Peter Garnry: Akcie ignorují Ifo

26. září 2012, 11:32 - Peter Garnry
26. září 2012, 11:32

V pondělí ráno oznámil německý institut Ifo mnohem horší čísla týkající se podnikatelské důvěry, než se čekalo. Na odhady nedosáhla ani jedna ze tří složek hodnocení, kterými jsou podnikatelské klima, aktuální hodnocení i očekávání. Převážilo tak chmurné vnímání ekonomiky celé eurozóny. Index Ifo je u očekávání v klesajícím trendu už od léta 2010. I přesto akcie za poslední rok významně zhodnotily a podařilo se jim vystoupat na předkrizové hodnoty.

Když se podíváme na rozdíl mezi vývojem kurzů světových akcií a očekávání indexu Ifo, pak by měla zablikat výstražná světla v očích každého portfolio manažera. Tato divergence je nejvyšší od internetové horečky z roku 2000.

K tomu přičtěte index VIX pod 14 body, zpomalující čínskou ekonomiku a probíhající strukturální problémy v Evropě a objeví se vám inflexní bod značící korekci, která by mohla dosáhnout zhruba deseti procent.

Může to být způsobené také tím, že ekonomická očekávání se diametrálně rozcházejí a ani ty nejlepší firmy nedokážou dost dobře posoudit nejbližší výhled. I kdyby to byla pravda, tak současná odchylka je tak vysoká, že brzy dojde k průlomu. Buď se očekávání výrazně zvednou, a potvrdí tak trend, který akciové trhy ukazují svou nadměrnou výkonností, nebo se světové akcie budou muset přizpůsobit.


Čtěte také:

Pesimismus německých firem se prohlubuje

„Eurodeštník snů“ chystá první palbu

Ani kroky ECB zatím podnikatelskou důvěru v Evropě nenakoply


Domníváme se, že dojde k druhé situaci. Právě teď je podle nás ta správná chvíle na zajištění se před poklesem akcií.

Autor je akciovým analytikem Saxo Bank

Mohlo by vás zajímat

  • Jiří Strach: Nejsem kaskadér. Bál bych se vložit peníze…

  • Radomil Doležal z CzechTrade: Nejvíc náš těší, když…

  • Největší mýty o bolesti zad

  • Profesor Sameš: Porucha lícního nervu není legrace

  • Rekola mění dopravu v českých městech

  • Roman Šmucler: Češky jsou posedlé zvětšováním prsou

  • Vinař Pavel Chrást: Víno se v Česku předražuje

  • Finance.cz pozvaly klienty na curling

  • Adam Hazdra: Třetina lidí je v práci nespokojených

Hry pro příležitostné hráče