Miroslav Frayer: Růst s dolarem

09. října 2014, 10:03 - Miroslav Frayer
09. října 2014, 10:03

Nejen naše prognózy, ale i průměrná očekávání trhu naznačují, že posilování amerického dolaru není u konce. Dolar by měl díky nadcházejícímu zpřísňování měnové politiky v USA dále nabírat na síle vůči všem světovým měnám. Aktuální úroveň jeho reálného efektivního kurzu je o 10 procent slabší než dlouhodobý průměr a z tohoto pohledu tak existuje potenciál k dalšímu posílení.

A zároveň nemůžeme vyloučit, že se může dostat i nad tuto úroveň. V prostředí takového očekávání se nabízejí možnosti, jak tohoto vývoje využít, či jinými slovy, jak se proti případnému silnějšímu posílení amerického dolaru zajistit. Kromě krátkých pozic zejména v eurech, librách či australských dolarech vůči americké měně by měl silný dolar, respektive slabé euro, pomáhat evropským akciím. Podle našich kalkulací by desetiprocentní propad eura mohl zvýšit ziskovost firem o zhruba sedm procent.

Těm by kromě slabší evropské měny mělo pomáhat i prostředí nízkých úrokových sazeb a pumpování peněz do ekonomiky ze strany ECB. Přitom preferujeme spíše akcie firem s vysokou kapitalizací ve Francii či Nizozemsku. Zajímavou příležitostí jsou i japonské tituly citlivé na pohyb kurzu dolaru vůči jenu. Slábnoucí jen výrazně pomáhá tamním exportérům.

Na straně komodit by měl dolar působit negativně. V kombinaci s rostoucími úrokovými sazbami tak lze doporučit krátké pozice ve zlatě či stříbře, u nichž je korelace k dolaru silná. Na dluhopisovém trhu by mohla být zajímavá strategie krátké pozice v amerických bondech oproti dlouhé pozici v těch evropských. Negativní vývoj pak očekáváme i u amerických dluhopisů s vysokým výnosem. Zpřísňování měnové politiky v USA a její uvolňování v eurozóně by se mělo obecně projevit i na vyšší volatilitě na trzích. V neposlední řadě tak zajímavým tipem mohou být investice na růst volatility vyjádřené například indexem VIX.

Autor je analytikem Komerční banky


Čtěte také:

Z parketu: Není jen zlato, co se třpytí

Měny rozvíjejících se ekonomik se hroutí

Mohlo by vás zajímat

Finance
Praktický návod: jak začít s bitcoinem – výběr vhodné peněženky
EU: Jak vysoké je zdanění práce u podprůměrných mezd?
Macron ve stopách Babiše
Velký dovolenkový speciál: jak nejlépe používat platební kartu na dovolené
Finance.cz nově najdete v aplikaci Tapito
Auta
BMW X3 třetí generace je lehčí, rychlejší a nabídne klíč s…
Jaguar opět rozšířil nabídku motorů pro XE, XF a F-Pace. Nový dvoulitr 30t má 300 koní
Tradiční londýnská taxi dostanou elektrický pohon. Premiéra proběhne v Goodwoodu
Proč má být Kia Stinger tak dobrá? Protože na Nürbrugringu odjela desítky tisíc kilometrů
Test na pondělí: Porsche Macan 2.0T
Technologie
Nintendo už zase recykluje. Uvede novou verzi konzole SNES s 21 hrami
Úspěch jako hrom. Na oběžné dráze je první česká nanodružice
Další hardwarové chyby procesorů. AMD má problém v Ryzenu, Intel u Skylake a Kaby Lake
Facebook hledá v Hollywoodu originální skriptované pořady. „Vysílat“ by mohl brzy
Více Linuxu ve Windows Storu. Microsoft pro testování uvolnil dvě edice SUSE
Hry pro příležitostné hráče
Zavřít