Petr Dufek: Čekání na bezedný pytel peněz

30. července 2012, 07:39 - Petr Dufek
30. července 2012, 07:39

Po týdnu špatných zpráv je před námi týden velkých očekávání. Středeční slova Maria Draghiho o tom, že Evropská centrální banka udělá cokoli, aby zabránila kolapsu eura, spolu s dovětkem „…a bude to stačit“, odstartovala rychlou korekci na finančních trzích. Španělské a italské dluhopisy spadly z předchozích maxim, akciové trhy se rychle vzpamatovaly a svou lepší chvilku zažilo i euro.

Očekávání velkého okamžiku posílily i spekulace zahraničních médií o společném zásahu ECB a ostatních evropských institucí doprovázené dalšími spekulacemi o novém kole oddlužování Řecka.

Tento týden by tedy snad mohl po dlouhých vizionářských diskuzích o bankovní, fiskální, transferové, politické a jaké ještě unii konečně přinést akci. Akci, jež zmírní nejistotu na evropském finančním trhu a dá mu jasný směr. Očekávání jsou ovšem nastavena vysoko. Pokud se nenaplní, přijde zcela bezpochyby další velmi nemilé vystřízlivění spojené s dalším růstem výnosů dluhopisů jižních zemí. Připomeňme jen, že španělský a italský desetiletý výnos minulý týden dosáhly 7,5, respektive 6,5 procenta.

ECB avizovala velkou akci, za níž si můžeme představit další kolo tříletých půjček, které už ECB bankám poskytla v prosinci a únoru, v úvahu připadá prodloužení těchto operací, znovuobnovení nákupu státních dluhopisů do portfolia ECB, intervence EFSF přímo na bondovém trhu nebo nějaká další novinka, kterou Evropa obohatí ekonomické učebnice.

A nemělo by jít jen o Řecko. Samotné další oddlužení této země by už v dnešní situaci působilo spíše jen jako autonomní zásah než jako systémové řešení. Řecko je dnes ostatně především dlužníkem ECB, MMF a jednotlivých zemí eurozóny, nikoli trhů. V každém případě se čeká na „neomezený“ balík peněz, který může trh zklidnit a dlouhodobě zastavit výprodeje dluhopisů. A tím navrátit ztracenou, v posledních letech soustavně erodující důvěru.


Čtěte také:

Německý ministr jde proti Merkelové, varuje ECB před nákupy dluhopisů

Draghi: Pro udržení eurozóny udělám cokoli

Řecko dostalo poslední šanci. Eurozóna mu odepíše třetinu dluhu


Ať už napjatě očekávaná akce dopadne jakkoli, na pozitivní zprávy z reálné ekonomiky si stejně budeme muset přinejmenším několik měsíců počkat. Poslední evropská PMI ani německé Ifo žádné pozitivní vyhlídky či optimismus pro západní Evropu neposkytují. Nálada klesá, nejistota stoupá, zakázek ubývá. Evropská ekonomika nabrala směr do recese, k jejímuž konci rozhodně může přispět i zklidnění na rozkolísaném finančním trhu a návrat všeobecné důvěry.

První signály důvěry přitom na trhu najdeme už nyní. Nejde jen o pokles výnosů předlužených zemí, ale především o návrat Irska na finanční trhy. Úspěšný prodej nových irských státních dluhopisů dává ostatním zemím s finančními

Autor je analytikem ČSOB

Mohlo by vás zajímat

Finance
Kde vám zítra za vysvědčení dají slevu nebo dárek?
Kolik si koupíte za 1000 Kč na dovolené v Turecku nebo v Chorvatsku?
10 věcí, které by měl OSVČ znát o placení zdravotního pojištění
Hypotéky jsou více regulované a dražší, přesto zájem o ně roste
Co je třeba mít při silniční kontrole u sebe, abyste nedostali pokutu?
Auta
Galerie: Range Rover nafocený na nejhezčích místech Severní…
BMW chystá ostré SUV X3 M jako soupeře pro Porsche Macan Turbo
Renault-Alpine A110 vypadá při testování na Nordschleife docela schopně
Dopravní nehoda v zahraničí: Jak získat odškodnění?
Pět lákavých ojetin, které vás ale nechají někde stát
Technologie
Potvrzeno: Samsung chystá duální foťák a okopíruje přitom princip od Huawei
Laserový projektor od Xiaomi vykouzlí 150palcový obraz jen 50 cm od stěny
NAND Flash se zápisem QLC je skutečností. Toshiba ji začíná vyrábět, jeden čip má 96 GB
Virtuál Kaktus zruší FB zdarma i zpomalené surfování. Data ale budou levnější
Další grafiky s čipy Vega: Radeon Pro WX 9100 a možná první nález Vegy 11 s HBM2
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít