Robert Doucha: Tofas - dobrá příležitost

05. února 2013, 10:48 - Robert Doucha
05. února 2013, 10:48

Turecká společnost Tofas Türk Otomobil Fabrikasi je jedním ze dvou nejvýznamnějších výrobců osobních a lehkých užitkových aut v Turecku. Tofas je z 38 procent vlastněný místním holdingem KOC, z dalších 38 procent italskou automobilkou Fiat a zbylých 24 procent je obchodováno na burze v Istanbulu.

Společnost vyrábí v licenci pod značkami Fiat, PSA, nově také Opel/Vauxhall a chystá se spolupráce s Chryslerem. Výnosy jdou z 43 procent z domácích prodejů a z 57 procent z exportu.

Očekáváme další růst prodejů v Turecku, nejméně podobným tempem jako roste HDP (až pět procent ročně), ale spíše ještě rychleji vzhledem ke stále nenasycenému trhu (172 aut na jeden tisíc obyvatel oproti asi 300 vozům ve východní Evropě). Vývozy směřují stále hlavně do Itálie a Francie, i když export do těchto zemí klesl za poslední dva roky o čtvrtinu.

Naopak rostou vývozy do Německa a Británie. Pozitivní pro Tofas je, že exporty pro Fiat a PSA fungují v režimu „take-orpay“, tedy pokud není odebrán dohodnutý objem výroby, dostane Tofas náhradu za ušlý zisk. Díky tomu je hospodaření firmy dostatečně robustní.

Tofas nyní skončil období velkých investic a jeho cash flow (EBITDA marže přibližně 12 procent) umožňuje vyplácet jednu z nejvyšších dividend v Turecku s aktuálním výnosem téměř sedm procent. V současnosti se akcie Tofasu obchoduje přibližně za 11 tureckých lir (TRY). Náš roční cíl je o 30 procent výše na 14,5 TRY.


Čtěte také:

Erdogan do Prahy přivezl delegaci byznysmenů

Erdogan chce v Istanbulu postavit největší letiště na světě

Turecko hraje riskantní hru. Zemi se daří, ale dluh strmě roste


Autor je portfolio manager Verdi Capital

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Polil vás v hospodě číšník? Kdo to zaplatí?
Návod, jak zatočit s neplatiči alimentů
Jak se vám zvýší splátka hypotéky při refinancování?
8 mýtů, kterým při placení sociálního pojištění nevěřte
Týkají se vás nedoplatky na daních? Pozor, exekutoři už je začali vymáhat
Auta
Video: To nejlepší z Goodwood Revival 2017
Také Toyota Auris (ne)míří do terénu. Verze Freestyle přidává plasty, ale nic dalšího
Už i Hyundai přechází na uhlíková vlákna, prozrazuje nový patent
Mazda představila svou Škodu Kodiaq. Sedmimístná CX-8 ale do Evropy nemíří
Hyundai i30 N se už vyrábí. Do konce roku vznikne pouze 1450 exemplářů
Technologie
Oracle odhalil procesor Sparc M8. Má novou architekturu, takt 5 GHz a asi je poslední
Tip: Naplánujte si automatické zapnutí Wi-Fi na zařízení s Windows 10
Apple vydal iOS 11. Nový systém přináší desítky novinek
Na nereferenční Radeony RX Vega se může čekat až do půlky října, výrobci nemají čipy
Některé počítače HP se po servisní aktualizaci Windows 10 spouští až 10 minut
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít