Jiří Škop: Kdy ČNB opustí intervenční režim?

06. února 2014, 08:32 - Jiří Škop
06. února 2014, 08:32

Centrální banka vstoupila v listopadu loňského roku do intervenčního režimu a asi nejdůležitější otázkou je, kdy a za jakých okolností ho opustí. Podle některých názorů k tomu dojde, až se inflace přiblíží ke třem procentům. Shoda panuje v tom, že se tak stane, až budou v ekonomice existovat výrazné inflační tlaky. Jaké inflační tlaky to musí být?

Určitě ne z titulu regulovaných cen, pohonných hmot či jiných nákladů. Musí je generovat domácí poptávka a trh práce. Naše prognóza ukazuje, že hrubý domácí produkt by měl dosáhnout potenciálu v druhé polovině roku 2015, na začátku roku 2016 by již měla být také míra nezaměstnanosti na své přirozené úrovni.

Jenže centrální banka by měla hledět vpřed, pokud by totiž udržovala velmi uvolněnou měnovou politiku příliš dlouho, způsobila by zbytečnou nerovnováhu a bubliny (například na trhu s nemovitostmi). Na možný vznik těchto nerovnováh ukazuje pro rok 2017–2018 i naše aktuální prognóza.

Centrální banka by se tak měla řídit svojí prognózou a ukončit intervenční režim tehdy, až na zvyšování sazeb ukáže její výhled. Pokud bude pokračovat oživení v Německu a eurozóna se nevrátí do recese, s čímž počítají ekonomové Société Générale, mělo by k ukončení intervencí dojít v polovině příštího roku.

Samozřejmě pokud by se vrátila eurozóna do recese, s ukončením intervencí centrální banka nebude pospíchat. Další otázkou je, zda koruna bude poté posilovat, či nikoli. Na to se pokusím odpovědět příští týden.


Autor je analytikem Komerční banky


Čtěte také:

ČNB poprvé od roku 2002 zahájí devizové intervence, koruna už padá

Intervence ČNB zhodnotily majetek v eurových podílových fondech

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Segwit2x se nekoná. Bitcoin se zatím štěpit nebude.
Rozdíly v placení zdravotního a sociálního pojištění pro OSVČ
Měli byste se bát, když nakupujete na českých e-shopech?
Když za škodu může sport...
O dědictví IV: Dědit, či darovat?
Auta
Tajemný prototyp z českých silnic přišel o maskování. Jedná…
Elektrický tahač Tesla Semi má po premiéře. Někteří ho ale za žádný zázrak nepovažují
První upoutávky na Mercedes-Benz CLS ukazují předek a digitální interiér
Nejlepší ojetá auta do 100 000 Kč, která jsou levná na provoz
Retro: Kolik stála nová auta v listopadu 1989 a o kolik jsou dnes dostupnější
Technologie
Tip: Firefox vám poradí, čím nahradit nefungující doplňky. Jak na to?
Velký přehled slev na Černý pátek 2017 (průběžně aktualizováno)
Google Maps budou přehlednější. Navíc se přizpůsobí chodcům i řidičům
Xeony generace Ice Lake mají 38 jader a HBM2. Xeony Phi nahradí 44jádrová verze ISX-H
Na Chromeboocích poběží MS Office i World of Warcraft, ale…
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít