Pavel Páral: Marné hledání oběda zadarmo

05. února 2014, 08:19 - Pavel Páral
05. února 2014, 08:19

Když dva dělají totéž, nebývá to totéž. A je docela zábavné sledovat, jak tahle stará moudrost funguje v globálním byznysu.

Významné evropské banky začínají mít problém se svými investicemi na takzvaných mladých trzích, tedy zejména v Asii a Latinské Americe. Fed totiž začal zpomalovat tempo pumpování peněz do ekonomiky a investoři začali z mladých trhů, kde byl vyšší výnos, ale také vyšší riziko, utíkat. Což znamená problém ve světě, který byl dosud krizí, pět let sužující západní svět, nezasažen.

A teď vzniká situace, kterou by se měli zabývat všichni přední ekonomičtí akademici a důkladně ji studovat, protože boří keynesiánské mýty o schopnosti státu a centrálních bank vyhlazovat ekonomický cyklus. Ony „emerging markets“ nebyly na počátku zasaženy krizí, protože měly zdravý bankovní sektor. A také nízkou míru státní regulace ekonomiky, již netížily neúměrné sociální výdaje. Když přišla krize, tak tyto trhy začaly zrychlovat růst kvůli zpočátku přirozenému přesunu investic z vyspělého Západu do bezpečných rozvojových zemí. To by bylo v pořádku, kdyby americký Fed ve snaze řešit domácí problémy nesáhl ke kvantitativnímu uvolňování, tedy k tištění dolarů a jejich pumpování do ekonomiky. Americké banky zahlcené hotovostí, kterou nemohly smysluplně umístit v domácích investicích, velkou část přesunuly právě na rozvojové trhy. Tam tím pádem zvedly cenu lokálních aktiv od nemovitostí po cenné papíry. V okamžiku, kdy je jasné, že příliv peněz vyschl, trhy padají.

Větší problém v Evropě

Americké banky jsou v této chvíli v menších problémech než evropské, protože souběžně s měnovou expanzí v USA prošly masivní restrukturalizací a vyčištěním bilancí. Spousta jich zbankrotovala. Jejich averze k riziku proto byla silná a dokázaly předem počítat s korekcí.

Evropské banky jsou zhýčkané ECB. Ta svými nákupy bezcenných papírů kryje nesmyslná rizika v eurozóně, čímž rovněž fakticky provozuje tištění peněz ve velkém. Banky pak snadno podstupují morální hazard v hospodaření s penězi svých střádalů. V EU nedošlo k vyčištění bankovního sektoru a situace se stále maluje narůžovo. A nyní, již asi popáté v posledních pár letech, má dojít k nové prověrce zdraví bankovního sektoru. Opět uslyšíme, že problémy jsou, ale nestojí za řeč. Každopádně potíže na mladých trzích evropské banky odskáčou a daňové poplatníky to bude stát další desítky miliard eur.

Měnová expanze na Západě možná pomohla domácím firmám, ale jen na čas. Praskání bublin vytvořených Fed a ECB na mladých trzích, k němuž nyní dochází, tyto firmy z jejich křehkých nadějí na růst generovaný exportem mimo Západ zase srazí. Oběd zadarmo prostě neexistuje. Nedokáže ho sehnat ani největší centrální banka. To, že není možné pořád obědvat na státní dluh, jsme snad už pochopili dříve. Teď přichází další lekce.


Čtěte také:

Evropské banky budou i nadále propouštět, stavy se snižují i v Česku

Evropské banky má zachránit fond. Ministři narýsovali část bankovní unie

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Máté nízké příjmy? Do penze odejděte už v prosinci
Jak prověřit (nejen investiční) firmu, která se vám nezdá
Dlužíte na zdravotním pojištění? Co dělat? Ošetří vás lékař?
Jak se nenechat nachytat na internetu
Chcete hlasovat v českých volbách ze zahraničí? Tak si pospěšte!
Auta
Audi A7 Sportback nové generace se představí ve čtvrtek.…
Kolik stojí provoz auta na daních? Stát si z vás ročně vezme desítky tisíc
Může být Volkswagen Amarok rychlejší než Golf GTI? Australané dokázali, že ano
Pět hrubých řidičských chyb, které vás mohou na silnici stát život
Opel Crossland X dostal originální verzi na LPG. Sportovec to ale nebude
Technologie
Nahotinky jako vědecký projekt. PornHub na třídění videí využije umělou inteligenci
Navštivte jiné světy. V Google Mapách najdete i planety a měsíce
Sedm dopravních značek, které řidiči nejčastěji ignorují nebo chápou špatně
Huawei představil špičkové telefony Mate 10 a dělal si srandu z Applu i Samsungu
Ryzen Mobile aneb APU Raven Ridge na cestě, objevil se v laptopu HP i s parametry
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít