MŮŽE TO BÝT I JINAK

29. září 2003, 00:00 - Ivo Nejdl, Raiffeisenbank
29. září 2003, 00:00

Pravděpodobnost scénáře, který je zcela mimo konsenzus trhu, se rozhodně neblíží nule, ba naopak. Největší světová ekonomika potřebuje růst osm čtvrtletí v řadě tempem 4-4,5 %, aby se využití výrobních kapacit vrátilo do normálu, firmy si mohly dovolit vyšší ziskové marže a riziko deflace pominulo.

K takovému vývoji dojde jen v případě, když FED udrží úrokové sazby na mimořádně nízkých úrovních po relativně dlouhé období a dolar oslabí. Depreciace dolaru má však svůj obraz ve zhodnocení jiných světových měn, které dopadne na exportní konkurenceschopnost těchto zemí. Výpadek exportů bude muset výt nahrazen růstem domácí poptávky. Na rozdíl od Japonska má měnová politika veurozóně prostor pro výraznější poptávkový stimul. Evropská centrální banka tak v příštím roce může přikročit k dalšímu snížení úrokových sazeb. Vstup zemí střední a východní Evropy do EU může přinést zvýšený příliv zahraničních investic. Pokud nedojde k výraznému oživení světové ekonomiky, bude relativně slabý růst přímých investic zesílen nákupy vládních dluhopisů. Je tedy možné, že zesílí tlak na apreciaci koruny. Domácí ekonomika se tak vcelku snadno může dostat do pozice, kdy růst spotřeby domácností bude redukován reformou veřejných financí, zahraniční poptávka zůstane slabá, ECB sníží úrokové sazby a koruna výrazněji posílí. ČNB by potom sazby zřejmě ještě snížila.

Mohlo by vás zajímat

Další videa z Euro TV
  • Jiří Grund: Za předražené ceny mobilních tarifů mohou…

  • Firma s hypotékami za 22 miliard

  • Nejnadějnější český export: STRV vyvíjí z Prahy aplikace…

  • Petr Zahradník v Euro TV: Evropa se změní, brzo a hodně

  • Martin Komárek: Už nebudu klukem z plakátu

  • Jiří Strach: Nejsem kaskadér. Bál bych se vložit peníze…

  • Radomil Doležal z CzechTrade: Nejvíc náš těší, když…

  • Největší mýty o bolesti zad

  • Profesor Sameš: Porucha lícního nervu není legrace

Hry pro příležitostné hráče
Zavřít