světová finanční krize, respektive krize likvidity a vláda strachu. Ta českým firmám namíchala super koktejl.

Na první pohled to vypadá pro cenu peněz na dluh dobře. Snižuje se. Na dveře klepe rozsáhlá recese, takže na pomoc přicházejí nízké úroky, které by měly ekonomiku popíchnout zpět k růstu. Americká centrální banka již od loňského září snížila úrokové sazby celkem o více než čtyři procentní body a ty dnes činí pouhé jedno procento. Její šéf Ben Bernanke už jasně naznačil, že v prosinci přijde další snížení sazeb, nejspíš na půl procenta. Na této úrovni nebyla cena peněz v USA už dlouho. Evropská centrální banka snížila svou základní sazbu o půl procentního bodu na 3,25 procenta a její prezident Jean-Claude Trachet přitom nevyloučil další pokles sazeb. I Česká národní banka snížila svoji základní repo sazbu o úctyhodné tři čtvrtiny procentního bodu na 2,75 procenta.

Protože česká centrální banka se nenechá ovlivnit hned tak nějakou módní vlnou a ponechává si povětšinou svůj názor na věc, bude dobré jej znát. Pro server Patria Online minulý týden viceguvernér ČNB Miroslav Winter naznačil, že významné snížení úrokových sazeb na posledním měnovém jednání bankovní rady by nemuselo být posledním. Vývoj je podle něho hodně dramatický a silně ovlivněn vývojem v jiných zemích, takže další snižovaní očekává. I v Čechách tedy cena peněz měřená základní sazbou centrální banky ještě klesne.

Ale ústřední otázkou pro firmy není, jak vysoká je sazba centrální banky, nýbrž jak vysoké jsou úroky úvěrů od komerčních bank a zda je vůbec získají. Viceprezident realitní společnosti ECM nedávno v rozhovoru pro Profit uvedl, že ostražitější chování bank v době krize se firmě projevilo ve zdražení úvěrů o jeden procentní bod a v prodlouženém vyjednávání o podmínkách úvěru. To znamená, že ani tak velká firma jako ECM snížení repo sazby ČNB nepocítí, a ještě se jí peníze zdraží. Takzvaná riziková prémie, která spolu se základní sazbou teprve tvoří skutečnou cenu peněz v ekonomice, v době krize totiž roste. Banky si do ní započítávají vyšší očekávané riziko nesplácení, vyšší rizika plynoucí z poklesu odbytu firem vlivem recese a v neposlední řadě hledí i na cenu peněz na mezibankovním trhu, která vlivem světové krize rovněž narostla. Černá sjezdovka se tak mění v kopec vzhůru, a to ještě často stižený takovou fujavicí, že na něj nejde ani vyjet.

Jak to bude se sazbami v příštím roce? Potrvá jízda centrálních bank směrem dolů? Potrvá neochota bank půjčovat? „Všechno, co nemůže pokračovat věčně, skončí.“ Tak zní jeden z aforismů amerického miliardáře Warrena Buffetta. Sazby nemohou věčně klesat.

„Domácí ekonomika je v současnosti vystavena výjimečné kombinaci protiinflačních šoků nákladového, kurzového a poptávkového typu. Ochlazování ekonomické aktivity v zahraničí se postupně přenáší i do domácí ekonomiky v důsledku její silné exportní orientace. Tak jednoznačné kombinaci rizik čelila česká ekonomika naposledy v roce 1998,“ píše se v posledním zápise z jednání bankovní rady. Cena peněz tedy bude závislá na tom, jak silně bude klesat inflace, což zase bude ovlivněno tím, jak silně bude klesat cena energií a oslabovat koruna. A rovněž tím, jak moc budou firmy omezovat svoji výrobu vlivem poklesu poptávky ze strany odběratelů či spotřebitelů. A v neposlední řadě tím, jak se podaří rozhýbat úvěrový trh, zbavit banky strachu dělat svoji práci. Čím hlubší bude recese, tím obtížnější to bude.

„Trh stejně jako Bůh pomáhá těm, kdo si pomáhají sami. Ale na rozdíl od Boha trh neodpouští těm, kteří nevědí, co činí,“ říká Buffett, a na to, co české firmy čeká, to sedí. Je na čase „vědět“. Restrukturalizovat, snižovat náklady a hledat peníze i jinde než u bank – v nabídce faktoringu, leasingu, hledání strategických finančních partnerů.


Sdílení

Líbí se Vám tento článek?
Sdílejte ho

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Čtěte také

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Platíte víc za vlak kvůli slevě pro studenty a důchodce?
Za černý odběr elektřiny jsou vysoké pokuty. Jak se mu vyhnout?
Kdy se v ČR zakáží zvířata v cirkusech?
Práva poškozených při dopravní nehodě: kdy se nevyplatí policii nevolat?
Máte alergii na podzim?
Auta
Bude elektrické retro novou módou? Nejen Peugeot 504…
Elektrický VW I.D. Buzz Cargo zastane roli řidiče i skladníka. Na trh přijde za tři roky
Od Felicie po Octavii RS: 10 nejlepších ojetin značky Škoda
Opel Combo Life je zajímavá alternativa k MPV (české ceny + první jízdní dojmy)
Jaguar E-Type, Range Rover a Land Rover Series I: Za volantem britských klasiků
Technologie
Skype 8 nabídne pokročilejší správu stavových zpráv a jasnější indikaci aktivity
31,5″ 4K monitor od Philipsu s DisplayHDR 600 a USB-C dokovací stanicí. Má i Ethernet
Chrome 69 už části adres URL neskrývá. Chrome 70 s tím znovu začne, komunita nesouhlasí
Intel oživuje 22nm proces. Čipset H310C bude asi přeznačený křemík H110
Smartphony mají všichni, OnePlus se pouští do výroby televizorů
Hry pro příležitostné hráče