Jan Vejmělek: Zasedání ECB a dopady na ČNB

03. prosince 2015, 08:34 - Jan Vejmělek
03. prosince 2015, 08:34

Na pravidelném zasedání k projednání měnové politiky se dnes sejde nejvyšší orgán Evropské centrální banky. Všeobecně je očekáváno další uvolnění měnové politiky, což na předchozím listopadovém zasedání šéf ECB Mario Draghi celkem jasně naznačil.

My očekáváme v souladu s trhem snížení depozitní sazby o 10 bazických bodů na –0,30 procenta, vyloučit nemůžeme ani výraznější snížení sazby až na úroveň odpovídající nákladům na držbu hotovosti. Dále předpokládáme navýšení měsíčního objemu nakoupených dluhových cenných papírů o 10 až 20 miliard na 70 až 80 miliard eur s tím, že ECB již nebude nakupovat pouze státní dluhopisy, ale i dluhopisy korporátní.

A v neposlední řadě by mělo dojít k prodloužení programu dodávek likvidity do bankovního sektoru TLTRO (s tříletou splatností). Ovšem vzhledem k tomu, že očekávání jsou velmi vysoká, existuje zároveň zvýšené nebezpečí, že trh bude nakonec zklamán, což by se na finančním trhu bezesporu projevilo v korekci eurových ztrát.

Důsledky pro Česko

Rozhodování ECB však má implikace i pro nás. Čelíme totiž silnému dovozu nízké inflace z eurozóny a razance jednání ECB tak bude důležitá i z pohledu ČNB. Pokud by se evropským centrálním bankéřům podařilo inflační očekávání podpořit, uvítali by to i jejich čeští kolegové.

Ti budou zároveň bedlivě sledovat, jak se případně prohlubující úrokový diferenciál projeví v tlacích na posilování koruny, které centrální banka na úrovni 27 korun za euro brání. My i nadále držíme pravděpodobnost 40 procent, že nakonec ČNB zavede záporné úrokové sazby.

Autor je hlavním ekonomem Komerční banky


Čtěte také:

Unijní úřad: Evropské banky mají bilion eur v nesplácených úvěrech

Draghi: ECB je připravena rychle zasáhnout na podporu inflace

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
dTest: Které dary musíte zdanit a kolik odvedete státu?
Práce pro více zaměstnavatelů během roku 2017 a daně
Povinné ručení? Nejlevnější není vždy nejlepší
Chcete si přivydělat? Staňte se členem volební komise
Byty za méně než 4násobek ročních příjmů? Ve 3 z 14 krajů ano
Auta
Také Apple připravuje autonomní řízení. Jeho systém má být…
Srážka se zvěří hrozí nejen na podzim. Co v takovém případě dělat?
Automobilce Mini došla trpělivost. Na Dakar pošle auta s pohonem 4×4 i zadokolky
Je pohon na LPG ohrožený druh? Originálních aut na plyn už moc nekoupíte
Škoda představuje model Ke Luoke. Je to prodloužený Karoq pro Čínu
Technologie
Messenger už nebude tak brutálně masakrovat fotky. Novým limitem je 4k
4K, HDR a 5× větší úhlopříčka, než má vaše televize. Nový projektor od BenQ stojí jen 40 000 Kč
Panelové prostředí pro aplikace ve Windows žije. Možná si ho brzy osaháme
Vznikl velký výrobce procesorů ARM pro servery, Marvell a Cavium se spojí za 6 miliard $
Připravte si lyže. NaSvah.cz vám najde nejlepší střediska v Česku a na Slovensku
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít