Miroslav Frayer: Růst s dolarem

09. října 2014, 10:03 - Miroslav Frayer
09. října 2014, 10:03

Nejen naše prognózy, ale i průměrná očekávání trhu naznačují, že posilování amerického dolaru není u konce. Dolar by měl díky nadcházejícímu zpřísňování měnové politiky v USA dále nabírat na síle vůči všem světovým měnám. Aktuální úroveň jeho reálného efektivního kurzu je o 10 procent slabší než dlouhodobý průměr a z tohoto pohledu tak existuje potenciál k dalšímu posílení.

A zároveň nemůžeme vyloučit, že se může dostat i nad tuto úroveň. V prostředí takového očekávání se nabízejí možnosti, jak tohoto vývoje využít, či jinými slovy, jak se proti případnému silnějšímu posílení amerického dolaru zajistit. Kromě krátkých pozic zejména v eurech, librách či australských dolarech vůči americké měně by měl silný dolar, respektive slabé euro, pomáhat evropským akciím. Podle našich kalkulací by desetiprocentní propad eura mohl zvýšit ziskovost firem o zhruba sedm procent.

Těm by kromě slabší evropské měny mělo pomáhat i prostředí nízkých úrokových sazeb a pumpování peněz do ekonomiky ze strany ECB. Přitom preferujeme spíše akcie firem s vysokou kapitalizací ve Francii či Nizozemsku. Zajímavou příležitostí jsou i japonské tituly citlivé na pohyb kurzu dolaru vůči jenu. Slábnoucí jen výrazně pomáhá tamním exportérům.

Na straně komodit by měl dolar působit negativně. V kombinaci s rostoucími úrokovými sazbami tak lze doporučit krátké pozice ve zlatě či stříbře, u nichž je korelace k dolaru silná. Na dluhopisovém trhu by mohla být zajímavá strategie krátké pozice v amerických bondech oproti dlouhé pozici v těch evropských. Negativní vývoj pak očekáváme i u amerických dluhopisů s vysokým výnosem. Zpřísňování měnové politiky v USA a její uvolňování v eurozóně by se mělo obecně projevit i na vyšší volatilitě na trzích. V neposlední řadě tak zajímavým tipem mohou být investice na růst volatility vyjádřené například indexem VIX.

Autor je analytikem Komerční banky


Čtěte také:

Z parketu: Není jen zlato, co se třpytí

Měny rozvíjejících se ekonomik se hroutí

Hodnocení

Zaujala Vás tato zpráva?
Ohodnoťte ji

Loading

Děkujeme za Vaše hodnocení

Komentáře

Mohlo by vás zajímat

Finance
Nová občanka rychle a bez problémů
Kdy máte v práci nárok na placené volno?
Volby 2017: vše, co potřebujete vědět
Jak se rychle a snadno zorientovat v německých volbách
Co se v roce 2018 změní se zvýšením zdravotního pojištění pro OBZP?
Auta
Vyberte nejlepší auta roku 2018 a vyhrajte ceny za 300 000…
Socialistická auta, která byla (aspoň v něčem) lepší než ta „západní“
Land Rover míří také na silnice. Road Rover bude luxusní elektromobil
Test: Mazda CX-5 2.0 Skyactiv-G160 AWD
Retro: Lada Niva, Škoda Trekka a další socialistické off-roady
Technologie
Opera se dotýká virtuální reality. Přehraje 360° video v Oculus Riftu a dalších zařízeních
Pirátství prodejům neubližuje, ukazuje studie EU, kterou neměl nikdo vidět
Paměti DDR5 by se mohly objevovat už od roku 2019. Takt až 6,4 GHz, VRM na modulech?
Takhle bude vypadat retro ThinkPad. Lenovo jej nabídne k 25. výročí
Nové ZenFony 4 pro evropský trh jsou tu. Přinášíme podrobné srovnání
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít