Teis Knuthsen: Jaký bude druhý kvartál

09. dubna 2013, 09:45 - Teis Knuthsen
09. dubna 2013, 09:45

Ode dna trhů v březnu 2009 přidal index S&P 500 celých 137 procent. Během posledních deseti let, kdy svět přežil nejhorší finanční krizi za dlouhou dobu, jsou trhy výše o 106 procent, ročně tedy rostly o 7,6 procenta.

Z krátkodobého hlediska je současný růst akcií zcela konzistentní se zlepšením globální ekonomiky, zvláště v USA. Podle našeho modelu ekonomického cyklu se nadále nacházíme v době ekonomické expanze, která je pro riziková aktiva obecně dobrým znamením. Na druhé straně ale přinesla řada hlavních indikátorů v březnu zklamání a existuje riziko všeobecného zpomalení v následujících měsících.

Klima se před létem může zhoršit a v druhém čtvrtletí neočekáváme tak významné zisky jako v prvním.

Skutečným rizikem Evropy, více než cokoli jiného, je podle nás nedostatek ekonomického pokroku. Další snižování sazeb ze strany Evropské centrální banky se zdá vcelku pravděpoz dobné. Již od loňského srpna doporučujeme akumulovat (nadvážit) v portfoliích riziková aktiva.

Skromný ekonomický pokrok kombinovaný s agresivními monetárními stimuly mluví ve prospěch této investorské politiky. Jsme ve fázi ekonomické expanze a hlavní indikátory ukazují v následujících měsících další růst. Monetární expanze prováděná v současné době centrálními bankami k inflaci příliš nepřispívá, jelikož poptávka po půjčkách zůstává nízká a expanzivní monetární politika je částečně vyrušena úspornou rozpočtovou politikou.


Čtěte také:

Americký trh práce netvoří nová místa

Americké akcie rostou, nezaměstnanost se drží

USA: Příznivá data z trhu práce nepřesvědčila


Autor je investičním ředitelem Saxo Private Bank

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
3x z poradny: vytýkací dopis, jak čerpat dovolenou, daň z příjmu
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
O prázdninách projedete méně. Benzín i nafta pořád zlevňují
Zákaz kožešinových farem ročně ušetří život více jak 20 000 zvířat, ale senátoři ho nechtěli schválit
Hypotéky 2017: Regulace má za důsledek unifikaci hypoték
Auta
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka…
Audi, BMW a Mercedes upraví software milionům starších dieselů. Kvůli emisím
Nástupce Bugatti Chiron bude muset přejít na elektřinu. Bez ní by už nezrychlil
Test motocyklu BMW S 1000 XR: Superbike na chůdách
Kvíz na pátek: Poznáte značku a model auta podle obrázku?
Technologie
Intel se po IoT stahuje i z nositelné elektroniky. Celé oddělení tento měsíc zrušil
Evolveo Ray 2 – moderní skříň s tvrzeným sklem za 1500 Kč (uživatelská recenze)
Cnews FM: Přenos čísla do 10 dnů a dva noví operátoři [podcast]
Při instalaci nových hlavních verzí Windows 10 se zkrátí doba, kdy zařízení nelze používat
Alza to s elektromobily myslí vážně. Přidává další modely, nabídne levnější vozy i dodávky
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít