Dalimil Vyškovský: Sledujme dluhopisy

15. srpna 2013, 08:19 - Dalimil Vyškovský
15. srpna 2013, 08:19

Přestože je půlka léta, nedá se říci, že by trhy úrokových sazeb trpěly obvyklou letargií. Klíčové jsou stále události v zahraničí.

Trhy s očekáváním sledují, zda v září Fed opravdu ukončí „tištění“ peněz, které dlouho drželo výnosovou křivku extrémně nízko, a signály o zlepšování ekonomických výkonů i v krizí zasažené Evropě – to jsou věci, které posunovaly v minulých měsících výnosy nahoru a posunují je nadále. Domácí události, jakkoli dramatické, prozatím na korunová aktiva působí minimálně.

Výnosy dluhopisů do značné míry kopírují ty evropské. Domácí politika by patrně měla na trhy dopad jen v případě dramatičtějších událostí, než je „sametový“ pád vlády, a vyhlídka na předčasné volby, v nichž jsou karty tak jako tak rozdány poměrně jasně. Politika České centrální banky zatím nepočítá s výraznější změnou ve stimulaci ekonomiky, a to až do konce roku 2014.

Otázkou zůstává, co podzim opravdu přinese, trhy již vyhlídky zlepšování ekonomik do značné míry ocenily, a jen pohled do křišťálové koule by odhalil, zda jsme opravdu z krize venku, nebo nás čeká nějaký další úder. Pokud jsme se ze spirály definitivně vymanili, může nás ve zbytku roku čekat další normalizace výnosů, zejména aktiv s delší splatností. I při pohledu na nejnovější data o HDP vypadá prognóza centrální banky jako silně pesimistická. Inflační očekávání se mohou materializovat snadno a bez výraznějšího varování, a pokud se opravdu, jak mnozí varují, v ekonomikách tvoří nové bubliny a pošlou inflaci výrazněji nad cíle centrálních bank, budou to dlouhodobé výnosy, které reflektují situaci rychleji než centrální banky.


Autor je vedoucí obchodování s úrokovými sazbami v Komerční bance


Čtěte také:

J&T Banka vydělala na úvěrech ECB

Dluhopisy Leo Express byly skvělou půlroční investicí

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Když končí platnost řidičského průkazu...
Black friday je tu! Nakupte snadno, rychle a bez nervů
Chcete mít jako živnostník slušný důchod?
Rozhovor se zakladatelem Trip.market aneb jak si sestavit dovolenou podle vlastních představ
dTest: Které dary musíte zdanit a kolik odvedete státu?
Auta
I myslivci mají své sny. Bentley představuje lovecké…
Tesla Roadster: Z 0 na 100 za 1,9 s a z 8000 dolarů na 0 za minutu (komentář)
Volvo oficiálně odstartovalo výrobu svého historicky prvního malého crossoveru
Mercedes-Benz třídy A dostane nový interiér. Změnilo se toho hodně
Také Apple připravuje autonomní řízení. Jeho systém má být levnější, ale velmi přesný
Technologie
Tip: Lidl prodává nejlevnější kabel Lightning MFI pro iPhone a iPad
VR brýle Windows Mixed Reality dostaly podporu SteamVR. Získají katalog až 2000 her
Hodinky Misfit Command jsou trochu chytré a vydrží nabité celý rok
Vypnete lokalizační služby a vyjmete SIM. Android vás může sledovat i tak
Velký přehled slev na Černý pátek 2017 (průběžně aktualizováno)
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít