Helena Horská: Hlad po výnosech

20. června 2014, 07:36 - Helena Horská
20. června 2014, 07:36

Po loňském oznámení Fedu, že plánuje postupné omezování nákupu aktiv na trhu, výnosy z dluhopisů ve většině zemí mírně vzrostly. Pohyb vzhůru měl „jepičí“ život. Trh si zpětně uvědomil, že i přes ústup Fedu zůstane ve finančním sektoru velké množství likvidity. Signály oživení kontinentální Evropy, Velké Británie a samozřejmě Spojených států lákalo investory zpátky „domů“ z tzv. rozvíjejících se a okrajových ekonomik. Vývoj v zemích skupiny BRICS se neubíral příznivým směrem.

V některých z nich (například Indii) a dalších rozvíjejících se ekonomikách se čekalo či stále čeká na výsledky voleb. Tyto a další faktory zvyšovaly nejistotu a odrazovaly investory od investic do rizikovějších aktiv. Prostředky se tak ve velkém přesunuly na vyspělé kapitálové trhy.

A výsledkem byl opětovný pokles výnosů z dluhopisů a zároveň růst cen akcií. Aby investoři uspokojili svůj hlad po výnosech, kupovali cokoli, co neslo a nese víc než německý vládní dluhopis. Výsledek: nevídaný pokles výnosů dluhopisů zemí jako Itálie, Řecko, Portugalsko, Španělsko a Irsko.

Zájmu „nebyly ušetřeny“ ani podnikové dluhopisy. I jejich výnosy spadly natolik, že lze očekávat minimálně technickou korekci. Zpátky ale k evropským zemím, kterými ještě před rokem trh „pohrdal“. Jejich schopnost splácet dluh se zlepšila, ale oživení v těchto ekonomikách je pořád velmi křehké. Schopnost dostát závazkům závisí na „důvěře“, nikoli na tvrdých datech.

Zadlužení těchto ekonomik překračuje, mnohdy výrazně, hodnotu ročního HDP. Jejich veřejné rozpočty se stabilizovaly, ale ne natolik, aby začaly omezovat stávající obludné zadlužení. Jakékoli zaváhání finančního trhu nad jejich schopností splácet dluhy vystřelí výnosy opět vzhůru. Nabízí se proto otázka: není lepší se v době nízké inflace spokojit i s nižším výnosem?


Čtěte také další postřehy Z parketu:

Viktor Zeisel: FED zmírní rétoriku

Jiří Škop: V prázdninové náladě

Jiří Zendulka: Dividendy jsou tu

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Black friday je tu! Nakupte snadno, rychle a bez nervů
Chcete mít jako živnostník slušný důchod?
Rozhovor se zakladatelem Trip.market aneb jak si sestavit dovolenou podle vlastních představ
dTest: Které dary musíte zdanit a kolik odvedete státu?
Práce pro více zaměstnavatelů během roku 2017 a daně
Auta
Také Apple připravuje autonomní řízení. Jeho systém má být…
Srážka se zvěří hrozí nejen na podzim. Co v takovém případě dělat?
Automobilce Mini došla trpělivost. Na Dakar pošle auta s pohonem 4×4 i zadokolky
Je pohon na LPG ohrožený druh? Originálních aut na plyn už moc nekoupíte
Škoda představuje model Ke Luoke. Je to prodloužený Karoq pro Čínu
Technologie
Vyšel Vivaldi 1.13. Vylepšuje stahování a práci desítkami listů
Transcend RDC2: multifunkční čtečka karet pro smartphony (vyzkoušeno)
Messenger už nebude tak brutálně masakrovat fotky. Novým limitem je 4k
4K, HDR a 5× větší úhlopříčka, než má vaše televize. Nový projektor od BenQ stojí jen 40 000 Kč
Panelové prostředí pro aplikace ve Windows žije. Možná si ho brzy osaháme
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít