Dalimil Vyškovský: Klid na trhu s dluhopisy

23. května 2013, 12:05 - Dalimil Vyškovský
23. května 2013, 12:05

Řečeno s mírnou nadsázkou, na dluhopisovém trhu panuje spíše klid. Přestože investoři jsou nyní silně nakloněni rizikovým aktivům, přebytek hotovosti na trzích způsobuje, že výnosy českých státních dluhopisů zůstávají blízko historických minim.

Značná úspora, kterou levné financování poskytuje státnímu rozpočtu, se prozatím na vývoji deficitu státních financí nijak zřetelně neprojevuje, na letošním bilancování se bude pravděpodobně více podílet vývoj ekonomiky než úspora na úrocích.

Situace v Evropě zůstává křehká, ekonomicky silné Německo a ostatní země na čím dál delším závěsu přinutily na začátku května Evropskou centrální banku opět sáhnout ke snížení úrokových sazeb. Vypadá to, že pokud se eurozóna nerozpadne, budeme na efekt ze zalévání trhu penězi ještě nějakou dobu čekat. Investoři se na ekonomické oživení připravují, jak už bylo řečeno, riziková aktiva jsou v kurzu a akciové indexy na historických maximech.

Dlouhodobé výnosy jsou nyní asi poslední aktivum, kterému se předpovídá oživení jen pozvolné. Otázkou zůstává, nakolik je tlak na nižší výnosy způsoben obavou, že oživení nepřijde, a nakolik je způsoben přebytkem hotovosti.

Ekonomové se již zamýšleli nad tím, zda a kde se na trhu tvoří bubliny, které by mohly prasknout a zadělat na další krizi. Bublina na dlouhodobých dluhopisech by si co do rozměru nezadala s předchozími krizemi a nabourala by mimo jiné osobní spořicí produkty. Bylo by opět na centrálních bankách, jak rychle by dokázaly krotit případnou akceleraci inflace.

Zpět k českým dluhopisům – žádné z hrozeb nejsou momentálně natolik silné, aby zvrátily dosavadní vývoj úroků, inflace zůstává slabá, Ministerstvo financí pokrylo letos již takovou část z potřeb financování, že vše prozatím nahrává tomu, aby úroky spíš dále klesaly, než rostly.


Čtěte také:

Spořicí dluhopisy jen do pátku: termín pro objednávky byl zkrácen

Koruna zděšena výsledkem HDP vyskočila nad úroveň EUR/CZK 26,0

Recese v Česku teprve kulminuje…


Autor je vedoucím obchodování s úrokovými sazbami v Komerční bance

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Přímá volba prezidenta ČR
Z e-shopu přivezli rozbité zboží?
4 nejznámější kryptoměnové burzy současnosti
Když končí platnost řidičského průkazu...
Black friday je tu! Nakupte snadno, rychle a bez nervů
Auta
I myslivci mají své sny. Bentley představuje lovecké…
Tesla Roadster: Z 0 na 100 za 1,9 s a z 8000 dolarů na 0 za minutu (komentář)
Volvo oficiálně odstartovalo výrobu svého historicky prvního malého crossoveru
Mercedes-Benz třídy A dostane nový interiér. Změnilo se toho hodně
Také Apple připravuje autonomní řízení. Jeho systém má být levnější, ale velmi přesný
Technologie
Edge se právě naučil automaticky vyplňovat formuláře [Windows Insider]
DVB-T2 bude od příštího týdne pro 94 % domácností. Přibude i nová stanice
Tip: Lidl prodává nejlevnější kabel Lightning MFI pro iPhone a iPad
VR brýle Windows Mixed Reality dostaly podporu SteamVR. Získají katalog až 2000 her
Hodinky Misfit Command jsou trochu chytré a vydrží nabité celý rok
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít