Peter Garnry: Luxus z Francie utrpí ztráty

03. února 2014, 08:44 - Peter Garnry
03. února 2014, 08:44

Zatímco světovým akciím předpovídáme v roce 2014 růst, najde se několik titulů, kterým se příliš dařit nebude. K nim řadíme i sektor s francouzským luxusním zbožím. Rovnoměrně vážené portfolio pěti luxusních francouzských značek – L’Oréal, LVMH, Hermes, Christian Dior a Kering – si od svých minim v roce 2009 připsalo téměř 300 procent.

Pomohla hlavně mohutná poptávka čínské vyšší třídy. Relativní výkonnost tohoto portfolia k indexu MSCI Europe na klouzavé 12měsíční bázi byla však v poslední době slabá, což souvisí s ekonomickým zpomalením v Číně. Velké luxusní domy tak hlásí nižší prodeje a přebytečné zásoby právě kvůli nižšímu čínskému zájmu.

Všech pět francouzských akcií se obchoduje zhruba na poměru 11,6 budoucí hodnoty EV/EBITDA, přičemž u světových akcií je toto číslo 9,6. Skupina francouzských akcií tedy není úplně drahá.

Když se však zaměříme jen na tituly L’Oréal a Hermes, které se obchodují na hodnotách 15,3, respektive 17,4 poměru budoucích ocenění a EBITDA, je jasné, jak vysoká tato čísla jsou, započtemeli zpomalující poptávku z Číny. Pokud tedy o francouzském luxusu prohlásíme, že „party už skončila“, nepůjde ani tolik o čísla absolutní jako spíše ta relativní.

Čína bude i nadále patřit mezi nejrychleji rostoucí ekonomiky na světě. Neporoste ale dost na to, aby i francouzský luxus posiloval obvyklým tempem.

Autor je hlavní akciový stratég Saxo Bank


Čtěte také:

Luxusní zboží rekordně zdražuje, zájem o ně přesto roste

Papež luxusu Bernard Arnault opět prchá ze socialistické Francie

Mohlo by vás zajímat

Finance
Finance.cz nově najdete v aplikaci Tapito
Velký dovolenkový speciál: jak nejlépe používat platební kartu na dovolené
Čeká naši společnost revoluční změna díky technologii blockchain?
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Auta
Retro na neděli: Ford T může za to, že jezdíme na benzín,…
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody zapůjčeného BMW i8
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Technologie
Historie televizorů Sony: od přistání na měsíci po deset let pokusů s OLEDem
Windows 10 již obsahuje český a slovenský hlas. Může vám předčítat text
Bugatti Chiron čeká na lepší pneumatiky. Pak zkusí překonat 450 km/h
Změny v pamětech cache a propojení jader. Jak se u Skylake-X zlepšil výkon na 1 MHz?
Aprílová GeForce GTX do USB skutečně existuje. Nvidia omezenou sérii rozdá
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít