Marek Dřímal: Šťastné období

13. srpna 2015, 07:38 - Marek Dřímal
13. srpna 2015, 07:38

Českým vládním dluhopisům se daří. Zatímco v květnu a červnu jejich výnosy prudce vzrostly, od poloviny července a na začátku srpna naopak klesají téměř volným pádem. Pro představu, nejsledovanější desetiletý výnos dosáhl na konci června 1,25 procenta a od té doby se snížil na 0,86 procenta.

Co za tím stojí? Jsou to převážně globální trendy, které se promítají do výnosů německých dluhopisů a v důsledku na český trh. Za prvé, situace v Číně: zpomalení ekonomiky a oslabení renminbi přinese nižší inflaci jak kvůli levnějším dovozům, tak kvůli pravděpodobnému poklesu vývozů z Evropy a USA.

Za druhé, pokles cen komodit, převážně ropy: nižší poptávka z rozvíjejících se trhů, ale i příchod íránské ropy povedou k pokračujícímu tlaku na ceny. Za třetí, očekáváné mírné zpomalení růstu v Německu, jak naznačila nedávná data o průmyslu. Čistě domácím faktorem je režim kurzového závazku ČNB a příliv spekulativního kapitálu, který se promítá i do vyšší poptávky po dluhopisech.

Radost z tohoto vývoje bude mít hlavně ministerstvo financí, jež může prodat dluhopisy na pokrytí očekávaného schodku rozpočtu s nižším výnosem, a tím s nižšími budoucími náklady pro stát. Nejedná se o zanedbatelnou sumu. Podle našich očekávání by mělo ministerstvo ve zbytku roku prodat až 70 miliard dluhopisů. Nedávný pokles výnosů – pokud se udrží – může ušetřit i stovky milionů.

Autor je ekonomem KB


Z parketu čtěte také:

Jaroslav Brzoň: Velcí si hrají, malí kupují

Viktor Zeisel: Co dnes čekáme od ČNB

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Kdo vlastní naše pojišťovny?
5 věcí, které si pamatujte o dokumentárním akreditivu
Zdraží plyn v topné sezóně? Jaké faktory ovlivní jeho cenu?
Všude stejně: jak moc riskujete, když používáte univerzální hesla a pořád stejný PIN?
Kdy je vhodná doba pro přezutí a výměnu pneumatik
Auta
Retro: Ford Mustang přežil i zlé časy. A dnes je to úplný…
VW Arteon je sice moderní, ale výkonem na starší Passat CC ztrácí. ABT má řešení
Kvíz: Znáte tyto přezdívky modelů aut nebo jiných dopravních prostředků?
Galerie: Kdo je konkurencí pro šestiválcový Stinger GT? Nová Kia mnoho soupeřů nemá
Nové Audi A7 Sportback už je jen hybrid. A zatím bez dieselu
Technologie
Nvidia dává opět ke grafikám zadarmo hru Destiny 2, podporuje takto GTX 1080 a 1080 Ti
Končí norská elektrická pohádka? Na těžké Tesly se má vztahovat daň téměř 200 tisíc
Velký přehled: Kdo vlastní naše pojišťovny?
GeForce GTX 1070 Ti už se objevují na fotografiích, prosáklo skóre v 3DMarku
Cnews FM: Microsoft vydal Windows 10 Fall Creators Update [podcast]
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít