Viktor Zeisel: Proč vázne úvěrování firem

11. září 2014, 09:34 - Viktor Zeisel
11. září 2014, 09:34

Ekonomické oživení nabírá na síle. Vyhlídky ekonomického vývoje se drží stabilně dobré. Poslední čtvrtletí ukazují na růst investic do fixního kapitálu a úrokové sazby se drží na rekordně nízkých úrovních. To vše by mělo podpořit i růst čerpání úvěrů nefinančních podniků.

Nicméně současné ekonomické oživení není provázeno kreditní expanzí, a to i přes extrémně uvolněnou měnovou politiku a nízké náklady na financování. Důvody nemůžeme hledat na straně nabídky, protože banky disponují velkým objemem volné likvidity, kterou jsou připraveny půjčovat. Musíme se tedy podívat na poptávkovou stranu, tedy na účetnictví podniků.

Finanční účty zveřejňované ČNB nám poskytují možné zdůvodnění slabého růstu půjček. Podívali jsme se na stav hotovosti nefinančních podniků a porovnali ho s objemem úvěrů. V číslech vidíme, že během silného růstu až do roku 2009 rostly půjčky dvouciferným tempem a hotovost podniků se tenčila. Poměr hotovosti k úvěrům dosáhl svého lokálního minima těsně před krizí v roce 2009, což odpovídá klasickému cyklu půjček. V průběhu krize pozorujeme snižování zadluženosti, což také není překvapující. Nefinanční podniky v průběhu krize neinvestovaly a tvořily opatrnostní rezervy pro případ dalšího prohloubení krize. V průběhu ekonomického oživení tak mají dost hotovosti, a proto si nemusejí do bank chodit pro úvěry.

Tento obrázek není v Evropě výjimečný. I ve většině států eurozóny mají banky dostatek volné likvidity, ale chybí producenti, kteří by si chodili pro půjčky.

Autor je ekonomem Komerční banky


Čtěte také:

Poskytovatel mikropůjček Ferratum dostal bankovní licenci. Chce být lídrem

Jan Bureš: Anatomie evropského pesimismu

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Dotace na fotovoltaiku: Od září až 150 tisíc korun na větší systémy
5 aplikací, které vás ochrání před otravnými telefonáty z call centra
Jak mohou soukromé kuřácké kluby a spolky zničit restaurace, hospody i jejich majitele
Najděte si novou práci do září
Plná zaměstnanost v ČR: čím jsme si ji zasloužili?
Auta
Po Golfu dostal facelift i Volkswagen Golf Sportsvan.…
Další nádherná klasika na scéně. Gunther Werks představuje znovuzrozené Porsche 993
Když máte peníze, automobilky vám vyrobí opravdu cokoliv. Zde je důkaz
Mercedes-Maybach 6 Cabriolet ukazuje, jak budou vypadat superluxusní elektromobily
Test na pondělí: BMW M550i xDrive M Performance
Technologie
Ryzeny Mobile pro notebooky mají integrovanou grafiku „Vega 8“ nebo „Vega 10“
QLED netáhne tak, jak by Samsung chtěl. Špičkové TV proto zlevňuje až o 25 000 Kč
ABBYY FineReader 14: zaostřeno na PDF (vyzkoušeno)
Microsoft dosáhl milníku. Hlas rozpozná stejně dobře jako člověk
Netflix odmítl zaplatit další sezónu seriálu. Produkci Sense8 nabídl pornoweb
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít