Teis Knuthsen: Jaký bude druhý kvartál

09. dubna 2013, 09:45 - Teis Knuthsen
09. dubna 2013, 09:45

Ode dna trhů v březnu 2009 přidal index S&P 500 celých 137 procent. Během posledních deseti let, kdy svět přežil nejhorší finanční krizi za dlouhou dobu, jsou trhy výše o 106 procent, ročně tedy rostly o 7,6 procenta.

Z krátkodobého hlediska je současný růst akcií zcela konzistentní se zlepšením globální ekonomiky, zvláště v USA. Podle našeho modelu ekonomického cyklu se nadále nacházíme v době ekonomické expanze, která je pro riziková aktiva obecně dobrým znamením. Na druhé straně ale přinesla řada hlavních indikátorů v březnu zklamání a existuje riziko všeobecného zpomalení v následujících měsících.

Klima se před létem může zhoršit a v druhém čtvrtletí neočekáváme tak významné zisky jako v prvním.

Skutečným rizikem Evropy, více než cokoli jiného, je podle nás nedostatek ekonomického pokroku. Další snižování sazeb ze strany Evropské centrální banky se zdá vcelku pravděpoz dobné. Již od loňského srpna doporučujeme akumulovat (nadvážit) v portfoliích riziková aktiva.

Skromný ekonomický pokrok kombinovaný s agresivními monetárními stimuly mluví ve prospěch této investorské politiky. Jsme ve fázi ekonomické expanze a hlavní indikátory ukazují v následujících měsících další růst. Monetární expanze prováděná v současné době centrálními bankami k inflaci příliš nepřispívá, jelikož poptávka po půjčkách zůstává nízká a expanzivní monetární politika je částečně vyrušena úspornou rozpočtovou politikou.


Čtěte také:

Americký trh práce netvoří nová místa

Americké akcie rostou, nezaměstnanost se drží

USA: Příznivá data z trhu práce nepřesvědčila


Autor je investičním ředitelem Saxo Private Bank

Mohlo by vás zajímat

  • Pavel Ryba - muž, který Čechům prodá ročně tunu zlata

  • Majitel textilky Juta a senátor Hlavatý: V Senátu by…

  • Jan Hawelka: kavárenská hvězda z Mostu

  • Aleš Kučera: Chvíli potrvá, než se lidé naučí se státem…

  • Ondřej Kania: Otevřeme další dvě školy

  • Martin Burda: Bankám v Česku ujíždí vlak

  • Mnislav Zelený Atapana: Přítel amazonských indiánů

  • Jan Bílý: Nebuď uštvaný manažer. Buď král!

  • Jaroslav Žlábek: Na jedno nabití ujedeme 1000 kilometrů

Hry pro příležitostné hráče