MŮŽE TO BÝT I JINAK

29. září 2003, 00:00 - Ivo Nejdl, Raiffeisenbank
29. září 2003, 00:00

Pravděpodobnost scénáře, který je zcela mimo konsenzus trhu, se rozhodně neblíží nule, ba naopak. Největší světová ekonomika potřebuje růst osm čtvrtletí v řadě tempem 4-4,5 %, aby se využití výrobních kapacit vrátilo do normálu, firmy si mohly dovolit vyšší ziskové marže a riziko deflace pominulo.

K takovému vývoji dojde jen v případě, když FED udrží úrokové sazby na mimořádně nízkých úrovních po relativně dlouhé období a dolar oslabí. Depreciace dolaru má však svůj obraz ve zhodnocení jiných světových měn, které dopadne na exportní konkurenceschopnost těchto zemí. Výpadek exportů bude muset výt nahrazen růstem domácí poptávky. Na rozdíl od Japonska má měnová politika veurozóně prostor pro výraznější poptávkový stimul. Evropská centrální banka tak v příštím roce může přikročit k dalšímu snížení úrokových sazeb. Vstup zemí střední a východní Evropy do EU může přinést zvýšený příliv zahraničních investic. Pokud nedojde k výraznému oživení světové ekonomiky, bude relativně slabý růst přímých investic zesílen nákupy vládních dluhopisů. Je tedy možné, že zesílí tlak na apreciaci koruny. Domácí ekonomika se tak vcelku snadno může dostat do pozice, kdy růst spotřeby domácností bude redukován reformou veřejných financí, zahraniční poptávka zůstane slabá, ECB sníží úrokové sazby a koruna výrazněji posílí. ČNB by potom sazby zřejmě ještě snížila.

Mohlo by vás zajímat

Finance
Šéf mi čte e-maily. Je to v pořádku?
Dá se pracovat s invalidním důchodem? Jde to, ale...
Zaměstnávání a brigády mladistvých a jejich pracovní podmínky podle zákoníku práce
Silná Evropa je podle Merkelové pro USA výhodná
500 korun navíc pro rodinu s dětmi od července 2017?
Auta
Policie konečně dovolila hasičům zveřejnit fotky z nehody…
Test ojetiny: Volkswagen Golf VII je skvělý, ale dieselu bychom se vyhnuli
Kvíz na pátek: Poznáte, kterým autům patří tyto interiéry?
Audi S5 Cabriolet se přiblížilo k RS 5. Může za to Hans-Jürgen Abt
Toyota Yaris GRMN zní hodně naštvaně. Na český trh dorazí začátkem příštího roku
Technologie
Google po letech ustoupil. Nebude číst vaše e-maily kvůli reklamě
Nvidia GeForce GT 1030 – jak se hraje na grafice za 2000 Kč (uživatelská recenze)
Cnews FM: Zneužívá Microsoft monopolní postavení vůči výrobcům antivirů? [podcast]
Je v pořádku, když vám šéf čte e-maily?
Asus uvádí levnější 10Gb/s síťovku. XG-C100C stojí pod tři tisíce a umí i 2,5/5,0Gb režim
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít