Miroslav Frayer: Z lídra strašákem

20. března 2014, 13:03 - Miroslav Frayer
20. března 2014, 13:03

Na začátku března jsme zaznamenali první případ neschopnosti dostát závazkům na čínském dluhopisovém trhu u jednoho z tamních výrobců solárních panelů. Zřejmě jde o start vlny podobných událostí, která by mohla dorazit již ve druhém letošním čtvrtletí.

Nejzranitelnějšími odvětvími jsou ta, která dlouhodobě disponují přebytečnými kapacitami a vysokou zadlužeností. Není překvapením, že mezi nimi jsou právě výrobci solárních panelů, ale také těžaři uhlí, zpracovatelé kovů, výrobci lodí či někteří developeři.

Důvodem bující kreditní bubliny je především přístup vlády, která pomáhala podnikům se splácením dluhů skrz banky či jiné státem vlastněné instituce, což zvyšovalo morální hazard v zemi. Olej do ohně pak přilévá i šedý bankovní systém, v rámci něhož jsou nejrůznější poskytovatelé půjček ochotni úvěrovat podniky, které nedosáhly na potřebné financování u tradičních bankovních domů.

Tento sektor představuje na celkovém financování v zemi zhruba 16 procent, před 2,5 roku byl jeho podíl prakticky nulový. Své aktivity zprostředkovává díky vlastnímu dluhovému financování a finanční páka měřená podílem aktiv vůči kapitálu dosahuje závratného 40násobku. Navíc je financován krátkodobě na jeden až dva roky, z čehož zhruba třetina je splatná letos. Ne nadarmo se říká, že dluh je dobrý sluha, ale špatný pán.
Rizika bankrotů v Číně narostla.


Autor je analytikem Komerční banky


Čtěte také:

Krachy solárníků už dostihly i Čínu, bankrotuje obří Suntech

Zuzana Musilová: Bilion za fotovoltaiku je mimo realitu

Mohlo by vás zajímat

Finance
Kde vám zítra za vysvědčení dají slevu nebo dárek?
Kolik si koupíte za 1000 Kč na dovolené v Turecku nebo v Chorvatsku?
10 věcí, které by měl OSVČ znát o placení zdravotního pojištění
Hypotéky jsou více regulované a dražší, přesto zájem o ně roste
Co je třeba mít při silniční kontrole u sebe, abyste nedostali pokutu?
Auta
Totálka do šrotu? Kdepak. Z těchto vraků dělají v Rusku…
Pouštní supersport Zarooq SandRacer 500 GT jde do výroby. Stojí přes 10 milionů
Galerie: Range Rover nafocený na nejhezčích místech Severní Ameriky. Pokochejte se
BMW chystá ostré SUV X3 M jako soupeře pro Porsche Macan Turbo
Renault-Alpine A110 vypadá při testování na Nordschleife docela schopně
Technologie
iPhone slaví 10 let. Na svět přišel bez MMS, Javy, Flashe, GPS i videa
Potvrzeno: Samsung chystá duální foťák a okopíruje přitom princip od Huawei
Laserový projektor od Xiaomi vykouzlí 150palcový obraz jen 50 cm od stěny
NAND Flash se zápisem QLC je skutečností. Toshiba ji začíná vyrábět, jeden čip má 96 GB
Virtuál Kaktus zruší FB zdarma i zpomalené surfování. Data ale budou levnější
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít