Nové podmínky zpřísní vyvlastnění

15. srpna 2005, 00:00 - MARTINA MARTINOVIČOVÁ
15. srpna 2005, 00:00

MALÍ AKCIONÁŘI Již v půlce srpna chtějí poslanci projednat nové podmínky vyvlastňování drobných akcionářů. Novinka sice akcionáře před vytěsněním nechrání, nicméně majoritní vlastník bude muset cenu za odkupované akcie předložit ke schválení Komisi pro cenné papíry.

MALÍ AKCIONÁŘI Již v půlce srpna chtějí poslanci projednat nové podmínky vyvlastňování drobných akcionářů. Novinka sice akcionáře před vytěsněním nechrání, nicméně majoritní vlastník bude muset cenu za odkupované akcie předložit ke schválení Komisi pro cenné papíry. Podle zákona platného od letošního 1. července může majitel alespoň 90 procent základního kapitálu firmy vyvlastnit menšinové akcionáře. Cenu přitom určuje znalec, jehož si vybere a zaplatí právě majoritní vlastník. Opatření sněmovna přijala v rámci novely obchodního zákoníku. Senát již tehdy s tímto návrhem nesouhlasil, sněmovnu ale ovlivnit nedokázal. Předlohu nakonec podepsal i prezident republiky. Hned 1. července ale poslanci v rámci zákona o finančních konglomerátech rozhodli, že takzvané vyvlastnění drobných akcionářů změní tak, aby jim náležela větší právní ochrana. Podle posledního návrhu senátorů by sice zákon nechránil drobné akcionáře před případným vyvlastněním, ale zaručil by, že dostanou za akcie peníze odpovídají podmínkám na trhu. Cena, za niž se budou akcie prodávat, má totiž podléhat souhlasu Komise pro cenné papíry. Většinový vlastník by rovněž musel prokázat, že má na výkup peníze. DOKDY POSTARU

Horní parlamentní komora rovněž stanovila hranici, kdy se může vyvlastnění uskutečnit podle platného zákona, a kdy již budou muset majoritní akcionáři zohlednit chystanou měkčí variantu. Rozhodným okamžikem má být podle jejich návrhu termín svolání valné hromady. Změny ale ještě musí projednat Poslanecká sněmovna.

Senátoři navrhli limit daný termínem konání valné hromady, jež by případný odkup schvalovala. Pokud bude svolána před chystanou účinností této právní úpravy a uskuteční se do 40 dnů, mohou majoritní akcionáři postupovat ještě podle platného zákona. V pozdějších termínech konání valné hromady již budou muset zohlednit změny navrhované Senátem, tedy především schválení výše ceny odkupu Komisí pro cenné papíry. Rovněž ministerstvo financí již oznámilo, že podmínky pro výkup cenných papírů plánuje zpřísnit. Místo současných 90 procent by firmy musely k možnosti vyvlastnění zbylých akcionářů držet 95 procent akcií.

FIRMY UŠETŘÍ NÁKLADY

Samotné vyvlastnění několika zbylých procent akcií není podle ekonomů nijak neetické a pro společnosti je velmi výhodné. Ušetří jim totiž velké náklady, které mají především při konání valných hromad a informování často i tisíců akcionářů. Drobných akcionářů se chtějí zbavit desítky českých společností.

DROBNÍ AKCIONÁŘI KŘIČÍ Například valná hromada České pojišťovny rozhodla o vykoupení téměř 70 tisíc cenných papírů od zhruba 6500 akcionářů. Ti za akcii dostanou od většinového vlastníka PPF poměrně štědrých 21 288 korun, tedy téměř o šest tisíc korun více, než byla hodnota akcie na burze před oznámením odkupní ceny. Stejné rozhodnutí o vykoupení učinil imajoritní vlastník Pivovarů Staropramen, světová jednička Inbev nebo většinový vlastník Plzeňského Prazdroje, světová dvojka SABMiller. O vyvlastnění již rozhodla i valná hromada OKD. Ovšem drobní akcionáři některých společností se proti takovému postupu bouří. Počátkem srpna například valná hromada Východočeské energetiky schválila vytěsnění minoritních akcionářů z firmy ve prospěch hlavního akcionáře, společnosti ČEZ, která ve VČE drží 98,8 procenta. Drobní podílníci od ní jako náhradu dostanou 3292 korun za akcii o nominální hodnotě 1000 korun. Minoritním akcionářům se výše náhrady nelíbí, považují ji za nízkou. „Cena není přiměřená ani spravedlivá, neodráží budoucí zisky společnosti,“ řekl podle ČTK minoritní akcionář VČE Roman Minarik. Za spravedlivou by považoval cenu kolem 7000 korun na akcii. Usnesení valné hromady i výši ceny hodlá napadnout u soudu. Představenstvo VČE se ve věci určení ceny odvolalo na znalecký posudek firmy Proscon. V UNIPETROLU VLASTNÍK NARAZIL To, že podmínka schválení navrhované ceny odkupu má smysl, dokazují i poslední události kolem návrhu na výkup akcií Unipetrolu od majoritního vlastníka, společnosti PKN Orlen. Ta koupila od státu v rámci privatizace 63procentní podíl Unipetrolu a má tak ze zákona povinnost nabídnout menšinovým akcionářům odkup jejich akcií. Protože ale PKN Orlen získala pouze majoritní podíl, musí nabídku na odkup akcionářům učinit povinně a cenu musí schválit Komise pro cenné papíry. Cena jedné akcie Unipetrolu byla posudkem NS Group stanovena na 103 korun. S tím však nesouhlasilo jak Sdružení minoritních akcionářů, tak ani Komise pro cenné papíry, která nabídku zamítla. Navržená cena se jí zdála příliš nízká. Protože komise cenu zamítla, ztratil PKN Orlen dočasně v petrochemické skupině hlasovací práva. Další z minoritních akcionářů, společnost Atlantik finanční trhy, již podala žádost o svolání mimořádné valné hromady Unipetrolu, kde drží více než tři procenta akcií. Valnou hromadu musí představenstvo Unipetrolu svolat do 40 dnů od přijetí žádosti. Pokud se minoritním akcionářům podaří valnou hromadu uskutečnit dříve, než PKN Orlen znovu získá hlasovací práva, mohou na mimořádné valné hromadě například vyměnit orgány společnosti, schválit mimořádnou dividendu nebo dvěma třetinami přítomných hlasů změnit stanovy společnosti. SMĚRNICE UNIE „Postup při takzvaném squeeze-out, tedy vytěsňování minoritních akcionářů, upravuje pro všechny členské země směrnice Evropské unie,“ uvedla pro týdeník Profit mluvčí Komise pro cenné papíry Ivana Sedláčková. Ta je podle ní v podstatě rámcem, který si ještě mohou členské země upravit podle vlastní legislativy. Nicméně směrnice hovoří o tom, že squeeze-out lze provést pouze u kotovaných společností, tedy obchodovaných na burze nebo v RM-Systému. A to až na základě takzvané nabídky převzetí (povinného odkupu), kterou musí předložit ostatním akcionářům ten, který ve společnosti získá majoritu. Po povinném odkupu může majitel za stejnou cenu realizovat i vynucený odkup. Podle směrnice tak může ovšem učinit pouze majitel, jenž drží minimálně 90 až 95 procent akcií. KOLIK SPOLEČNOSTI NABÍZEJÍ ZA AKCIE (ceny v korunách) Společnost nominální cena nabídnutá cena Alimpex Food 128 207 Baxter Management 1000 720 Beghelli - Elplast 500 870 Bohemia Sekt 1000 6250 Bohemia Venture 1000 634 Brano 1000 3273 BSH Holice 1000 477 Centrum stavebního inženýrství 1000 405 Česká pojišťovna 1000 21 288 České přístavy 1000 308 Českomoravské doly - 1145 Damza 1000 153 Deza 1000 3135 Egres 1000 412,11 Ergon 1000 352 Eta 410 106 Fibertex 700 95,93 Genoservis 1000 1716 Gumotex 1000 980 Hanson ČR - 4445 Icec Šlapanice 1000 242 ICOM transport 1000 1746,34 Jihočeské tiskárny - 557 Jitex Písek 700 92,91 Juta 1000 3971 Kartografie Praha 1000 316,76 Lovochemie 1000 499 Maso Pla
ná 1000 1378 Metalimex - 3025 Muzo 1000 20 661 Nowaco mrazírny 1000 1929 Odkolek 1000 365 OKD 1000 1010 Orgrez 1000 191 Pivovary Staropramen - 41 Plzeňský Prazdroj 1000 17 686 Severomoravská energetika 1000 3811 Stavby silnic a železnic - 4100 Stock Plzeň 1000 13 072 Středočeská energetická 1000 2750 Teplárna Otrokovice 1000 2320 VÚKV 1000 1600 Východočeská energetika 1000 3292 Západočeská energetika 1000 7052
Poznámka:** Některé společnosti nabízejí akcie na burze. Například aktuální cena akcií České pojišťovny dosáhla minulý týden 20 555 korun (v době vyhlášení ceny odkupu byla na 16 tisících), tedy necelých pět set korun pod nabízenou cenu, cena Severomoravské energetiky je aktuálně na 3750 korunách. Akcie Východočeské energetiky se na pražské burze obchodují na úrovni 3030 korun a Západočeské energetiky za 6600 korun.

Mohlo by vás zajímat

  • Pavel Ryba - muž, který Čechům prodá ročně tunu zlata

  • Majitel textilky Juta a senátor Hlavatý: V Senátu by…

  • Jan Hawelka: kavárenská hvězda z Mostu

  • Aleš Kučera: Chvíli potrvá, než se lidé naučí se státem…

  • Ondřej Kania: Otevřeme další dvě školy

  • Martin Burda: Bankám v Česku ujíždí vlak

  • Mnislav Zelený Atapana: Přítel amazonských indiánů

  • Jan Bílý: Nebuď uštvaný manažer. Buď král!

  • Jaroslav Žlábek: Na jedno nabití ujedeme 1000 kilometrů

Hry pro příležitostné hráče