Pavel Páral: Bramborová deflace a čekání na malér

11. července 2014, 07:26 - Pavel Páral
11. července 2014, 07:26

Pokles tempa inflace na nulu oznámený přede dvěma dny Českým statistickým úřadem vyvolal další vlnu spekulací o měnové politice. Nešetří se dramatickými scénáři a nezřídka se ukazuje makroekonomická naivita až pozoruhodně velké části ekonomické obce.

Hrozby dalším oslabením kurzu koruny jsou v současnosti zcela bezpředmětné. Cenový výkyv je dán především sezonním výkyvem cen u některých potravin. Příznivé jaro srazilo ceny raných brambor, a to se prostě čas od času stává. A měnovou politiku fakt nemá určovat a neurčuje to, jestli v bramborářských oblastech zrovna prší, mrzne nebo řádí americký brouk mandelinka. V prvním kvartálu byly brambory meziročně dražší o 28 procent a ve druhém čtvrtletí naopak o 26 procent levnější než loni. Takže guvernér Miroslav Singer určitě nahonem nepřeruší dovolenou, aby v bramborové panice řídil nové intervence.

Česká ekonomika je podle všech makroekonomických čísel ve velmi dobré kondici. Ta se zlepšuje a nejspíše ještě zlepšovat bude. Za první tři měsíce jsme podle zpřesněných čísel rostli o 2,9 procenta. Dokonce začala citelněji klesat i nezaměstnanost. Rostou mzdy. Navíc skončila restriktivní politika předchozích vlád a tahle vláda utrácí a bude utrácet evidentně o dost více, než je zdrávo. Z tohoto pohledu není žádná obava z obnovení deflačních tlaků na místě.

Globální ekonomika ještě nemusí být v pořádku

Nicméně svět nám ukazuje i svou druhou tvář. Z jejího šklebu je celkem zřejmé, že globální ekonomika zdaleka nemusí být ze svých potíží venku, i když to tak ještě před pár měsíci vypadalo. Americká ekonomika se v době, kdy Česko rostlo o 2,9 procenta, zcela stejným tempem propadala. Argumenty o hodně zlé zimě jsou jistě relevantní, ale těžko říci, jestli dobře popisují celou realitu.

Svět obchází strašidlo šíleně nadhodnocených dluhopisů. Nadhodnotila je právě extrémně uvolněná měnová politika. A zároveň se spekuluje o bublině na trhu akcií. V lépe hospodařících zemích zase dramaticky rostou ceny nemovitostí. Opět kvůli extrémně nízkým úrokovým sazbám a střední třídě, která se v silně nejisté době bojí o své úspory.

Tradičně skeptičtí investoři jako třeba Marc Faber už věští další apokalypsu a mají k tomu docela dost důvodů zjevných každému, kdo sleduje vývoj finančních trhů a je si vědom důsledků, jaké mají fakticky nulové úrokové sazby.

Za pár měsíců se může docela dobře stát, že se v praxi potvrdí argumenty těch, kteří kritizovali rozpočtovou i měnovou politiku, jež měla vyvést západní země z krize započaté v roce 2008, jako zcela chybnou a neúčinnou.

A těžko říci, jak se bude v takové situaci chovat ČNB, která tuhle mainstreamovou politiku sleduje sice s rozumem a bez přehánění, ale stejně se ocitne ve slepé ulici s ostatními. O bramborovou deflaci v tuto chvíli opravdu nejde.


Čtěte také:

Inflace je na nule. Hrozí další intervence ČNB?

Potvrzeno: devizové intervence ČNB potrvají minimálně ještě rok

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Papíry jsme jim nevytiskli aneb o reálném založení chovné stanice
Připojištění na dovolenou? Nutnost nebo zbytečnost?
Poroste rychleji USA nebo eurozóna? MMF upravil předpovědi
Která země má nejdražší tarify ve střední Evropě? ČR nebo Polsko?
Co je dobré vědět o základní daňové slevě?
Auta
Evropská komise vyšetřuje BMW, Mercedes a VW kvůli údajnému…
Mercedes vymění DTM za elektrické formule. Ostrý start plánuje na rok 2019
Subaru WRX STI proletělo Nürburgring téměř stejně rychle jako Porsche 918 Spyder
Mazda poprvé ukázala nový crossover CX-8. Bude to vlajková loď pro Japonsko
Bentley Continental GT Galene Edition je silniční jachta pro 30 movitých zákazníků
Technologie
Objevily se výsledky Radeonů RX Vega v 3DMarku. Start prodejů přesně za dva týdny?
Skype 5.4 pro Linux přidává podporu pro skupinové videohovory
Nvidia už má Tesly s čipy Volta, rozdala první karty výzkumníkům umělé inteligence
Čína blokuje WhatsApp, Rusko po jeho vzoru hodlá blokovat služby VPN a proxy
Poslední testovací kolo. Stáhněte si Android O Developer Preview 4
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít