Pavel Sobíšek: Ekonomika padá. Co je špatně?

15. srpna 2012, 07:53 - Pavel Sobíšek
15. srpna 2012, 07:53

Český hrubý domácí produkt klesá třetí kvartál v řadě. Stejně neradostnou bilancí se v Evropě může pochlubit jen pár zemí jižního křídla a Velká Británie. V meziročním srovnání vychází český HDP podobně tristně. Jen Řecko, Portugalsko, Itálie a Kypr zaznamenaly hlubší propad, než je českých 1,2 procenta. Dokonce i Španělsko je na tom prozatím meziročně lépe.

České zaostávání za zbytkem Evropy zdánlivě nejde dohromady s obrazem, jejž vysílá řada dílčích ukazatelů. Relativně mírné zadlužení vlády i domácností. Rekordně nízké úrokové sazby z úvěrů a náklady státu na financování dluhu. Stabilní finanční sektor disponující dostatkem kapitálu a rostoucí, byť mírně, objem úvěrů do ekonomiky. Stabilní míra nezaměstnanosti, která patří k nejnižším v Evropě. Co je tedy špatně?

Hypotéz se najde řada. Rovnou ale zamítněme jednorázové vlivy, jako je nižší výběr daně z tabákových výrobků, jimiž statistici vysvětlovali propad HDP na začátku roku. Takové faktory mohou hrát roli krátkodobě, ale ne během tří čtvrtin roku.

Podívejme se ovšem na veřejný sektor. Relativní neefektivita jeho fungování v Česku vyplývá snad ze všech mezinárodních žebříčků, aniž by se stav dlouhodobě zlepšoval. Neuskutečněné veřejné investice srazily v loňském roce rozpočtový schodek na překvapivě nízkou úroveň a letos tendence zjevně pokračuje.

Objem zrušených tendrů veřejného sektoru jde do desítek miliard korun, o něž se samozřejmě odsouvá realizace zakázek převážně z oboru stavebnictví. Probíhá přitom očistný proces, jehož výsledkem bude méně „červených pásek“ a více muziky za méně peněz, anebo sklouzne po zklidnění rozčeřených vod vše do starých kolejí? Odpověď na tuto otázku nepochybně ovlivní ekonomiku v delším horizontu.

Druhou problémovou oblastí je spotřeba domácností. Zdražení potravin koncem loňského roku, částečně vyvolané lednovým zvýšením DPH, provětralo domácnostem peněženky. To ale není jediný důvod nízké ochoty utrácet. Projevuje se i obava ze ztráty výdělku, jejíž pozorovatelnost ve vývoji nezaměstnanosti klesá úměrně s růstem počtu živnostníků. Na spotřebním optimismu nepřidávají ani perspektivy dalšího růstu DPH, nižší valorizace důchodů či penzijní reformy, kterou politická opozice proklamativně ruší, ještě než byla zavedena.


Čtěte také:

Česko zůstává v recesi, pokles se prohloubil

Kalousek hájil český propad: Nelze zvyšovat HDP na dluh

Analytici: Ekonomika EU už je fakticky v nové recesi


Přesto zůstávám pro rok 2013 v zásadě optimistou. Exportní sektor je flexibilní a dokáže reagovat na první známky oživení globální poptávky. Zvýšení DPH o pouhý procentní bod nepřidělá finančním manažerům domácností mnoho vrásek. A veřejné investice? Nadějí na zvýšení je snad alespoň realizace zakázek odložených z letoška.

Autor je hlavním ekonomem UniCredit Bank

Mohlo by vás zajímat

Finance
Velký dovolenkový speciál: jak nejlépe používat platební kartu na dovolené
Finance.cz nově najdete v aplikaci Tapito
Čeká naši společnost revoluční změna díky technologii blockchain?
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Auta
Proč má být Kia Stinger tak dobrá? Protože na Nürbrugringu…
Test na pondělí: Porsche Macan 2.0T
Také SUV Lada XRay může být „exkluzivní“. Stačí k tomu pár dílů z Dacie
BMW dnes odpoledne ukáže novou X3. Na první fotky se můžete podívat už teď
Retro na neděli: Ford T může za to, že jezdíme na benzín, ne na elektřinu
Technologie
Českem se šíří další vlna phishingu. Podvodný e-mail se vydává za zprávu KB
Microsoft reaguje na Kasperskyho. Většinu obvinění smetl ze stolu
Asus Lyra je Wi-Fi, které pokryje celý dům. Má tři routery spojené mesh sítí
Spotify se více integruje. Seznamy skladeb můžete s přáteli tvořit i v Messengeru
Evleaks: Galaxy Note 8 posune cenovou laťku ještě výš, bude stát 1000 eur
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít