Německo je na tom lépe, než se zdálo

18. srpna 2003, 00:00 - Josef Kvarda, Atlantik finanční trhy
18. srpna 2003, 00:00

Meziroční pokles hrubého domácího produktu Spolkové republiky činil 0,6 procenta (po růstu o 0,5 % v prvním čtvrtletí), po očištění o sezonní a kalendářní efekt HDP klesl o 0,2 procenta (po růstu o 0,2 % y/y v prvním čtvrtletí). V ýsledek potvrdil recesi v prvním pololetí (-0,1 % y/y), ale nebyl tak špatný jak jsme čekali (meziroční -0,25 % q/q, mezikvartální -1,0% y/y).

Detailnější údaje budou oznámeny ve čtvrtek. Německý statistický úřad v krátkém prohlášení uvedl, že mírný růst domácí poptávky nestačil kompenzovat silnější pokles čistého exportu (způsobený větším poklesem vývozu než dovozu). Důvodem recese byly dozvuky irácké krize a silné euro. Stále platí očekávání mírného zlepšení ve druhém pololetí (v průměru 0,2 % q/q) a to by znamenalo celoroční pokles 0,2 procenta (náš předchozí odhad -0,6 % y/y). Výsledky nemění naše očekávání poklesu ekonomického růstu eurozóny o 0,1 procenta q/q a zpomalení meziročního růstu na 0,2 z 0,8 procenta v prvním čtvrtletí. Mírné zlepšení ve druhém pololetí by mělo být důsledkem hospodářského oživení ve Spojených státech, naopak silné euro bude stále brzdit ekonomickou aktivitu. První signály - tj. zlepšení hodnocení situace spotřebiteli, růst akciového trhu, výrazné zmírnění slabosti průmyslu/služeb v letních měsících a zrychlený růst americké ekonomiky ve třetím čtvrtletí resp. druhém pololetí (na němž hospodářská situace Německa velmi závisí) - již existují. V minulém roce ekonomika vzrostla meziročně pouze o 0,2 % Předchozí nadějné výsledky předstihových ukazatelů (indexu nákupních manažerů průmyslu/firemní aktivity služeb) eurozóny mohou znamenat obrat v očekávání další monetární politiky. Ekonomice by pomohlo snížení úrokových sazeb, avšak při naplnění optimistických scénářů hospodářského oživení by pomoci již nebylo tolik třeba. Evropská centrální banka (ECB) navíc ve svých projekcích počítá se silným poklesem inflace a pomalejším hospodářským oživením v příštím roce. Známky oslabení aktivity v důležitých ekonomikách eurozóny (Francie, Itálie) se navíc v červenci nepotvrdily. Je však stále pravděpodobnější, že ECB ještě sníží úrokové sazby o 25-50 procentních bodů v posledním čtvrtletí vzhledem k silnému euru, nízké inflaci a slabé ekonomice.

Mohlo by vás zajímat

Finance
Velký dovolenkový speciál: jak nejlépe používat platební kartu na dovolené
Finance.cz nově najdete v aplikaci Tapito
Čeká naši společnost revoluční změna díky technologii blockchain?
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Auta
Tradiční londýnská taxi dostanou elektrický pohon. Premiéra…
Proč má být Kia Stinger tak dobrá? Protože na Nürbrugringu odjela desítky tisíc kilometrů
Test na pondělí: Porsche Macan 2.0T
Také SUV Lada XRay může být „exkluzivní“. Stačí k tomu pár dílů z Dacie
BMW dnes odpoledne ukáže novou X3. Na první fotky se můžete podívat už teď
Technologie
Hvězdou YouTubu beze slov. Tyhle kanály vás budou bavit, i když se v nich nemluví
Tamron představil pořádné tele. První objektiv pro zrcadlovky s 22× zoomem
Českem se šíří další vlna phishingu. Podvodný e-mail se vydává za zprávu KB
Microsoft reaguje na Kasperského. Většinu obvinění smetl ze stolu
Asus Lyra je Wi-Fi, které pokryje celý dům. Má tři routery spojené mesh sítí
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít