Martin Kujal: Zdravá dávka pesimismu

14. srpna 2013, 08:30 - Martin Kujal
14. srpna 2013, 08:30

S dosažením nových maxim akciových indexů v USA se nabízí otázka, jestli stav americké ekonomiky a kondice firemního sektoru ospravedlňují stávající ceny akcií.

Podíváme-li se na historická srovnání, je americký akciový trh spíše drahý, a najít nyní důvody pro nákup vyžaduje jistou dávku finanční kreativity. Patrně nejsilnějším argumentem je podpora od centrálních bank. Finanční trhy se nyní nacházejí v příznivém bodě, kdy se zlepšily vyhlídky ekonomiky v rozvinutém světě a zároveň pokračuje politika peněz (téměř) zadarmo.

Levné peníze drží vysoko ceny a adekvátně tomu nízko úroky dluhopisů. Relativně vůči dluhopisům se akcie nezdají být předražené. Předkrm toho, co se stane, až investoři začnou předpokládat změnu v politice centrálních bank, jsme mohli ochutnat v červnu. Dluhopisy v takové situaci oslabí, což ale přímo ovlivní ocenění akcií. Vyšší požadovaný výnos ve svém důsledku srazí ceny akcií pravděpodobně více, než se to stane u samotných dluhopisů.

Pokračování expanzivní politiky centrálním bankám zatím dovoluje nízká inflace, ke které přispěly potíže rozvíjejících se ekonomik a s tím spojený propad komoditního trhu. Jakmile se mladé ekonomiky stabilizují nebo se inflace otočí z jiného důvodu, nebude už další pumpování peněz do systému ospravedlnitelné. V ten moment oslabí synchronně akcie i dlouhé dluhopisy. Proto nyní doporučuji celkově rizika spíše ubírat než přidávat, investovat raději do kratších dluhopisů a konzervativnějších akciových sektorů a také nezapomínat na diverzifikaci do alternativ, jako jsou například komodity nebo strategie s reálným výnosem.


Čtěte také:

Americké banky shánějí zlato. Kilo po kile

Exit Fedu neohrozí růst na Wall Street

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Kdo vlastní naše pojišťovny?
5 věcí, které si pamatujte o dokumentárním akreditivu
Zdraží plyn v topné sezóně? Jaké faktory ovlivní jeho cenu?
Všude stejně: jak moc riskujete, když používáte univerzální hesla a pořád stejný PIN?
Kdy je vhodná doba pro přezutí a výměnu pneumatik
Auta
Retro: Ford Mustang přežil i zlé časy. A dnes je to úplný…
VW Arteon je sice moderní, ale výkonem na starší Passat CC ztrácí. ABT má řešení
Kvíz: Znáte tyto přezdívky modelů aut nebo jiných dopravních prostředků?
Galerie: Kdo je konkurencí pro šestiválcový Stinger GT? Nová Kia mnoho soupeřů nemá
Nové Audi A7 Sportback už je jen hybrid. A zatím bez dieselu
Technologie
Velký přehled: Kdo vlastní naše pojišťovny?
GeForce GTX 1070 Ti už se objevují na fotografiích, prosáklo skóre v 3DMarku
Cnews FM: Microsoft vydal Windows 10 Fall Creators Update [podcast]
Vyšel Total Commander 9.10. Co je nového?
Philips začíná upgradovat své televizory na Android 7.0, na rozdíl od Sony ale ne všechny
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít