Výběr zpráv Protextu ČTK

Protext ČTK

Technologie ARISTON pomohou v Grónsku rozkrýt globální oteplování

Společnost Ariston zůstává věrná svému cíli přinášet pohodlí každému a oznámila úspěšné…

Jak si připomenout 100. výročí založení Československé republiky? Svatováclavským dukátem!

Právě dnes slavíme snad nejvýznamnější výročí, jaké naše republika dosud zažila. Je jím…

Zbrojaři mají pomocníka na ministerstvu obrany. Už čtvrtý rok

Firmám podává pomocnou ruku odboru průmyslové spolupráce. Jeho úkolem je, aby se české…

Aktuální situace přeje dluhopisům

16. září 2013, 00:00 - KAREL DRVOTA
16. září 2013, 00:00

Pro peníze na dluhopisový trh si může jít soukromý podnik i subjekt veřejného sektoru

Bankovní úvěry jsou základem financování podniků a v zemích jako Česko, kde je silný bankovní sektor s převisem vkladů nad úvěry, to ani nebývá jinak. Stále více českých subjektů se dnes potýká s omezeními úvěrového financování. A hodlají proto postoupit na další úroveň – jdou si pro finance na dluhopisové trhy.

Aktuální situace je příznivá, úrokové sazby v Evropě i v Česku jsou velmi nízké a investoři vyhledávají rizikovější investice. Podle údajů banky J. P. Morgan byl výnos evropských korporátních dluhopisů s ratingem ve spekulativním pásmu nejnižší od roku 2003. Tomu odpovídají i emitované objemy: podle statistiky Banky pro mezinárodní vypořádání (BIS) dosáhl objem vydaných nestátních dluhopisů na konci loňského roku více než 1,6 bilionu dolarů, dvojnásobku oproti roku 2008.

Kdo je ideálním kandidátem na vydání dluhopisů? Může to být podnik i subjekt veřejného sektoru, např. město, kraj, složka státu či jimi vlastněný podnik. Objem požadovaného financování by měl být alespoň 300 milionů korun pro korunovou emisi a sto milionů eur pro emisi v cizích měnách. Nad emisí je vhodné se zamyslet, zejména když daný subjekt mění strukturu svého financování a refinancuje dřívější financování, potřebuje navýšit objem, získat dlouhou splatnost nebo financovat velký projekt či akvizici.

Podmínkou nikoli nutnou, ale velmi pomáhající je kreditní rating. Emisi dluhopisů lze umístit i bez něj, ale nese to s sebou různá omezení. Skupina investorů se významně zredukuje, emise je dražší a mohou vyvstat další omezení ohledně objemu emise nebo její měny.

Pokud firma nebo veřejný subjekt vážně uvažují o dluhopisech, vyplatí se zahájit práce na ratingu co nejdříve. Bez ohledu na to, co se napsalo po finanční krizi o kvalitě práce ratingových agentur, investoři, banky i finanční regulátoři s ním stále pracují. Mít rating několik kvartálů před emisí je také plus. Rating funguje rovněž jako veřejná známka kvality a transparentnosti, vylepšuje renomé.

Ačkoli české podniky s mezinárodním ratingem od předních agentur jsou spíše výjimkou, můžeme nalézt inspirativní příklady. EP Energy emitovala korporátní dluhopisy v objemu 600 milionů eur splatné v roce 2018 a skupina Slovenského plynárenského průmyslu pak 750 milionů eur splatných v roce 2020.

Rating českých korporátních emitentů se pravděpodobně bude pohybovat někde na rozmezí spekulativního a investičního pásma nebo mírně pod ním. Tato třída dluhopisů s vyšším výnosem je pro investory velmi lákavá. Proč nenasměrovat tyto prostředky do českých firem či veřejného sektoru?

O autorovi| KAREL DRVOTA, výkonný manažer útvaru Primární emise ČSOB


Sdílení

Líbí se Vám tento článek?
Sdílejte ho

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Čtěte také

Komentáře

Finance
Nové zálohy pro OSVČ v roce 2019: kolik a kdy si změnit platební příkazy?
Jde česká volební účast do kopru?
Podporu z pracáku nedostanete vždy a její součástí mohou být poukázky (1)
Kam plyne zisk 76 miliard Kč z českých bank?
Je výhodnější jít do důchodu v prosinci 2018 či v lednu 2019?
Auta
Videodojmy: BMW 440i xDrive Gran Coupé
Od vysavače po stropní židličky: Neobvyklá funkční výbava v autech
Světla by mohla v budoucnu pomoci s parkováním nebo komunikovat s ostatními účastníky provozu
Seat Tarraco: Španělská Škoda Kodiaq se začala vyrábět. V Německu
Vypínání válců u benzinových motorů: elegantní způsob snížení spotřeby
Technologie
Raspberry Pi můžete vybavit TV tunerem. Přijimač podporuje i DVB-T2
Obchodování s bitcoiny nemůže být trestné, rozhodl soud v Berlíně
Duší Linux, vzhledem skoro macOS. Vyzkoušejte nový Elementary OS 5 Juno
T-Mobile chtěl oškubat zákazníky a vyhrožoval exekucemi. Sám teď bude platit
Jaký bude výkon architektury AMD Zen 2? IPC by se prý mohlo zlepšit o zhruba 13 %
Hry pro příležitostné hráče