Pavel Sobíšek: Ekonomika padá. Co je špatně?

15. srpna 2012, 07:53 - Pavel Sobíšek
15. srpna 2012, 07:53

Český hrubý domácí produkt klesá třetí kvartál v řadě. Stejně neradostnou bilancí se v Evropě může pochlubit jen pár zemí jižního křídla a Velká Británie. V meziročním srovnání vychází český HDP podobně tristně. Jen Řecko, Portugalsko, Itálie a Kypr zaznamenaly hlubší propad, než je českých 1,2 procenta. Dokonce i Španělsko je na tom prozatím meziročně lépe.

České zaostávání za zbytkem Evropy zdánlivě nejde dohromady s obrazem, jejž vysílá řada dílčích ukazatelů. Relativně mírné zadlužení vlády i domácností. Rekordně nízké úrokové sazby z úvěrů a náklady státu na financování dluhu. Stabilní finanční sektor disponující dostatkem kapitálu a rostoucí, byť mírně, objem úvěrů do ekonomiky. Stabilní míra nezaměstnanosti, která patří k nejnižším v Evropě. Co je tedy špatně?

Hypotéz se najde řada. Rovnou ale zamítněme jednorázové vlivy, jako je nižší výběr daně z tabákových výrobků, jimiž statistici vysvětlovali propad HDP na začátku roku. Takové faktory mohou hrát roli krátkodobě, ale ne během tří čtvrtin roku.

Podívejme se ovšem na veřejný sektor. Relativní neefektivita jeho fungování v Česku vyplývá snad ze všech mezinárodních žebříčků, aniž by se stav dlouhodobě zlepšoval. Neuskutečněné veřejné investice srazily v loňském roce rozpočtový schodek na překvapivě nízkou úroveň a letos tendence zjevně pokračuje.

Objem zrušených tendrů veřejného sektoru jde do desítek miliard korun, o něž se samozřejmě odsouvá realizace zakázek převážně z oboru stavebnictví. Probíhá přitom očistný proces, jehož výsledkem bude méně „červených pásek“ a více muziky za méně peněz, anebo sklouzne po zklidnění rozčeřených vod vše do starých kolejí? Odpověď na tuto otázku nepochybně ovlivní ekonomiku v delším horizontu.

Druhou problémovou oblastí je spotřeba domácností. Zdražení potravin koncem loňského roku, částečně vyvolané lednovým zvýšením DPH, provětralo domácnostem peněženky. To ale není jediný důvod nízké ochoty utrácet. Projevuje se i obava ze ztráty výdělku, jejíž pozorovatelnost ve vývoji nezaměstnanosti klesá úměrně s růstem počtu živnostníků. Na spotřebním optimismu nepřidávají ani perspektivy dalšího růstu DPH, nižší valorizace důchodů či penzijní reformy, kterou politická opozice proklamativně ruší, ještě než byla zavedena.


Čtěte také:

Česko zůstává v recesi, pokles se prohloubil

Kalousek hájil český propad: Nelze zvyšovat HDP na dluh

Analytici: Ekonomika EU už je fakticky v nové recesi


Přesto zůstávám pro rok 2013 v zásadě optimistou. Exportní sektor je flexibilní a dokáže reagovat na první známky oživení globální poptávky. Zvýšení DPH o pouhý procentní bod nepřidělá finančním manažerům domácností mnoho vrásek. A veřejné investice? Nadějí na zvýšení je snad alespoň realizace zakázek odložených z letoška.

Autor je hlavním ekonomem UniCredit Bank

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Státní dluh USA, Činy, Ruska a dalších zemí. Kolik dluží domácnosti a firmy?
O prázdninách projedete méně. Benzín i nafta pořád zlevňují
Zákaz kožešinových farem ročně ušetří život více jak 20 000 zvířat, ale senátoři ho nechtěli schválit
Hypotéky 2017: Regulace má za důsledek unifikaci hypoték
OECD: Jak vysoké je maximální zdanění na straně zaměstnance?
Auta
10 nejrizikovějších ojetin, kterým je lepší se zdaleka…
Audi, BMW a Mercedes upraví software milionům starších dieselů. Kvůli emisím
Nástupce Bugatti Chiron bude muset přejít na elektřinu. Bez ní by už nezrychlil
Test motocyklu BMW S 1000 XR: Superbike na chůdách
Kvíz na pátek: Poznáte značku a model auta podle obrázku?
Technologie
Při instalaci nových hlavních verzí Windows 10 se zkrátí doba, kdy zařízení nelze používat
Alza to s elektromobily myslí vážně. Přidává další modely, nabídne levnější vozy i dodávky
AdwCleaner 7.0 odhalí více breberek a skenuje rychleji
Projekt otevřeného ne-x86 počítače žije. Talos II bude ještě letos, s IBM Power9 a za míň
OneDrive rozšiřuje zálohování starších verzí na všechny typy souborů
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít