Monetizace státních dluhů: hrozba, nebo příležitost?

09. března 2010, 13:01 - Daniel Kuchta, <a target="_blank" href="http://www.investujeme.cz">Investujeme.cz</a>
09. března 2010, 13:01

Marc Faber, známý to investor a předpovídač budoucnosti, se v minulém týdnu několikrát vyjádřil o potřebě monetizace dluhu v USA a v EU. Ta sice povede k inflaci, ale akcioví investoři mohou být podle něj v klidu. Je to skutečně tak?

Autor: Profit

Zadlužování a půjčování vlád po celém světě se stává velkým problémem v očích mnoha analytiků, kteří varují investory před přílišným a uspěchaným optimismem. Stále častěji se mluví o dluhové pasti a neschopnosti splácet své dluhy, která v budoucnu dolehne na všechny země, jež se snažily vybruslit z hrozící krize naléváním peněz do ekonomiky a záchranou zkrachovanců. Prolhané Řecko je pouhou špičkou ledovce, která by měla být pro mnohé varováním, že nic netrvá věčně, ani zadlužování.

„Dr. Doom“ Marc Faber minulý týden několikrát zmínil potřebu monetizace státních dluhů jak v Evropě, tak i USA (a vlastně všude, kde se vlády neúměrně zadlužují). Ono to ale není až tak hudba budoucnosti, protože již dnes se centrální banky daly namluvit na pomoc vládě a její „záchranné operace“ ve formě kvantitativního uvolňování, v budoucnu však nakonec půjde většina jejich peněz na splácení obrovských dluhů.

Monetizace jako strašák

O monetizaci státního dluhu nebo deficitu se většinou mluví jako o strašákovi přinášejícímu vysokou inflaci a znehodnocení úspor, kterým se zadlužené státy jednoduše zbavují svých dluhů na úkor svých občanů. Je to v podstatě poslední zoufalý krok vlád, které svou rozhazovačnou politiku (resp. politiku svých předchůdců) nejsou schopné zvládat běžným způsobem. Daňové zatížení není možné zvyšovat donekonečna a ani další zadlužování běžným způsobem, které by splatilo staré dluhy, již nemusí být rentabilní a vlastně ani možné. V případě velmi vysokého státního dluhu totiž přichází také ztráta důvěry ze strany investorů a další zadlužování by se mohlo opět prodražit.

Pak nastupuje třetí způsob, kdy se do nákupu státních dluhových nástrojů vloží centrální banka. Centrální banka v takovém případě na jedné straně snižuje úrokovou sazbu zvyšováním poptávky, na druhé straně pak dochází ke zvyšování objemu peněz v oběhu, protože na nákup státních dluhopisů se použijí nové „peníze z ničeho“. Stát tyto peníze použije na snižování schodků státního rozpočtu dluh je monetizován.

V rozvinutých ekonomikách, kde je centrální banka nezávislým orgánem, který se stará mimo jiné také o správu státního dluhu, není možné, aby nakupovala státní dluhopisy přímo od státu. Nemusí také skupovat ty cenné papíry, které se státu nepodařilo umístit na trh. Může však tisknout nové peníze, které právě používá ke skupování státních dluhopisů od věřitelů státu a tím snižuje jeho zadlužení.

Více na Investujeme.cz.

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Jak se rychle a snadno zorientovat v německých volbách
Co se v roce 2018 změní se zvýšením zdravotního pojištění pro OBZP?
Je libo hypotéka se slevou?
Konec kvót na cukr - hrozba, nebo příležitost pro naše cukrovary?
Chcete změnit zdravotní pojišťovnu? Máte čas do 30. září, jinak až za půl roku
Auta
Peugeot 208, 2008 a příbuzné Citroëny dostanou do dvou let…
Porsche 911 GT2 RS údajně zajede Nordschleife pod sedm minut
Další ukázka hlavní výhody elektromobilů v praxi. Tesla ovládla největší drag race
Kviz: Poznáte tato známá americká auta?
Chystá se další velký sportovní sedan. Lexus už brzy ukáže LS F s výkonem 600 koní
Technologie
AMD má možná kšeft od Tesly. Prý jí pomáhá vyvíjet AI procesory pro samořídící auta
Další ukázka hlavní výhody elektromobilů v praxi. Tesla ovládla největší drag race
Windows 10 Insider Preview build 16296 opravuje drobné chyby. Pozor na jazykové balíčky
Cnews FM: Náhrada za reklamy a podivné počty Microsoftu [podcast]
GPU Vega 11 by mohlo mít 2048 shaderů, AMD s ním prý chystá Radeony RX Vega 32 a 28
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít