zavřít

Ty to zvládneš.cz - ZDRAVOTNÍ STAV ŘIDIČŮ



Výběr zpráv Protextu ČTK

Protext ČTK

Británie představí na EXPO 2020 interaktivní Pavilon poezie

Britský pavilon se na světové výstavě EXPO 2020 v Dubaji stane místem, z něhož…

Rozhovor: K čemu je dobré vzdělání LL.M. a MBA?

Tituly MBA či LL.M. za jménem poutají pozornost. Absolvováním profesního vzdělání si…

Na Bořislavce bude stát umělecké dílo Federika Díaze

Kancelářské a obchodní centrum Bořislavka přinese letos Praze 6 nejen výraznou a světově…

HURÁ DO EVROPY

08. srpna 2001, 19:33 - Roman Pospíšil
08. srpna 2001, 19:33

Ve velkých společnostech nezůstal kámen na kameni

Léta 1998 a 1999 znamenala pro český fondový průmysl nebývalé oživení. Letošek přinesl kultivaci nabídky, vystřízlivění a razantní změny ve vedení téměř všech významných firem. Investiční společnosti působící v České republice pochopily, že se neobejdou bez umístění aktiv do zahraničí, a definitivně skončila vazba těchto subjektů na zdejší akciový trh. Zanikla tím také na nějaký čas idea přeměny úspor domácností na investice do české ekonomiky. To, co se povedlo například v Irsku, není myslitelné v zemi, kde proběhla kuponová privatizace. Navíc v době přinášející stále silnější globalizace trhů. Přišly i poklesy. Běžně dostupné statistiky investic do fondů sahají do roku 1997. Aktiva za tu dobu převážně rostla. Třeba v roce 1998 převážily zpětné odkupy nad prodeji podílů jen v jediném čtvrtletí a ani ne o sto milionů korun. Letošní třetí kvartál přinesl rekordní propad o 354 milionů. Příčina spočívá v prudkém poklesu výnosů z peněžního trhu a obligací. Ti, kdo si zvykli na mimořádné výnosy ze Sporoinvestu a podobných investičních nástrojů, jsou zklamáni. Právě Sporoinvest přinesl sice v roce 1999 nejvyšší reálné zhodnocení ve své historii, ovšem nominálně to bylo méně než v roce 1998. Mnoho lidí zareagovalo odchodem z fondu, zvlášť když se ukázalo, že letošní rok může na peněžním trhu přinést jen něco kolem pěti procent. Výnosy z obligací sice díky rostoucí nabídce státu postupně stouply (u delších papírů až o procentní bod), ani to ale odlivu investic nezabránilo. Když se k této tendenci připojilo přibližování Vánoc, dočkali jsme se za říjen a listopad dokonce záporných čistých odkupů ve výši dvě a půl miliardy. Ačkoliv celkový příliv nových peněz oslábl, celý rok nakonec zjevně skončí v plusu. Díky stále vysokým nárůstům v první polovině roku a vzrůstající oblibě fondů akciových a smíšených. Tendence jsou však zjevné: české fondy už nebudou moci v brzké době spoléhat na silný potenciál jen jednoho typu produktu a klienti se budou muset naučit správně používat jednotlivé fondy, pokud chtějí pracovat s tímto investičním nástrojem. Jestliže obecně platí, že fondy jsou méně likvidní a naopak výnosnější než vklady, dnes tomu tak úplně není. Fondy peněžního trhu jsou likvidnější než termínované účty. V tom je jejich budoucnost, vysoké výnosy už asi nenabídnou nikdy. Zvlášť pokud budeme směřovat do eurozóny. Na vesnici, ale zato globální. Změna situace se výrazně promítá také do nabídky investičních společností a toho, jak ke koncepci nových produktů přistupují. Fondy peněžního trhu se vyráběly jako na běžícím pásu. Rozdíly v jejich výkonnostech ukazují, že ne všechny hned zvládly optimalizaci daňové pozice. Se stejnou laxností v minulých letech vznikaly i jiné produkty, jejichž existence se mnohdy ukázala neopodstatněná. Správci se ale už poučili. Že krize peněžních instrumentů nahání investory do akciových strategií, je neuspokojuje. Dobře vědí, že na českém SPAD & spol. mnoho nevydělají, a vydávají se do zahraničí s větším rozmyslem než v dobách, kdy rozšiřovali své licence na vývoz kapitálu hlavně pro image a na nástěnku. Nejdále došla Spořitelní investiční společnost (SIS). V očekávání výsledků privatizace své mateřské banky si dopředu zajistila spolupráci s Erste Sparinvest. Fondy sice budou formálně řídit vlastní manažeři, ovšem na doporučení sesterského správce fondů z Rakouska. Jiná cesta na globální trhy zřejmě není. IKS Komerční banky si jako poradce vybrala dceru obří francouzské investiční a retailové banky BNP Paribas. První investiční si zatím strategického partnera nevybrala (vzhledem k přechodu pod křídla ČSOB se dá vsadit na KBL). Dlouhodobě ale spolupracuje například s rakouskou Gutmann & Cie, Credit Suisse First Boston a také českou firmou Atlantik finanční trhy. Cizina je cizina. Specifickým zvířetem je Pioneer, jediný cizinec úspěšně zakotvivší v České republice přes dceřinou společnost (nepočítáme–li Citicorp, dceru pražské Citibank). Americko–italská matka dodává zázemí potřebné k investicím na světových trzích. Takže dcera provozuje retailový balancovaný Pioneer Trust a k tomu prodává mateřské specializovanější produkty. Vynechává přitom specializaci na české obligace i peněžní produkty a celkově abstrahuje od instrumentů na kratší dobu. Zahraniční fondy jsou vůbec samostatnou kapitolou s velkými otazníky. Některé chtějí v České republice marketingově působit. Mají na to povolení, která se ale zásadně nelíbí poopravenému prezidiu Komise pro cenné papíry. Legislativních změn upravujících postavení těchto subjektů bude zjevně několik a dočkáme se jich postupně. Nakupovat lze cokoliv, i produkty uváděné na náš trh zahraničními peněžními domy bez podpory reklamou. V řadě finančních institucí, od klasických bank až po makléřské firmy, se dá přijít k investicím do čehokoliv na světě. Neexistuje přitom žádná statistika, z níž bychom se mohli dozvědět, jaké výše takové investice ven ze země dosahují. Někteří odborníci z kusých a neoficiálních informací prodejců odhadují, že letos to může být až dvojnásobek peněz umístěných v českých fondech. Zhruba by tak mohlo jít asi o dvanáct miliard korun. Nové tváře. Nové strategie s sebou přinášejí i změny ve vedeních firem. Alespoň tomu tak bývá ve světě. U nás letos také došlo k personální revoluci v sektoru kolektivního investování. Ovšem časová souvislost se změnami v taktice je spíše náhodná. Příčinou výměn totiž byly posuny v mateřských institucích. První příklad přišel již na konci roku loňského, kdy se generálním ředitelem Pioneeru stal bývalý ředitel investic Vladimír Fichtner. Šlo o logický a klidný posun, neboť jeho nadřízený Philip M. White se posunul na místo šéfa Evropy. Za třičtvrtě roku nato ale přišly krkolomné revoluce. Ze SIS odešel dlouholetý šéf, legenda českého trhu Miroslav Stehlík. Stalo se tak poté, co mateřskou Českou spořitelnu ovládla rakouská skupina Erste. Novým prvním mužem se stal Pavel Kráčmar, dříve působící jako vedoucí treasury GE Capital Bank. Iniciativa ke změnám údajně vyšla zevnitř samotné SIS. Možná i proto odešel například mimořádně úspěšný manažer Sporoinvestu Patrik Hochmal. Jeho dnešním působištěm je Komerční banka a možná to bude IKS KB. Jejím šéfem se stal rovněž bývalý člen týmu SIS, jeden z těch, kteří v ní byli od počátku, Pavel Pršala. Změny v IKS KB následovaly třičtvrtě roku po kompletní změně vedení Komerční banky. Ta si chce dceru přitáhnout více pod svá křídla, konkrétně divizi privátního bankovnictví a asset managementu. Změna vlastníka přivodila změnu i v První investiční. První náměstek Zdeněk Kubát odešel na vlastní žádost. Nahradil jej Petr Beneš – shodou okolností také působil ve skupině České spořitelny, a sice v penzijním fondu. Generální ředitel Ivan Foltýn zatím zůstává. Stejně jako dlouholetý šéf ŽB Trustu Jiří Brabec.


Čtěte také

Nejsilnější vyráběná větrná turbína Haliade X výrobce GE, ilustrační foto

U Británie roste největší větrný park na světě. Celkový výkon přesáhne tři reaktory z Temelína

Začala výstavba největší větrné elektrárny na světě v Severním moři ve vodách Velké…

21. ledna 2020

 První poslední Petra Weikerta

Konec Babišovy vesničky

Právě končí jeden kdysi výbušný příběh. Na jeho začátku byly výzva, aby Česko přijalo…

21. ledna 2020

 Americký prezident Donald Trump na Světovém ekonomickém fóru v Davosu

Amerika opět vítězí, prohlásil Trump v Davosu. USA prý zažívají nevídaný hospodářský rozmach

Americký prezident Donald Trump dnes na úvod letošního zasedání Světového ekonomického…

21. ledna 2020

Plynové potrubí, ilustrační foto

Zbytečné projekty. Investice Bruselu do plynu ve výši 730 miliard mohou být mrháním peněz

Evropská investiční banka schválila celkovou sumu 29 miliard eur (728 miliard korun) do…

21. ledna 2020

 Slevy, ilustrační foto

Obchod jako škola podvodu. Nekalé praktiky českých prodejců se ale chýlí ke konci

Obchod je školou podvodu, napsal v osvíceném 18. století francouzský spisovatel a…

21. ledna 2020

Sdílení

Líbí se Vám tento článek?
Sdílejte ho

Hodnocení

Zaujal Vás tento článek?
Ohodnoťte ho

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Finance
Jaká je v roce 2020 daňově nejvýhodnější stravenka?
Koupě bytu, vypořádání dědictví i luxusní dovolená. Na co všechno si lze vzít hypotéku?
Vydavatelství Mladá fronta uhradilo smyšlenou pohledávku a vyzvalo soud k neprodlenému odmítnutí insolvenčního návrhu
5 případů, kdy musíte odevzdat přehled a nečekáte to
Rozhovor s Ondřejem Chládkem o whisky TREBITSCH a založení investičního fondu SICAV
Auta
Další test ukázal, že auta na plyn jsou ekologičtější než…
Remote Tacho Download v rámci služby DAF Connect
Právě vychází časopis Auto motor a sport 2/2020. Prohlédněte si fotky, které se do něj nevešly
I ty, Subaru? Japonská značka chce po roce 2035 prodávat jen elektroauta
Tesla chystá hatchback, kterým zaútočí na Volkswagen ID.3. Navrhne ho v Číně
Hry pro příležitostné hráče