Stát již není tak atraktivní dlužník

11. srpna 2003, 00:00 - Markéta Šichtařová, hlavní ekonomka Volksbank
11. srpna 2003, 00:00

Minulý týden stát zveřejnil bližší podrobnosti o tom, za jakých podmínek hodlá profinancovat další část svého dluhu. Ve středu totiž hodlá nabídnout v aukci zejména bankám, pojišťovnám a jiným institucím patnáctileté státní dluhopisy v objemu 15 miliard korun, které tyto instituce budou moci využít k vlastní spekulaci nebo dále prodávat například svým klientům.

Jak však aukce dopadne a za jak výhodných podmínek se státu podaří půjčit si těchto 15 miliard v dluhopisech, vůbec není jasné. Kupec takového dluhopisu totiž dostane splacenu celou nominální hodnotu od státu teprve až v roce 2018, pokud dluhopis dříve neprodá. Ročně bude dostávat jen poměrně malý kupon ve výši 4,6 %. Pro srovnání, jiné státní dluhopisy vyplácejí roční kupony kolem 6,5 %. Na nízkém kuponu by ještě nebylo nic špatného - nižším ročním příjmům také bude odpovídat relativně nižší prodejní cena dluhopisu. Ovšem dluhopisy s takto dlouhou splatností a navíc ještě nízkým ročním kuponem podléhají velmi vysoké kolísavosti cen. Pokud ceny dluhopisů na trhu klesají, ceny takto volatilního instrumentu poklesnou ještě více - a naopak. Takový dluhopis je tedy velmi atraktivní pro spekulanty, kteří chtějí spekulovat na prudké pohyby jeho ceny oběma směry, ale již o poznání méně například pro běžné klienty bank. A zejména pak v době, kdy ceny dluhopisů jsou již zřejmě na vrcholu a v příštích měsících je může čekat pokles. Stát se tak možná dočká nepříjemného překvapení, až zjistí, že mu už není ochotno půjčovat tolik věřitelů jako dříve. Naproti tomu dnešní majitelé dluhopisů by měli počítat s dostatečným předstihem s tím, že ceny jejich instrumentů na trhu mohou v budoucnu poklesnout.

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Česko - nová brána japonských investic do EU?
Paradoxy životního pojištění: Češi se bojí úrazů, největším rizikem jsou ale nemoci
8 mýtů o zdravotním pojištění
Kolik stojí dítě v první, druhé a třetí třídě
Ceny nemovitostí rostou a hovoří se i o realitní bublině. Je na čase prodat investiční byt?
Auta
Audi radikálně mění číselné značení modelů. Bude v tom…
Opět na scéně. Umělý benzín má zachránit spalovací motory
Opel si připravil pro Frankfurt tři světové premiéry. Překvapením nebude ani jedna
Ferrari Portofino nahrazuje Californii. Má čtyři sedačky a jede 320 km/h
Harley-Davidson drasticky překopal nabídku, Dyna a Softail splynuly v novou řadu
Technologie
Samsung představil Galaxy Note8. Posouvá laťku technické vyspělosti, ale i ceny
Konsolidujte těžbu! Asus vyrobil pro kryptokopy monstrózní desku s 19 sloty PCI Express
Budoucí mobily budou mít vzadu hned tři velké objektivy
Zoner Photo Studio bylo příliš levné, proto tvůrci u verze X zavedli předplatné
Internet si při zatmění Slunce ulevil. Američané vyšli ven a koukali na oblohu
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít