David Kögler: Akcie na vzestupu

01. října 2013, 08:14 - David Kögler
01. října 2013, 08:14

Není pochyb o tom, že centrální banky hýbou trhy. To potvrdilo i poslední vystoupení amerického Fedu. Ačkoli byl trh připraven na jisté omezení v nákupech aktiv, rozhodnutí Fedu neměnit objem kvantitativního uvolňování pomohlo americkým akciím překonat maxima.

Růst akcií byl na druhé straně logicky doprovázen poklesem výnosů dluhopisů a oslabujícím dolarem. Ačkoli bylo rozhodnutí Fedu přijato akciovými investory s úlevou, asi jen málokdo očekává, že jde o obrácení trendu ve vývoji dluhopisů posledních několika měsíců. Analytici Citi odhadují, že Fed přistoupí k omezení nákupů aktiv s 15procentní pravděpodobností v říjnu, s 50procentní pravděpodobností v prosinci a s 80procentní pravděpodobností v lednu. Je tak zřejmé, že budoucí růst dlouhodobých úrokových sazeb a výnosů z dluhopisů je nevyhnutelný. I přes rizika geopolitická (Sýrie), politická (strop vládního dluhu v USA) a ekonomická (zpomalení Číny) zde existují fundamentální důvody pro zmíněný pohyb dlouhodobých sazeb. Evropa se pomalu vymaňuje z recese a ekonomika USA navzdory negativním fiskálním dopadům vykazuje konzistentně známky zlepšování své ekonomiky. Ve vztahu k investičním portfoliím by podle analytiků Citi měla být stávající rallye na dluhopisech využita k částečnému přechodu z dluhopisových aktiv do akciové třídy, ve které jsou preferovány Evropa a rozvíjející se země. Obecně jsou světové akcie v situaci rostoucích zisků firem a zlepšující se makroekonomické situaci skutečně relativně levné a analytici Citi odhadují dvouciferné přírůstky jejich cen (vyjma akcií USA) v ročním horizontu. Pokud jde o dluhopisy, v nemilosti zůstávají vládní dluhopisy, naopak dluhopisy neinvestičního stupně stále nabízejí zajímavý rizikově očištěný výnos.


Autor je manažerem investičních produktů Citibank


Čtěte také:

České akcie konjunkturu nevěstí

Akcie na pražské burze v týdnu oslabily o 1,8 procenta

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Kdo vlastní naše pojišťovny?
5 věcí, které si pamatujte o dokumentárním akreditivu
Zdraží plyn v topné sezóně? Jaké faktory ovlivní jeho cenu?
Všude stejně: jak moc riskujete, když používáte univerzální hesla a pořád stejný PIN?
Kdy je vhodná doba pro přezutí a výměnu pneumatik
Auta
VW Arteon je sice moderní, ale výkonem na starší Passat CC…
Kvíz: Znáte tyto přezdívky modelů aut nebo jiných dopravních prostředků?
Galerie: Kdo je konkurencí pro šestiválcový Stinger GT? Nová Kia mnoho soupeřů nemá
Nové Audi A7 Sportback už je jen hybrid. A zatím bez dieselu
Kia Stinger oficiálně přijela na český trh. Je to auto, které má velký potenciál
Technologie
Velký přehled: Kdo vlastní naše pojišťovny?
GeForce GTX 1070 Ti už se objevují na fotografiích, prosáklo skóre v 3DMarku
Cnews FM: Microsoft vydal Windows 10 Fall Creators Update [podcast]
Vyšel Total Commander 9.10. Co je nového?
Philips začíná upgradovat své televizory na Android 7.0, na rozdíl od Sony ale ne všechny
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít