Německo je na tom lépe, než se zdálo

18. srpna 2003, 00:00 - Josef Kvarda, Atlantik finanční trhy
18. srpna 2003, 00:00

Meziroční pokles hrubého domácího produktu Spolkové republiky činil 0,6 procenta (po růstu o 0,5 % v prvním čtvrtletí), po očištění o sezonní a kalendářní efekt HDP klesl o 0,2 procenta (po růstu o 0,2 % y/y v prvním čtvrtletí). V ýsledek potvrdil recesi v prvním pololetí (-0,1 % y/y), ale nebyl tak špatný jak jsme čekali (meziroční -0,25 % q/q, mezikvartální -1,0% y/y).

Detailnější údaje budou oznámeny ve čtvrtek. Německý statistický úřad v krátkém prohlášení uvedl, že mírný růst domácí poptávky nestačil kompenzovat silnější pokles čistého exportu (způsobený větším poklesem vývozu než dovozu). Důvodem recese byly dozvuky irácké krize a silné euro. Stále platí očekávání mírného zlepšení ve druhém pololetí (v průměru 0,2 % q/q) a to by znamenalo celoroční pokles 0,2 procenta (náš předchozí odhad -0,6 % y/y). Výsledky nemění naše očekávání poklesu ekonomického růstu eurozóny o 0,1 procenta q/q a zpomalení meziročního růstu na 0,2 z 0,8 procenta v prvním čtvrtletí. Mírné zlepšení ve druhém pololetí by mělo být důsledkem hospodářského oživení ve Spojených státech, naopak silné euro bude stále brzdit ekonomickou aktivitu. První signály - tj. zlepšení hodnocení situace spotřebiteli, růst akciového trhu, výrazné zmírnění slabosti průmyslu/služeb v letních měsících a zrychlený růst americké ekonomiky ve třetím čtvrtletí resp. druhém pololetí (na němž hospodářská situace Německa velmi závisí) - již existují. V minulém roce ekonomika vzrostla meziročně pouze o 0,2 % Předchozí nadějné výsledky předstihových ukazatelů (indexu nákupních manažerů průmyslu/firemní aktivity služeb) eurozóny mohou znamenat obrat v očekávání další monetární politiky. Ekonomice by pomohlo snížení úrokových sazeb, avšak při naplnění optimistických scénářů hospodářského oživení by pomoci již nebylo tolik třeba. Evropská centrální banka (ECB) navíc ve svých projekcích počítá se silným poklesem inflace a pomalejším hospodářským oživením v příštím roce. Známky oslabení aktivity v důležitých ekonomikách eurozóny (Francie, Itálie) se navíc v červenci nepotvrdily. Je však stále pravděpodobnější, že ECB ještě sníží úrokové sazby o 25-50 procentních bodů v posledním čtvrtletí vzhledem k silnému euru, nízké inflaci a slabé ekonomice.

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Potřebuje Fed skutečně snižovat svoji bilanci?
Porovnání cen másla v roce 1985 a 2017. Proč stojí máslo 50 Kč?
Adopce vs. pěstounská péče: svěří vám úřady dítě do péče?
Proč je v Česku drahé volání?
OSVČ a výdajový paušál v praktických příkladech
Auta
Toužíte po luxusní prémiové ojetině? Kalkulace nákladů vás…
Do prodeje jde velmi speciální Honda NSX. Zájemci za ni dají minimálně 12 milionů
Že fotbalisté touží nejvíce po Bentley? Omyl. Nejžádanější auto vás určitě překvapí
Bentley si myslí, že speciálních edicí není nikdy dost. Continental GT proto dostal další
Auto za průměrný plat? Jde to, ale musíte slevit z mnoha požadavků
Technologie
Ryzen Threadripper byl „delidován“ na videu. Uvnitř se schovává překvapení
WhatsApp stále roste. Denně jej používá miliarda lidí, proteče jím 55 miliard zpráv
USB 3.2 se představuje. Zrychlí na 20 Gb/s i se starými kabely, mohlo by přijít už brzy
Google po sedmi letech vypnul Instant Search. Návrhy výsledků vyhledávání se již nezobrazují
Microsoft zkouší, jak při prohlížení webu přejít z mobilu na počítač [Windows Insider]
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít