Pavel Páral: Slabé euro a slabé naděje

06. ledna 2015, 06:19 - Pavel Páral
06. ledna 2015, 06:19

Pokud by začátek letošního roku signalizoval, jak bude vypadat celý rok, čekalo by eurozónu hezky rušných dvanáct měsíců. Rozpad řeckého parlamentu a předčasné volby, v nichž jsou jasným favoritem komunisté ze Syrizy se svým odmítáním rozpočtové kázně, v kombinaci s vývojem na eurodolarovém trhu kupodivu skýtají docela příjemnou příležitost pro evropskou ekonomiku.

Řecké události jen pohánějí vývoj evropské měny, který je již několik měsíců zásadně ovlivňován hlavně robustním oživením americké ekonomiky a s ním souvisejícím očekáváním zpřísnění měnové politiky. Naopak v Evropě se všichni těší na kvantitativní uvolňování, během něhož bude ECB nakupovat za natištěné stovky miliard státní dluhy problémových zemí. Euro tudíž oslabuje a ještě hodně oslabovat bude.

Mario Draghi to jistě vítá jako déšť po dvou letech sucha. Slábnutí společné měny je totiž skutečným měnovým impulzem pro evropskou ekonomiku. A měl by fungovat stejně jako loňská intervence ČNB, která také oslabila kurz koruny. Za poslední půlrok euro vůči dolaru oslabilo z 1,36 dolaru na 1,2 dolaru za euro. To není málo, ale zatím se to na vývoji reálné ekonomiky v eurozóně moc neprojevilo. Takže ECB jistě soudí, že je tu prostor pro oslabení další a podstatnější. Lze proto očekávat, že tento trend bude pokračovat.

Využije eurozóna šanci?

Tohle pak může ECB v jejím boji s deflací asi docela účinně pomáhat. Přibrzdí to pokles cen ropných produktů obchodovaných v dolarech a citelně podraží dovozy, zejména z Asie a Latinské Ameriky. To by asi mohlo pomáhat zemím z jižní evropské periferie, jejichž produkce právě tomuto druhu zboží s nižší přidanou hodnotou konkuruje – dosud nepříliš úspěšně.
Jenže budou země eurozóny schopny na nabídnuté možnosti skutečně pružně reagovat? To je zásadní otázka, na niž neexistuje jednoznačná odpověď.

Oslabení eura jistě pomůže Německu, kde jsou firmy finančně zdravé a technologicky dostatečně vyspělé. Je zde funkční pracovní trh a stále přijatelná míra regulace. V zemích, kde je firemní sektor stále předlužený, reformy trhu práce neproběhly a na sociální systém si nikdo nedovolí sáhnout, bude odezva na slabší euro velmi slabá. Prostě nesplněné domácí úkoly nejde obejít.

Uvolnění měnové politiky prostřednictvím oslabení kurzu eura tak může paradoxně vést k dalšímu rozevírání nůžek mezi výkonností členských zemí eurozóny a jejich životní úrovní, což bude dál destruovat politický a sociální systém těch chudších příbuzných. Tak, jak to vidíme dnes v Řecku.

Atény byly před lety prvním důkazem existenčních problémů eura a další země je vzápětí následovaly. Dnes je Řecko prvním příkladem tragických politických důsledků urputných snah o záchranu současného modelu evropské integrace. A opět lze očekávat, že poměrně brzy se najdou následovníci.


Čtěte také:

Německo nebude držet Řeky v eurozóně za každou cenu, bojí se tamních voleb

Nejistota v Řecku sráží euro, propadlo se na devítileté minimum

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Máté nízké příjmy? Do penze odejděte už v prosinci
Jak prověřit (nejen investiční) firmu, která se vám nezdá
Dlužíte na zdravotním pojištění? Co dělat? Ošetří vás lékař?
Jak se nenechat nachytat na internetu
Chcete hlasovat v českých volbách ze zahraničí? Tak si pospěšte!
Auta
Končí norská elektrická pohádka? Na těžké Tesly se má…
Sportovní Mazda s motorem Wankel? Problémem není technologie, ale byznys
Polestar dnes představí své první auto. Bude to čtyřválcové plug-in hybridní kupé
Komentář: Řídím rád, ale příchodu autonomního řízení se nemohu dočkat
Audi A7 Sportback nové generace se představí ve čtvrtek. Designem nepřekvapí
Technologie
Špičková výbava za hubičku. Archos Diamond Omega je nejlevnější mobil se Snapdragonem 835
Intel chystá kvantové počítače. S centrem QuTech vyrobili 17 qubitů na jednom čipu
Huawei Mate 10: první dojmy z nové řady inteligentních phabletů (video)
Nahotinky jako vědecký projekt. PornHub na třídění videí využije umělou inteligenci
Navštivte jiné světy. V Google Mapách najdete i planety a měsíce
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít