Komentář: Česká ekonomika? Ošidná radost z dobrých čísel

 Páral 16. června 2016, 06:30  -  Pavel Páral
16. června 2016, 06:30

Zlepšení stavu ekonomiky není dobré přeceňovat, ale každopádně nastal čas utáhnout rozpočet a srazit deficit na nulu.

Tak optimistická čísla, jaká v posledních dnech a týdnech zveřejňuje Český statistický úřad, už spoustu let nepamatujeme. Nezaměstnanost je rekordně nízká, rekordní je i růst mezd v prvním kvartálu a maloobchod také udivuje růstem tržeb. Bezesporu se můžeme radovat, že recese je definitivně za námi a před námi nejspíše delší období prosperity a možná i boomu, jaký jsme zažili v polovině minulého desetiletí.

Jenže zde bychom se měli asi trochu zarazit, protože, jak vědí příznivci Schumpetera a von Misese, nemocí ekonomiky nejsou recese a krize, ale boomy, kdy dochází vlivem nadměrné nabídky peněz k chybné alokaci zdrojů a vytváření výrobních kapacit, které nemají za normálního stavu poptávky využití a jejich krach pak vyvolává finanční krize a recese. Ty pak vlastně jen léčí nadměrným množstvím peněz zkažený žaludek ekonomiky. A ta léčba prostě bolí.

Je tedy třeba si položit otázku, zda náhodou nevstupujeme do období, kdy nám uvolněná měnová a fiskální politika začne přehřívat ekonomiku. Růst reálných mezd o čtyři a maloobchodních tržeb o šest procent jsou hodně vysoká čísla. Růst tržeb z prodeje aut o šestnáct procent je pak famózní. Úspěšné prodeje lze jistě zčásti odůvodnit roky odkládanou spotřebou, kterou spustil pokles nezaměstnanosti a menší obavy z budoucnosti u středních a nižších příjmových skupin obyvatelstva.

Jde tedy o jakýsi návrat k normálu. Dokládá to i nerovnoměrný růst mezd, kdy hodně rostou nižší a střední příjmy, zatímco ty vyšší stagnují. Projevuje se to i tak, že jediným regionem, kde mzdy - i když jen maličko - klesly, je dobře placená Praha. V době krize totiž firmy držely vysoce kvalifikované zaměstnance ve vývoji, konstrukci, obchodu a ty méně kvalifikované a méně placené propouštěly. Rychlý nástup poptávky pak zvedl potřebu pracovní síly v dělnických profesích. Takoví lidé na trhu chybějí, jejich cena tedy roste. Po naplnění stavů by ale růst měl sám od sebe zpomalit, protože bude limitován cenami a od nich se odvíjející ziskovostí zaměstnavatelů.

Jenže fungování samoregulačních mechanismů stojí v cestě jednak na nízké úrovni fixovaný měnový kurz, který zvyšuje ziskovost exportérů a umožňuje jim vyplácet mzdy, které se v okamžiku uvolnění kurzového režimu mohou stát nerealistickými a potápějícími firmu. Podobně pak působí procyklický deficitní rozpočet.

Přečtěte si o posledních výsledcích maloobchodu

Internetový prodej táhne maloobchodní tržby, jejich růst ale zpomalil

Měřit přitom zahřívání ekonomiky pouze teploměrem spotřebitelské inflace přitom nemusí být úplně spolehlivé. Už nyní se celkem zřetelně nafukuje bublina na trhu nemovitostí, způsobená extrémně levnými hypotékami, na něž díky růstu platů najednou začne sahat širší skupina lidí, jejichž jistota dlouhodobého solidního příjmu je ve skutečnosti nižší, než se dá dedukovat ze současné situace. A to může být pro finanční sektor docela velký problém.

Čísla za jeden kvartál jistě není dobré přeceňovat. Každopádně je však jisté, že je nejvyšší čas utáhnout rozpočet a deficit veřejných financí srazit na nulu. To se ale v současné politické realitě nepochybně nestane, protože půjde o volební rok a bude se rozdávat.

ČNB by proto měla nejpozději na podzim začít zvažovat přitvrzení měnové politiky přinejmenším slovním varováním před dřívějším uvolněním intervenčního kurzu koruny a co nejdříve přísně zregulovat hypoteční banky. S guvernérem politikem, navíc blízkým současné vládě, to nebude úplně jednoduché. Ale abychom si z toho radostného poskakování nad tím, že je zase dobře, nezpůsobili frakturu kotníku, bude nějaká včasná makroekonomická reakce nezbytná.


Přečtěte si další komentáře autora:

Ústupem ke kapitulaci

Šlachtiáda

Kde ti kmotři jsou

Politik v ČNB

Hodnocení

Zaujal Vás tento komentář?
Ohodnoťte ho

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Babišov: 10 důvodů, proč ANO vyhrálo volby
Investujeme do podílových fondů
Jak získat hypotéku, nebo půjčku, kterou vám banka odmítá schválit
Kdo vlastní naše pojišťovny?
5 věcí, které si pamatujte o dokumentárním akreditivu
Auta
Šéf VW Matthias Müller se obul do Tesly: „Vyhazují stovky…
Video: Podívejte se, jak Tatra zdolala jednu z nejvyšších uměle vytvořených překážek světa
Navrhují automobilky auta na míru bariérovým testům? Nový test IIHS ukázal, že spíše ne
Porsche 911 Carrera T má kratší manuální převodovku a nižší hmotnost
Volkswagen California Ocean 2.0 TDI 150 kW a malý výlet za velkým větrem
Technologie
Vodafone reaguje na konkurenci. Za 599 Kč nabídne neomezený LTE internet na doma
Compact od Sharpu dostojí svému názvu. Navíc má nejrychlejší displej
Zotac uvádí krátkou GeForce GTX 1080 Ti s vodním chlazením, pro kompaktní highendová PC
OLED, QLED a Smart TV. Jaké jsou nejlepší televizory roku 2017?
Jak (ne)funguje propojení počítače s mobilem ve Windows 10 Fall Creators Update?
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít