Německá recese u konce, vyhráno však není

25. srpna 2009, 11:56 - Jaroslav Brychta, <a href="http://www.finance.cz">Finance.cz</a>
25. srpna 2009, 11:56

Překvapivě rychlý návrat růstu HDP v Německu a poměrně rychle se stabilizující situace ve světě ještě zdaleka nemusí být signálem končící recese.

Autor: Martin Siebert

Nedávno zveřejněné výsledky HDP Německa naplnily řadu ekonomů a investorů optimismem. Největší evropská ekonomika totiž po čtyři čtvrtletí trvající recesi začala znovu růst a připsala si v 2Q mezičtvrtletně 0,3 %. Tato čísla byla o to pozoruhodnější, že s nimi nikdo vůbec nepočítal. Většina odhadů se totiž točila kolem další kontrakce, která měla dosáhnout tři desetiny procenta. Přestože tak meziročně propad německého HDP dosahuje nyní již 7,1 %, nově příchozí data podepřely spekulace na to, že by se situace v Německu měla do budoucna i nadále postupně zlepšovat.

Ačkoliv detailní výsledky hlavních příčin růstu ještě nejsou známy, Německý statistický úřad uvedl tři základní faktory, které měly pozitivní vývoj HDP ovlivnit nejvíce. Spotřeba domácností a vlády, čistý export a kapitálové výdaje v sektoru stavebnictví. Pomineme-li sektor stavebnictví, který se v Německu potýká s násobně menšími problémy než v okolních zemích, ostatní dva zdroje růstu jsou z hlediska dalšího vývoje v Německu velmi rizikovým faktorem.

Na vlně vládních stimulů

Německo totiž za svůj růst vděčí téměř výhradně rozbíhajícím se vládním stimulům doma a ve světě, které v minulých měsících opět začaly zvedat poptávku po jeho kvalitních průmyslových výrobcích. Samostatnou kapitolou je přitom automobilový sektor, který dostal v 2Q výraznou injekci v podobě šrotovného, které postupně začaly zavádět země v Evropě, následovány později také Spojenými státy. Jen díky německému šrotovnému tak v červnu rostl počet nově zaregistrovaných automobilů o více než 40 %, což pomohlo domácím automobilkám nejen rychle vyprázdnit sklady, ale především pokračovat ve výrobě. Není pak náhodou, že i přes hlubokou recesi německá nezaměstnanost vzrostla z loňského minima (7,6 %) pouze o sedm desetin procenta na 8,3 %, kde se drží bez větších změn od letošního dubna. To vše přitom v situaci, kdy v okolních zemích nezaměstnanost prudce narůstá.

Německá ekonomika vydělává na celosvětové fiskální a monetární expanzi

Vedle automobilového sektoru však z krize zdá se může poměrně dobře vyjít také sektor strojírenství a těžký průmysl. Ten začíná velmi profitovat z fiskálních stimulů vlád v Evropě, USA i v Číně, které díky svému charakteru (výstavba infrastruktury apod.) zvyšují poptávku po těžké strojírenské technice, která je vedle automobilů rovněž jedním z pilířů německé ekonomiky. Například jen v červnu tak stoupaly v Německu nové objednávky strojního vybavení meziměsíčně o skokových 15,4 %. To je nejvíce od konce roku 2003.

Právě díky zvyšujícímu se zájmu o německé výrobky se tak již v dubnu podařilo stabilizovat propad exportu, který od května začal znova prudce růst. Nové objednávky v Německu rostou již čtvrtým měsícem v řadě, a zatímco domácí se zvyšují jen pozvolna, objednávky ze zahraničí stoupaly jen v červnu o skokových 8,3 %. Pokud tak některá ekonomika na celosvětové fiskální a monetární expanzi skutečně vydělává, je to právě ta Německá.

Více na Finance.cz.

Mohlo by vás zajímat

Finance
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Zaměstnávání a brigády mladistvých a jejich pracovní podmínky podle zákoníku práce
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Auta
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody…
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Toyota Yaris GRMN zní hodně naštvaně. Na český trh dorazí začátkem příštího roku
Technologie
Google po letech ustoupil. Nebude číst vaše e-maily kvůli reklamě
Nvidia GeForce GT 1030 – jak se hraje na grafice za 2000 Kč (uživatelská recenze)
Cnews FM: Zneužívá Microsoft monopolní postavení vůči výrobcům antivirů? [podcast]
Je v pořádku, když vám šéf čte e-maily?
Asus uvádí levnější 10Gb/s síťovku. XG-C100C stojí pod tři tisíce a umí i 2,5/5,0Gb režim
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít