Výběr zpráv Protextu ČTK

Protext ČTK

Průmysl není jen továrna s komínem

Proběhla konference k tématu podpora kulturních a kreativních průmyslů.

Potřebujete pro své plány peníze skutečně rychle? Rychlá půjčka to umí

Rychlá půjčka bývá obvykle spojována spíše s mini úvěry na pár dnů, které sjednáte online…

Vychází druhý díl sběratelské lahůdky Kronika první republiky 1919

Na půdě České národní banky byla slavnostně představena Kronika první republiky, díl 1919…

Lehman Brothers padla po více než 150 letech existence
Lehman Brothers padla po více než 150 letech existence
Autor: čtk

Lukáš Kovanda: S nízkými úroky na věčné časy

14. července 2014, 09:02 - Lukáš Kovanda
Lehman Brothers padla po více než 150 letech existence
Lehman Brothers padla po více než 150 letech existence
Autor: čtk
14. července 2014, 09:02

Za pár dnů, přesně ve čtvrtek, tomu bude sedm let, co začala finanční krize. Investiční banka Bear Stearns, někdejší ikona Wall Street, oznámila, že dva její fondy jsou bezcenné. Mocně totiž investovaly do rizikových cenných papírů krytých podřadnými hypotékami.

Když tento příběh uvozující krizi vykládám studentům VŠE, dochází mi, že tehdy byli o třetinu života mladší. Brali rozum do hrsti. Je to pro ně věčnost. Makléři, kteří na Wall Street i jinde obchodují v institucích, jako byla Bear Stearns, nejsou o moc starší, často dvacátníci. Připočtěme firemní kulturu investičního světa, kterou ve své knize znale popisuje etnografka Karen Hoová, sama někdejší investiční bankéřka. Kulturu, která vštěpuje dychtivost po zisku a riziku a zakazuje lítost nad ztrátou. Bude v zájmu této kultury pitvat příběhy jako ten, který vykládám studentům? Ne.

Připomínání předchozích selhání krotí onu dychtivost. I po desetiletích platí postřeh ekonoma Johna Kennetha Galbraitha: Paměť finančního odvětví je neskutečně kratinká. Finančnictví – jako vždy plné mladé krve – nyní tím snáze přijímá víru ve věčnost, jak si kriticky všímá Steen Jakobsen ze Saxo Bank. Jmenovitě ve věčnost nízkých úrokových sazeb, ve věčnost nadměrného výnosu akciových trhů, ve věčnost mdlého ekonomického růstu. To je nová víra lidí, kteří rozdělují globální kapitál.

Tato iluze by ovšem nikdy nezapustila kořeny nebýt oněch nízkých sazeb. Před lety je nastavily světové centrální banky. Jenže jejich konání v převážné části uplynulých sedmi let budí pochyby. Alespoň na straně těch osob a institucí, které jsou s to nazírat věci bez iluzí. Třeba basilejská Banka pro mezinárodní platby je ve své výroční zprávě k centrálním bankám dost kritická. Konstatuje neobvykle chabý ekonomický růst navzdory expanzivní měnové politice nízkých, nulových, ba i záporných sazeb.

Přední evropský ekonom Paul De Grauwe dokládá, že pokles dluhopisových výnosů řady periferních zemí eurozóny plyne z nekonvenčního opatření ECB, konkrétně z programu přímých monetárních transakcí, a nikoli z fundamentálních přeměn ekonomik, jako je třeba redukce dluhu v poměru k HDP. Vlastně říká, že výnosy bondů klesají jen díky iluzi. Valná většina finančního světa však odmítá držet si od této iluze odstup. Žije jí. Věří, že centrální banka vždy nakonec přispěchá na pomoc.

Přitom když se minulý týden po trzích začala šířit panika způsobená portugalskou bankou Banco Espírito Santo, ukázalo se, jak prchavá iluze věčnosti ve skutečnosti je. Připomíná nápisy „Se Sovětským svazem na věčné časy“ během perestrojky. Kdepak, dokud se finančnictví nepostaví na vlastní nohy a neudělá první rázný krok bez berličky z centrálních bank, jsme stále v krizi. Jenže budou si zapomnětliví finančníci vůbec ještě pamatovat, jak se takový krok dělá?

Autor je hlavním ekonomem společnosti Roklen


Čtěte také:

Buďte ve střehu, deprese se nevzdává

Evropské banky rozdají více úvěrů, růst v Asii naopak zpomalí


Čtěte také

Pivovar Budějovický Budvar

Budvar si kvůli brexitu vyjednal zvláštní celní režim. V Británii navyšuje zásoby ve skladech

Budějovický Budvar si kvůli brexitu vyjednal zvláštní celní režim. Dceřiná společnost…

15. prosince 2019

 Jaderná elektrárna Temelín

Brexit oslabí jaderný blok v EU, varuje ČEZ

Odchod Velké Británie z Evropské unie oslabí podle společnosti ČEZ jaderný blok, tedy…

15. prosince 2019

 Suezský průplav, ilustrace

Svatba dvou oceánů. Před 150 lety „zkrátil“ Suezský průplav svět

Suezský průplav postavili Francouzi, ovšem nakonec ho ovládli Britové a Egypt kvůli němu…

15. prosince 2019

 Andrej Babiš

Babiš je podle bookmakerů favoritem na prezidenta, Fischer těsně druhý

Největšími favority na budoucího prezidenta České republiky jsou podle bookmakerů Fortuny…

15. prosince 2019

 Madridská konference o změnách klimatu skončila bez výsledku

Madridská konference o klimatu skončila bez shody. Rozpor panoval kolem emisních povolenek

Dvoutýdenní konference OSN o změnách klimatu v Madridu dnes skončila bez shody o…

15. prosince 2019

Sdílení

Líbí se Vám tento článek?
Sdílejte ho

Hodnocení

Zaujal Vás tento článek?
Ohodnoťte ho

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Finance
Vypočítejte si výši rodičovského příspěvku v tomto a příštím roce
Zvyšování nájemného má svá pravidla. Znáte je?
I na České hory se vyplatí pojistit. Jak?
Jak ochránit kryptoměny?
Vstupenky jako dárek? Pozor na překupníky
Auta
Vojenská cisterna Henschel je pýchou správných chlapů
Továrna v Düsseldorfu začala výrobu eSprinterů
Video: Nový VW Passat Variant (ne)prošel losím testem. Vykázal až příliš velkou chuť k přetáčivosti
Škoda Fabia R5 evo odchází z MS. Na rozloučenou nás v ní svezl šampion Kalle Rovanperä
BMW konečně nabídne také Android Auto. Hned to ale nebude
Hry pro příležitostné hráče