Proč ekonomický svět sleduje USA

04. srpna 2003, 00:00 - Ivo Nejdl, Raiffeisenbank
04. srpna 2003, 00:00

Nemohoucnost eurozóny a Japonska nutí Spojené státy všemožně podporovat růst domácí poptávky, což má za následek propad deficitu obchodní bilance na neudržitelnou úroveň. Nutným důsledkem bude oslabení dolaru, zůstává však otázkou, kdy se tak stane.

Domníváme se, že vlna nadšení z oživení ekonomiky Spojených států přinese dočasně dostatečný příliv kapitálu, dolar posílí k 1,1 USD/EUR. Posléze příliv kapitálu již nebude dostačovat, dolar oslabí. Problémem je fakt, že zatímco se schodek obchodní bilance mění pozvolna v čase, toky kapitálu mohou měnit směr velmi rychle (zvlášť, když se jedná o portfoliové investice, tedy jednoduše nákupy cenných papírů). Oslabení dolaru (zřejmě v příštím roce) proto může být dramatické a rychlé. Očekávané oživení vede k růstu úrokových sazeb na delších splatnostech, které jsou relevantní pro investiční poptávku. Skutečným motorem růstu globální ekonomiky proto zůstává americký spotřebitel. Naděje světa proto spočívají v daňovém impulzu v USA a nízkých úrokových sazbách, které by mohly vyvolat růst spotřeby, tržeb, ziskových marží, zaměstnanosti atd. Za rok primární účinky snížené daňové zátěže v USA vyprchají. Pokud se do té doby nepodaří zacelit důchodovou mezeru v USA, světová ekonomika se vrátí zpět k slabému růstu, vyšší nezaměstnanosti a sílícím dezinflačním tlakům. Proto všichni s napětím sledují Spojené státy.

Mohlo by vás zajímat

Finance
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Zaměstnávání a brigády mladistvých a jejich pracovní podmínky podle zákoníku práce
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Auta
Nové Audi A8 dostane unikátní podvozek, který reaguje na…
Nejlepším motorem roku 2017 je osmiválec Ferrari. Poprvé se volil také nejlepší elektromotor
Bugatti Chiron čeká na lepší pneumatiky. Pak zkusí překonat 450 km/h
Že jste ještě neviděli Porsche 911 GT2 RS? Nevadí, stejně už je vyprodané
Ducati Multistrada 1200 Enduro Pro má v hledáčku nejostřejší BMW GS
Technologie
Steam rozjel letní výprodeje her. Nákupní horečku mu ale překazili „hackeři“
New York Times diskuze nezruší. Hloupé komentáře bude mazat umělá inteligence
Opera 46 významně zlepšuje stabilitu a omezuje stránky na pozadí
Psaní tahem prstu funguje už i v češtině, kalkulačka umí konvertovat měny [Windows Insider]
Standard Unicode 10.0 přináší znak bitcoinu a 56 nových emoji včetně vousáče a ponožek
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít