Peter Garnry: Luxus z Francie utrpí ztráty

03. února 2014, 08:44 - Peter Garnry
03. února 2014, 08:44

Zatímco světovým akciím předpovídáme v roce 2014 růst, najde se několik titulů, kterým se příliš dařit nebude. K nim řadíme i sektor s francouzským luxusním zbožím. Rovnoměrně vážené portfolio pěti luxusních francouzských značek – L’Oréal, LVMH, Hermes, Christian Dior a Kering – si od svých minim v roce 2009 připsalo téměř 300 procent.

Pomohla hlavně mohutná poptávka čínské vyšší třídy. Relativní výkonnost tohoto portfolia k indexu MSCI Europe na klouzavé 12měsíční bázi byla však v poslední době slabá, což souvisí s ekonomickým zpomalením v Číně. Velké luxusní domy tak hlásí nižší prodeje a přebytečné zásoby právě kvůli nižšímu čínskému zájmu.

Všech pět francouzských akcií se obchoduje zhruba na poměru 11,6 budoucí hodnoty EV/EBITDA, přičemž u světových akcií je toto číslo 9,6. Skupina francouzských akcií tedy není úplně drahá.

Když se však zaměříme jen na tituly L’Oréal a Hermes, které se obchodují na hodnotách 15,3, respektive 17,4 poměru budoucích ocenění a EBITDA, je jasné, jak vysoká tato čísla jsou, započtemeli zpomalující poptávku z Číny. Pokud tedy o francouzském luxusu prohlásíme, že „party už skončila“, nepůjde ani tolik o čísla absolutní jako spíše ta relativní.

Čína bude i nadále patřit mezi nejrychleji rostoucí ekonomiky na světě. Neporoste ale dost na to, aby i francouzský luxus posiloval obvyklým tempem.

Autor je hlavní akciový stratég Saxo Bank


Čtěte také:

Luxusní zboží rekordně zdražuje, zájem o ně přesto roste

Papež luxusu Bernard Arnault opět prchá ze socialistické Francie

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Jaké je zadlužení českých domácností?
Nejzadluženější státy světa
Když v cizině nabouráme, nebo nám auto ukradnou
Srovnaní cen potravin, nápojů a taxi v nejoblíbenějších dovolenkových destinacích
3x z poradny: vytýkací dopis, jak čerpat dovolenou, daň z příjmu
Auta
Suzuki Swift Sport nové generace se ukazuje na prvním…
Jaguar XJR575: Nejrychlejší verze modelu XJ v historii zvládne až 300 km/h
BMW slaví 40. let řady 7 výroční edicí. Vznikne pouze 200 exemplářů
Test ojetiny: Ford Mondeo je už v letech a nabídka pěkných aut se zmenšuje
Porsche připravuje Boxster a Cayman GTS. Čtyřválcový motor ale zůstane
Technologie
Rychlejší spuštění, nižší spotřeba paměti. Firefox 55 nabídne signifikantní zlepšení
Lenovo na výstavě Tech World 2017 znovu předvedlo ohýbací tablet [video]
Šestnáctijádro Intel Core i9-7960X by mohlo mít frekvenci 2,5 GHz, našlo se v Geekbench
Archos 50 Saphir: odolný obrněnec s velkým akumulátorem (recenze)
AMD neotevře kód své analogie Intel ME. Secure Processor zůstane „blackboxem“
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít