Rating podle jejich názoru

17. ledna 2012, 16:48 - Miroslav Zámečník
17. ledna 2012, 16:48

Makroekonomika

Kdo se chce posmívat ratingovým agenturám, dostal nedávno od Standard and Poor’s (S&P) hezký dárek. V textech zdůvodňujících zhoršení ratingu pro Itálii, Španělsko, Portugalsko, Slovensko, Slovinsko, Maltu a Kypr a odebírající prestižní „tříáčkový“ stupeň Francii a Rakousku se opakují celé identické pasáže. Například rating pro Slovensko se od toho slovinského liší ve dvou odstavcích pouze slovy „view“ a „opinion“, které český překlad navíc nezachytí. Tím ale legrace končí. Ze sedmnáctičlenné eurozóny ponechal S&P stabilní výhled jen Německu a Slovensku, ve Francii ztráta nejvyššího ratingu dále podkopala šance Nicolase Sarkozyho v prezidentských volbách. V Rakousku se klade vina za snížení ratingu vysoké angažovanosti tamních bank v Maďarsku. Německé uspokojení kazí představa financování eurovalu (EFSF), jehož rating se snížil na AA+. Kancléřka Angela Merkelová ostatně preventivně vyhlásila, že „nikdy netrvala na tom, že EFSF musí mít zrovna AAA“. Kdo si však přečte celkové zdůvodnění S&P pozorně, nemá se nad čím pohoršovat, tedy pokud není politikem některé z postižených zemí. Hodnocení výsledků prosincového summitu Evropské unie z pera S&P, že „… je připouštěna pouze část příčin současné krize, tedy fiskální nezodpovědnost na okraji eurozóny … Podle našeho názoru jsou stejně důležité vnější nerovnováhy a rozdíly v konkurenceschopnosti…,“ musí znít čtenářům Eura velmi povědomě. Koncem loňského roku jsme opakovaně konstatovali, že situaci v eurozóně lze řešit jednak rychlým přechodem na fiskální federalismus, který je politicky nepřijatelný. Druhou možností bylo vydávání solidárně ručených eurobondů, což je rovněž nelétavý pták. A konečně třetí alternativou byla kombinace masivních intervencí Evropské centrální banky, která by musela vystupovat jako věřitel poslední instance (což a priori odmítají například Němci), a fiskální expanze na severu Evropy (což se také neděje) při současné restrikci v periferních zemích. Ty musejí nejen šetřit, ale hlavně hlubokými strukturálními reformami vytvořit prostor pro zvýšení konkurenceschopnosti. To, co bylo na summitu v hrubých obrysech dohodnuto, tedy společná koordinace hospodářské a rozpočtové politiky a fiskální pravidla zakotvující nejvyšší přípustné strukturální deficity, jsou sice hezké a potřebné věci, nicméně nejsou adekvátní odpovědí na současné nerovnováhy v eurozóně. Ani oslí můstek v podobě půjček MMF pákujících zdroje eurovalu není ničím více než oslím můstkem, navíc dočasným. V S&P možná příliš rádi používají klávesové zkratky Ctrl–C a Ctrl–V, ale to je tak všechno, co jim lze na margo zdaleka ne poslední vlny snižování ratingu v Evropě vytknout. Pakliže eurokomisař Olli Rehn označil agenturu S&P za „nástroj amerického finančního kapitalismu“, měl asi méně bystré jitro.

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Poroste rychleji USA nebo eurozóna? MMF upravil předpovědi
Která země má nejdražší tarify ve střední Evropě? ČR nebo Polsko?
Co je dobré vědět o základní daňové slevě?
Co je dobré vědět o exekucích? 2. díl: dědictví, společné jmění manželů a rozvod
Jaké je zadlužení českých domácností?
Auta
Subaru WRX STI proletělo Nürburgring téměř stejně rychle…
Mazda poprvé ukázala nový crossover CX-8. Bude to vlajková loď pro Japonsko
Bentley Continental GT Galene Edition je silniční jachta pro 30 movitých zákazníků
Suzuki Swift Sport nové generace se ukazuje na prvním obrázku. Atmosféra je minulostí
Jaguar XJR575: Nejrychlejší verze modelu XJ v historii zvládne až 300 km/h
Technologie
Poslední testovací kolo. Stáhněte si Android O Developer Preview 4
Malování zastřeleno nebude. Microsoft ho „uklidí“ do Windows Storu
Intel nový ovladač pro SoC Cloverview nevydá. Jak to bude s podporou Windows 10?
Vodní chlazení pro M.2 SSD. PCIe karty Alphacool chladí pasivem nebo vodním blokem
Threadrippery budou nakonec bez chladiče. Možná jich nebude dost a další informace
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít