Miroslav Frayer: ECB bude vyčkávat

22. října 2015, 07:52 - Miroslav Frayer
22. října 2015, 07:52

Z celého týdne je pro investory nejzajímavější dnešní zasedání Evropské centrální banky. Nedávné události (Čína, propad akciových trhů, Volkswagen) zvýšily rizika ohledně hospodářského vývoje v eurozóně a nahlodaly důvěru na trzích. K tomu se přidaly i slabé údaje z Německa, kde však čekáme za září zlepšení.

Rizika vnímáme především na straně slabší externí poptávky, nicméně ta domácí by měla díky spotřebě domácností podpořené zlepšujícím se trhem práce a vysokými reálnými disponibilními příjmy zůstat silná.

Pozitivní obrázek přinesl úterní kreditní přehled ECB. Ukázal na pokračující ožívání úvěrové aktivity, její růst byl patrný napříč celou eurozónou, především v korporátním sektoru. To bylo dále podtrhnuto silnou poptávkou v oblasti investičních úvěrů. Není tak divu, že právě do tohoto klíčového sektoru míří prostředky z dlouhodobých dodávacích repo operací ECB (TLTRO). Přehled rovněž naznačil další uvolnění kreditních standardů a podmínek.

Za těchto podmínek od dnešního zasedání ECB neočekáváme žádnou změnu v nastavení měnové politiky. Její šéf Mario Draghi však bude nadále držet vztyčený ukazováček a opakovat, že ECB je připravena zasáhnout v případě hrozící deflace či výrazného hospodářského zpomalení.

Vzhledem k tomu, že inflace se nadále nachází výrazně pod cílem ECB, předpokládáme prodloužení kvantitativního uvolňování a TLTRO až za září 2016, na kdy je avizován jejich konec. Za pravděpodobné také považujeme rozšíření okruhu nakupovaných aktiv o korporátní dluhopisy.

Autor je ekonom Komerční banky


Čtěte také:

EU se v lednu propadla do ještě hlubší deflace. Na vině jsou levné energie

Při odhadu české inflace Brusel silně přestřelil, shodli se analytici

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Práce pro více zaměstnavatelů během roku 2017 a daně
Povinné ručení? Nejlevnější není vždy nejlepší
Chcete si přivydělat? Staňte se členem volební komise
Byty za méně než 4násobek ročních příjmů? Ve 3 z 14 krajů ano
Vyplatí se fixovat si letos cenu elektřiny?
Auta
Automobilce Mini došla trpělivost. Na Dakar pošle auta s…
Je pohon na LPG ohrožený druh? Originálních aut na plyn už moc nekoupíte
Škoda představuje model Ke Luoke. Je to prodloužený Karoq pro Čínu
Subaru Impreza páté generace dorazila do ČR. Je to vážně zajímavé auto
Aston Martin V8 Vantage změnil tvář i motor. Je přeplňovaný a dodává ho Mercedes
Technologie
Koupě roku? Amazon dnes prodává Galaxy S8 jen za 13 200 Kč
Další devadesátková hra zdarma. Stáhněte si akci MDK
AMD brzo vydá nové procesory, podpora už je v BIOSech. APU Raven Ridge možná v lednu?
10 tipů na nejlepší tablety pro práci i zábavu [Vánoce 2017]
ASLR je vinou chyby ve Windows 8/10 méně funkční než ve starším Windows 7
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít