Německo je na tom lépe, než se zdálo

18. srpna 2003, 00:00 - Josef Kvarda, Atlantik finanční trhy
18. srpna 2003, 00:00

Meziroční pokles hrubého domácího produktu Spolkové republiky činil 0,6 procenta (po růstu o 0,5 % v prvním čtvrtletí), po očištění o sezonní a kalendářní efekt HDP klesl o 0,2 procenta (po růstu o 0,2 % y/y v prvním čtvrtletí). V ýsledek potvrdil recesi v prvním pololetí (-0,1 % y/y), ale nebyl tak špatný jak jsme čekali (meziroční -0,25 % q/q, mezikvartální -1,0% y/y).

Detailnější údaje budou oznámeny ve čtvrtek. Německý statistický úřad v krátkém prohlášení uvedl, že mírný růst domácí poptávky nestačil kompenzovat silnější pokles čistého exportu (způsobený větším poklesem vývozu než dovozu). Důvodem recese byly dozvuky irácké krize a silné euro. Stále platí očekávání mírného zlepšení ve druhém pololetí (v průměru 0,2 % q/q) a to by znamenalo celoroční pokles 0,2 procenta (náš předchozí odhad -0,6 % y/y). Výsledky nemění naše očekávání poklesu ekonomického růstu eurozóny o 0,1 procenta q/q a zpomalení meziročního růstu na 0,2 z 0,8 procenta v prvním čtvrtletí. Mírné zlepšení ve druhém pololetí by mělo být důsledkem hospodářského oživení ve Spojených státech, naopak silné euro bude stále brzdit ekonomickou aktivitu. První signály - tj. zlepšení hodnocení situace spotřebiteli, růst akciového trhu, výrazné zmírnění slabosti průmyslu/služeb v letních měsících a zrychlený růst americké ekonomiky ve třetím čtvrtletí resp. druhém pololetí (na němž hospodářská situace Německa velmi závisí) - již existují. V minulém roce ekonomika vzrostla meziročně pouze o 0,2 % Předchozí nadějné výsledky předstihových ukazatelů (indexu nákupních manažerů průmyslu/firemní aktivity služeb) eurozóny mohou znamenat obrat v očekávání další monetární politiky. Ekonomice by pomohlo snížení úrokových sazeb, avšak při naplnění optimistických scénářů hospodářského oživení by pomoci již nebylo tolik třeba. Evropská centrální banka (ECB) navíc ve svých projekcích počítá se silným poklesem inflace a pomalejším hospodářským oživením v příštím roce. Známky oslabení aktivity v důležitých ekonomikách eurozóny (Francie, Itálie) se navíc v červenci nepotvrdily. Je však stále pravděpodobnější, že ECB ještě sníží úrokové sazby o 25-50 procentních bodů v posledním čtvrtletí vzhledem k silnému euru, nízké inflaci a slabé ekonomice.

Mohlo by vás zajímat

  • Pavel Ryba - muž, který Čechům prodá ročně tunu zlata

  • Majitel textilky Juta a senátor Hlavatý: V Senátu by…

  • Jan Hawelka: kavárenská hvězda z Mostu

  • Aleš Kučera: Chvíli potrvá, než se lidé naučí se státem…

  • Ondřej Kania: Otevřeme další dvě školy

  • Martin Burda: Bankám v Česku ujíždí vlak

  • Mnislav Zelený Atapana: Přítel amazonských indiánů

  • Jan Bílý: Nebuď uštvaný manažer. Buď král!

  • Jaroslav Žlábek: Na jedno nabití ujedeme 1000 kilometrů

Hry pro příležitostné hráče