Miroslav Frayer: Slibné japonské akcie

11. června 2015, 07:55 - Miroslav Frayer
11. června 2015, 07:55

Guvernér japonské centrální banky Haruhiko Kuroda včera uvedl, že je nepravděpodobné, aby reálný efektivní kurz jenu dále oslaboval. Ten se nyní pohybuje na úrovních před kolapsem Lehman Brothers. Proti nejobchodovanější světové měně dolaru oslabil jen od přelomu let 2011/2012, kdy se nacházel na svém historickém maximu, o zhruba 60 procent.

Za posledních deset let jsme viděli vysokou negativní korelaci mezi posilujícím jenem a výkonností akciového indexu. Naskytuje se tak otázka, zda s očekávaným končícím oslabováním japonské měny není již na vrcholu i akciový index. Je zapotřebí si zřejmě připustit, že z pohledu makroekonomických veličin, především kurzu a úrokových sazeb, již velkou podporu pro japonské akcie čekat nemůžeme.

O to zajímavější je však pohled na mikroprostředí. Japonské firmy za první kvartál letošního roku mile překvapily svými hospodářskými výsledky, kterým pomohla uvolněná měnová politika centrální banky. Ačkoli se tato opatření s určitou setrvačností budou ve výsledcích ještě projevovat, důležitým faktorem pro pokračující růst akciového indexu je právě zlepšující se ziskovost firem. Ta totiž umožňuje zvyšovat výplatní poměry či přistoupit ke zpětným odkupům firemních akcií.

Společnosti navíc disponují ohromnou likviditou ve svých bilančních sumách a jejich zadlužení je nízké. Tyto faktory by tak měly podporovat zájem investorů o japonské akcie. Jejich investice však budou mít spíše charakter hodnotové strategie než růstové. Do konce letošního roku tak očekáváme růst japonského indexu o necelých deset procent.

Autor je ekonom Komerční banky


Čtěte také:

Japonské akcie vystoupily na vrchol

Tereza Jalůvková: Japonské akcie. Ano, či ne?

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Zisky mobilních operátorů? Přes 10 miliard korun ročně
OSVČ a výdajový paušál v praktických příkladech
Kdy jsou vaše peníze na internetbanking v ohrožení?
Konec vesnických prodejen? Vyřeší jejich ztrátovost dotace?
"Bude to dobrý rok," banky a stavební spořitelny počítají výsledky v polovině roku 2017
Auta
Do prodeje jde velmi speciální Honda NSX. Zájemci za ni…
Že fotbalisté touží nejvíce po Bentley? Omyl. Nejžádanější auto vás určitě překvapí
Bentley si myslí, že speciálních edicí není nikdy dost. Continental GT proto dostal další
Auto za průměrný plat? Jde to, ale musíte slevit z mnoha požadavků
Rolls-Royce dnes představí nový Phantom. Premiéru můžete sledovat živě
Technologie
USB 3.2 se představuje. Zrychlí na 20 Gb/s i se starými kabely, mohlo by přijít už brzy
Google po sedmi letech vypnul Instant Search. Návrhy výsledků vyhledávání se již nezobrazují
Microsoft zkouší, jak při prohlížení webu přejít z mobilu na počítač [Windows Insider]
Ryzen 3 jde na trh, cenami míří pod Core i3. A konečně vychází i APU Bristol Ridge
Microsoft bude vyplácet solidní odměny za nalezené díry nejen ve Windows
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít