David Navrátil: Jak si zachovat věrohodnost

05. února 2015, 09:15 - David Navrátil
05. února 2015, 09:15

Bankovní rada ČNB dnes zasedne a bude rozhodovat, zda a jak uvolnit měnovou politiku. Sama si přitom svázala ruce. Pokud chce ČNB zůstat důvěryhodná, neudělá nic. Sazby snížit nemůže. Už v roce 2012 po snížení sazeb na 0,05 procenta uvedla, že úrokové sazby jsou na takzvané technické nule, pod kterou sazby klesat nemohou. Uvedeným důvodem byla neúčinnost záporných sazeb a legislativní omezení.

Jednoduše řečeno, pokud by sazby ČNB byly záporné, ve finále by věřitel platil sankční úroky dlužníkovi při nesplácení úvěru. Takovému nesmyslu se chtěla centrální banka a hlídač finanční stability v jednom samozřejmě vyhnout. Když ČNB přišla o možnost ovlivňovat sazby, povýšila na svůj nástroj měnové politiky kurz koruny.

To platí dodnes. Pokud bude chtít banka uvolnit měnovou politiku, musí jít přes oslabení měny. Ale i tuto cestu si ČNB uzavřela, když guvernér Singer v půli ledna řekl, že „…není nutné, aby měnová politika ČNB rychle reagovala na deflační impulzy…“. Pesimista může namítnout, že i švýcarská centrální banka něco slibovala, aby po pár dnech šokovala svět popřením svého slibu.

Našinec si mohl vzpomenout na neslavné: „Měnová reforma nebude, všechno jsou to fámy, které šíří třídní nepřátelé.“ ČNB opět situaci uklidňovala. Takže ačkoliv inflace bude letos záporná a podle naší prognózy bude pod inflačním cílem i v příštím roce, ČNB se snaží svou veškerou komunikací přesvědčit, že není potřeba nic dělat. Podle našich propočtů vyplývá, že pokud bude ČNB chtít být konzistentní a plnit inflační cíl, tak jí nakonec nezbude nic jiného než měnu oslabit.

Autor je hlavním ekonomem České spořitelny


Čtěte také:

ČNB bude zřejmě držet korunu na současném kurzu déle, než očekávala

Podnikatelům by vyhovoval kurz koruny, jaký byl před intervencí ČNB

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Známé tváře a volby: Které známé osobnosti podporují ANO, KSČM, či ODS?
Chcete půjčku vyřídit online?
Jaký má vliv sdílené ubytování na českou ekonomiku?
Po svatbě vás vyřizování na úřadech nemine!
Máté nízké příjmy? Do penze odejděte už v prosinci
Auta
Galerie: Šemík, knedlík, mandelinka a další legendární…
Nový Jeep Compass má za sebou testy IIHS. Obstál bez vyznamenání
Na dálnici D1 bylo spuštěno další úsekové měření. Je totiž potřeba vybrat více peněz
Porsche 718 Boxster a Cayman GTS se mohou pochlubit vyšším výkonem
Podruhé a lépe. Surface Book 2 je rychlejší, lépe vybavený a může být zcela tichý
Technologie
Google převlékne Kalendář do Material Designu. Takhle bude vypadat
Seznamu se daří. Stejně jako Google žije primárně z reklamy
Tip: Jak získat Windows 10 Fall Creators Update co nejdříve?
Google překvapil. Kvůli lepším fotkám navrhl vlastní procesor
Už i pevným diskem se dá špehovat, funguje jako mikrofon. Hrozba pro bezpečnost
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít