Robert Doucha: V druhé půli nastoupí akcie

10. července 2013, 09:48 - Robert Doucha
10. července 2013, 09:48

Očekávání konce kvantitativního uvolňování americké centrální banky zesílilo v uplynulých týdnech natolik, že stálo za uzavíráním carry trades pozic a výrazným výprodejem na akciových a dluhopisových trzích. Výnosy státních a korporátních dluhopisů rozvíjejících se zemí rostly nejvíce, což bylo umocněno oslabením národních měn.

Výprodeje napříč všemi skupinami aktiv poslaly během sedmi týdnů od květnového projevu Bena Bernankeho do výstupu Maria Draghiho dolů například tureckou liru (-6,6%) nebo brazilský real (-11,1%). Stranou dění nezůstaly komodity.

Červnový propad cen trojice nejvýznamnějších drahých kovů jen potvrdil trend prvního pololetí, během něhož zlato odepsalo 26, stříbro 37 a platina 11 procent z hodnoty. Poptávku po prvních dvou živily v minulých letech hlavně spekulace, u zlata doplněné o svébytná rozhodnutí centrálních bank.

Vzhledem k tomu, že očekáváme postupné omezování kvantitativního uvolňování ze strany Fedu, bude předně oslabovat trh vládních obligací.

Domníváme se, že investoři přesunou více prostředků do akcií firem s růstovým potenciálem v dohledném horizontu. Americké akcie tento trend již nějakou dobu sledují. Index S&P 500 vzrostl od začátku roku o 11,5 procenta. Akcie západní Evropy a posléze i rozvojových zemí budou následovat.

Po korekci na rozvojových trzích lze již selektivně dokupovat zajímavé tituly. Naše analýzy hovoří například pro řetězec s rychloobrátkovým zbožím Jeronimo Martins s expozicí v Polsku či pro tureckou maloobchodní společnost Boyner. Adeptem na krátký prodej jsou naopak akcie polského těžaře koksovatelného uhlí JSW.

Autor je portfolio manager Verdi Capital


Čtěte také:

Radek Neumann: Paladium září víc než zlato

Tereza Jalůvková: Evropa čelí turbulencím

Mohlo by vás zajímat

Finance
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Zaměstnávání a brigády mladistvých a jejich pracovní podmínky podle zákoníku práce
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Auta
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody…
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Toyota Yaris GRMN zní hodně naštvaně. Na český trh dorazí začátkem příštího roku
Technologie
Je v pořádku, když vám šéf čte e-maily?
Asus uvádí levnější 10Gb/s síťovku. XG-C100C stojí pod tři tisíce a umí i 2,5/5,0Gb režim
Sega vdechne život starým hrám. Na mobilech zdarma vydala Sonica a další pecky
Vědci vymysleli další způsob, jak udělat foťák tenký jako papír
Seznam zruší legendární mapy. Ale ne ty, které myslíte
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít