Martin Kujal: Japonská hra vabank

28. ledna 2014, 09:58 - Martin Kujal
28. ledna 2014, 09:58

Při současných typických problémech ekonomicky rozvinuté země, tedy chabém ekonomickém růstu a velkém zadlužení, mají tvůrci ekonomické politiky možnost inspirovat se v zemi, která v mnoha ohledech pokročila nejdál. Ne že by to byly oblasti, na které lze být za každých okolností pyšný: relativně nejvyšší státní dluh v rozvinutém světě, nejdelší novodobá zkušenost s jeho monetizací, nejhorší demografický výhled.

To doprovázejí dlouhodobě nízké (téměř nulové) úrokové sazby, hrozba deflace a slabá výkonnost ekonomiky. Ano, pionýrem novodobé hospodářské politiky je Japonsko.

V loňském roce, po zvolení nové reprezentace v čele se Šinzó Abem, se země rozhodla znásobit program nákupů státního dluhu a výrazně oslabit domácí měnu. Ta ztratila proti dolaru v roce 2013 více než 20 procent hodnoty. Cílem je kromě podpory exportu především přimět firmy k investování a spotřebitele k utrácení.

Tato politika vzbuzuje několik palčivých otázek. Podaří-li se (v tom lepším případě) Japoncům inflaci skutečně zvýšit, stoupnou nutně požadované výnosy státních dluhopisů. Bude stát schopen při velikosti svého zadlužení splácet i nadále závazky z toho plynoucí? Nebo postupně skoupí většinu japonského státního dluhu centrální banka? A jakou důvěru pak bude vzbuzovat měna, kterou emituje právě Bank of Japan financující především stát? Jak dlouho budou oslabování jenu nečinně přihlížet konkurenti japonského exportu Korea, Německo, Čína a jiní? Najít uspokojivé odpovědi vyžaduje mimořádnou ekonomickou představivost. A uvěřit, že tento grandiózní experiment dopadne dobře, vyžaduje opravdu velkou dávku optimismu.

Autor je analytikem J&T Banky

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Když za škodu může sport...
O dědictví IV: Dědit, či darovat?
3 věci, na které není dobré zapomínat před odjezdem na služební cestu
Daňové přiznání za rok 2017: Změny u daňového zvýhodnění na děti a daňového bonusu
Bez potřebné doby pojištění vám důchod nedají
Auta
Kvíz: Víte, co se děje, když se na přístrojové desce…
Arrivo je systém, díky kterému pojede i Dacia Duster nebo Fabia 1.2 HTP 320 km/h
Škoda Superb 2.0 TSI 4×4 vs. BMW M760Li xDrive: Přesné porovnání neporovnatelného
Že je elektrická nákladní Tesla revoluční? Kdeže, elektrická Avia tu byla už dávno
Pokuta za pád z kola? Absurdní, ale ne víc než jiné pokuty za nehodu [komentář]
Technologie
Velký přehled slev na Černý pátek 2017 (průběžně aktualizováno)
Mlácení dělníků, smrt v kantýně aneb Jak se dělá iPhone X
Nereferenční Radeony Vega konečně tady? PowerColor chystá vydání před koncem listopadu
Cnews FM: Platíme mobilem s Android Pay. Vydrží nám to? [podcast]
Desky platformy Intel Z390 už existují. V Sandře se objevil model od SuperMicro
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít