Jan Vejmělek: Stane se kurz koruny měnově-politickým nástrojem?

01. listopadu 2012, 10:24 - Jan Vejmělek
01. listopadu 2012, 10:24

Bankovní rada ČNB přistoupila na zářijovém jednání ke snížení své klíčové úrokové sazby o 25bb na historicky nejnižších 0,25 procenta. Z pohledu srpnové prognózy centrální banky se kumulovala protiinflační rizika: česká ekonomika se nadále nachází v recesi, celková inflace je mírně nižší, korigovaná inflace zůstává záporná a hlavně kurz české měny byl výrazně silnější, než s čím centrální banka počítala.

Již srpnová prognóza ČNB ukazovala na další uvolňování měnové politiky a je pravděpodobné, že nová prognóza, která bude zveřejněna dnes, bude v tomto smyslu ještě agresivnější. Možnosti faktického snižování úrokových sazeb jsou však téměř vyčerpané, my čekáme snížení klíčové sazby o 15 bb na 0,10 procenta). Reálnou alternativou je pro malou otevřenou ekonomiku slabší měna. Použití tohoto nástroje se diskutovalo již na zářijovém zasedání ČNB, zatím ovšem nepanovala shoda v tom, zda již nastal ten správný okamžik.

Centrální bankéři prozatím využívají a i nadále budou využívat verbálních intervencí. Pokud jde o přímý vstup centrální banky na devizový trh, domníváme se, že by k němu došlo v případě, že (1) koruna výrazněji posílí, což by ohrožovalo očekávané ekonomické zotavení v příštím roce. Koruna vůči euru okolo úrovně 25,00 není pro exportéry problém, což zmínil i člen bankovní rady K. Janáček. Kurzový kanál by pak mohl být využit i v případě (2) negativního externího šoku (horší vývoj v EMU) či (3) deflačních obav. Jednalo by se tedy o scénáře vyžadující měnový stimul ze strany ČNB.

Autor je hlavním ekonomem Komerční banky

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Kdy budou Vánoce a vánoční prázdniny?
Přímá volba prezidenta ČR
Z e-shopu přivezli rozbité zboží?
4 nejznámější kryptoměnové burzy současnosti
Když končí platnost řidičského průkazu...
Auta
Seat dále navýší výkon Leonu Cupra. Příští rok dorazí…
Muzeum Citroën prodává část své sbírky. Jsou to samá krásná a zajímavá auta
Honda chystá na rok 2022 elektromobil, který se nabije za 15 minut
Kdo se stane evropským autem roku? SUV mají největší šanci, protože jich je většina
Kvíz: Poznáte auto jen podle předního světla?
Technologie
Další šikovná externí grafika s malými rozměry. Uvnitř je přitom desktopová GTX 1060
První týden s Android Pay: 90 % plateb mobilem provedli muži
EA byla příliš nenasytná. Některé země mikrotransakce ve hrách označují za formu gamblingu
Velký přehled slev na Černý pátek 2017 (průběžně aktualizováno)
Už i zdroje se vyrábí speciálně pro těžbu kryptoměn. FSP uvádí 2000W model pro 16 grafik
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít