Václav Pech: Americký dolar na ústupu?

26. března 2014, 11:50 - Václav Pech
26. března 2014, 11:50

Ruský prezident Putin pohrozil Spojeným státům, že pokud budou zavádět sankce proti jeho zemi, pak budou Rusové nuceni zvážit současný status amerického dolaru jako světové rezervní měny. Pokud by to Rusko učinilo, jednalo by se pochopitelně o negativní informaci na stranu dolaru jako světové rezervní měny a mohlo by to vést k jeho oslabení.

Jak se USD ke svému výsadnímu postavení dostal? V sedmdesátých letech se stal dolar rozhodnutím OPECu jedinou měnou, v níž bylo možné provádět obchody s ropou, zemním plynem a ostatními fosilními palivy. Ropa je nejobchodovanější světovou komoditou a zároveň také surovinou, kterou ekonomiky potřebují ke svému dalšímu rozvoji. Státy nemající dostatečné vlastní ropné zdroje tedy jsou nuceny nakupovat a držet ve svých zásobách dostatek americké měny.

Dolar jako rezerva

Se zdražováním ropy a stále vzrůstající poptávce po ní přichází také vyšší poptávka po USD, jakožto rezervní měně. To do velké míry činí americký dolar stabilní měnou i přes to, že tamější vláda každoročně emituje nové dolary a nakupuje za ně zboží a služby v zahraničí. To zároveň také mimo jiné vede k nevyrovnané obchodní bilanci Spojených států ve prospěch dovozů.

Rusko by se tedy, případným uskutečněním Putinovy hrozby, přidalo k zemím, jako je Írán a Venezuela. Ty již od počátku nového tisíciletí propagují obchodování s ropou v jiných měnách než je americký dolar. Aby nedošlo k omylu. Celá myšlenka není ze strany Ruska nová.

Žádná novinka

Vladimir Putin hovořil o možné změně systému založeném na samotném americkém dolaru už v roce 2009 na ekonomickém summitu v Davosu a jen o dva měsíce později dokonce navrhl guvernér čínské centrální banky vytvoření jiné světové rezervní měny.

Pokud by se tedy Rusko skutečně přidalo na stranu příznivců odstranění USD z jeho současného trůnu a prodávalo svoji ropu v jiné měně, než v té současné, mohlo by to pro americký dolar znamenat určitý problém spojený s celosvětovým poklesem poptávky.

Nižší poptávka po USD by pak postavila otazník i trendu pravidelného emitování nových dolarů, rozpočtových deficitů a také by postavila USA před problém jejich nevyrovnané obchodní bilance. A to zejména v situaci, kdy je již severomořský typ ropy BRENT na burzách obchodovanější, než americký WTI. Objemy obchodů s WTI třeba v roce 2012 poklesly o čtrnáct procent, zatímco objemy BRENTu vzrostly o procent sedmnáct.

Tento vývoj ale nepovažujeme za příliš pravděpodobný. Odsunutí dolaru z jeho pozice rezervní měny je tradičním rétorickým cvičením, které používají vlády některých zemí včetně Ruska, pokud chtějí Spojeným státům pohrozit. Skutečná realizace podobných kroků by ale stála hodně času a především není jasné, která měna by měla USD na jeho pozici nahradit.

Společná evropská měna má za sebou jen velice krátkou historii, k níž rozhodně nepřispěla dluhová krize z posledních let, která ještě zřejmě není zcela u konce. Mělo by USD nahradit de facto komunistické čínské renminbi? V tuto chvíli je to pravděpodobně také nepřijatelné.

Autor je investičním analytikem společnosti Broker Trust


Čtěte také:

Mohlo by vás zajímat

  • Je o mě zájem, říká expremiér Jiří Paroubek v Euro TV

  • Pavel Ryba - muž, který Čechům prodá ročně tunu zlata

  • Majitel textilky Juta a senátor Hlavatý: V Senátu by…

  • Jan Hawelka: kavárenská hvězda z Mostu

  • Aleš Kučera: Chvíli potrvá, než se lidé naučí se státem…

  • Ondřej Kania: Otevřeme další dvě školy

  • Martin Burda: Bankám v Česku ujíždí vlak

  • Mnislav Zelený Atapana: Přítel amazonských indiánů

  • Jan Bílý: Nebuď uštvaný manažer. Buď král!

Hry pro příležitostné hráče